Ook Vanguard speelt in op de populariteit van ETF’s in Europa. Het fondshuis, vooral bekend om zijn indexfondsen, gaat het huidige Europese aanbod uitbreiden komende periode.
Dat zegt het Europese hoofd ETF-distributie Andreas Zingg in een interview met Fondsnieuws. Om hoeveel extra ETF’s het gaat, kan hij nog niet zeggen, uit concurrentieoverwegingen. ‘Een stuk meer dan nu, maar ook geen honderdtallen’ aldus Zingg.
Het hoofd ETF-distributie doet de uitspraken vanuit de 10de verdieping van het World Trade Center in Amsterdam, waar het Vanguard-kantoor huist. Zingg is er enkele dagen te gast vanwege een heuse ‘ETF-academy’. De cursus bestaande uit tien modules moet Vanguard’s Europese verkopers oplijnen voor de nieuwe productenrange.
Het is geen onverwachte stap van het fondshuis, aangezien het animo voor dit soort indexreplicerende producten toeneemt. 2017 was een recordjaar voor trackers in Europa; ETFs en ETP’s verwelkomden dat jaar een recordinstroom van 108,3 miljard dollar, het dubbele van 2016.
Plain Vanilla ETF’s
Waarom dan die nadruk op een ‘te overzien aantal nieuwe producten’? Het fondshuis gelooft niet in nicheproducten, licht Zingg toe. ‘Als we een nieuw product lanceren, moeten we ook geloven dat er veel vermogen die kant op zal stromen; er interesse is vanuit een brede doelgroep. Wij zijn vóór plain vanilla ETFs.’
Veel gespecialiseerde markten zijn volgens Zingg te klein voor een ETF. ‘De kosten van een ETF van zo’n index zijn hoog door een gebrek aan concurrentie. Bovendien brengen dit soort niche-ETF’s vaak grotere risico’s met zich mee. Marktrisico’s, maar ook structuurrisico’s.’
Als voorbeeld noemt hij synthetische ETF’s, die een groter tegenpartijrisico met zich mee dragen omdat de uitgevende instelling de onderliggende effecten niet in handen heeft. ‘En dan heb je nog ETF’s die gewoon erg complex zijn, zoals inverse ETF’s en leverage ETFs. Voor veel beleggers is dit soort ETF’s te ingewikkeld, dus wij zullen ze niet aanbieden.’
Fixed income ETFs
Interessanter vindt Zingg fixed income ETF’s, waar er nu verhoudingsgewijs nog weinig van zijn. ‘Zo’n 65 procent van de ETF’s in Europa bestaat uit aandelentrackers, 30 procent uit fixed income trackers en de laatste 5 procent uit trackers die commoditie-indices repliceren. Terwijl de directe fixed income markt veel groter is.’
De reden dat de ETF-markt op dit gebied nog zo klein is, legt Zingg bij fixedincomebeleggers zelf. ‘Meestal institutionele partijen, die vaak het uitgangspunt hebben dat ze beter directe posities kunnen innemen omdat ze voor een langere tijd instappen. Die gewoonte begint te veranderen, nu ETF’s steeds goedkoper worden door meer concurrentie en de midifregelgeving over kostentransparatie. Een mandje EMD kost nu zo’n 80 basispunten, terwijl je een tracker in diezelfde categorie voor de helft van de prijs hebt. Bovendien kun je met een tracker makkelijker uitstappen als zich een heftige marktbeweging voordoet.’
Extra research
Behalve nieuwe producten, moet ook extra research zorgen voor een stijging van de hoeveelheid belegd vermogen in Vanguard-ETF’s in Europa. Nu is 38 miljard dollar van de totale 800 miljard dollar aan vermogen in Vanguard-ETF’s afkomstig uit Europa.
Volgens Zingg mist nu nog bekendheid met het fondshuis in Europa, waardoor de ETF’s van de speler ook nog niet zoveel worden geadviseerd door banken. En ook hij weet: als je product eenmaal bij de grootbanken op het schap ligt, kan het ineens hard gaan.
Zeker in een land als Nederland, waar veel beleggers niet zelf beleggingsbeslissingen nemen, maar hun vermogensbeheerders of pensioenuitvoerders dat voor hen doen. ‘Heel anders dan in Amerika, waar mensen worden gedwongen zélf op zoek te gaan naar informatie, en bovendien: meer belegd wordt en minder cash aangehouden wordt.’ Maar, daar is de ETF-belegger van overtuigd, ook in Europa gaat dat veranderen, nu pensioenen niet altijd meer toereikend zijn en mensen hun spaargeld op een andere manier opzij willen zetten. ‘We willen mensen uitdagen meer te beleggen.’