Vanguard, een van de grootste fondshuizen ter wereld, heeft mede op aandringen van de Rabobank de ‘Principles for Responsible Investment’ van de Verenigde Naties (UNPRI) ondertekend.
De UNPRI is een universele gedragscode die een actieve houding ten aanzien van verantwoord beleggen aanmoedigt.
Bedrijven die de principes onderschrijven zeggen daarmee toe rekening te houden in hun beleggingsproces met milieu, maatschappij en goed bestuur, ofwel de ESG-factoren (Environmental, Social and Governance). Ook wordt ‘actief eigenaarschap’ verlangt.
Wereldwijde speler
‘Je kunt deze stap van Vanguard zien in het kader van de globalisering van het bedrijf’, zegt Wim van Zwol, hoofd sales voor institutionele beleggers uit Noord-Europa bij de Amerikaanse asset manager. ‘Dat betekent dat je ook oog moet hebben voor belangrijke thema’s in de markten buiten de VS. Tegelijkertijd bewijst de ondertekening dat het belang van ESG ook in de VS wordt onderkent, aangezien de principes van toepassing zullen zijn op de wereldwijde activiteiten van het bedrijf.’
Overigens wil het ondertekenen van de UNPRI niet zeggen dat Vanguard nog helemaal niets deed op dit vlak. ‘We maken al gebruik van ons stemrecht, al was dat tot nu toe vooral gericht op corporate government-kwesties. Ook doen we al aan “engagement”. Zo praten we met veel bedrijven over zaken als beloningsstructuren.
Dat we passief beleggen wil dus niet zeggen dat we een passieve aandeelhouder zijn.’
Als UNPRI-signatory zal Vanguard zich nu ook gaan bemoeien met wat bedrijven doen op het gebied van milieu en maatschappij. Het corporate governement-team zal daarbij meer actief worden buiten de VS. ‘Een gevolg van het tekenen is ook dat we managers die actieve fondsen voor ons beheren en nog niet de principes hebben ondertekend, daartoe zullen aanmoedigen’, aldus van Zwol.
Rabobank
Rabobank was een van de klanten van Vanguard die bij het bedrijf aandrong op het ondertekenen van de UNPRI. ‘Vanguard heeft als laatste grote partij waarmee wij de dialoog voerden de UNPRI ondertekend’, zegt Gert van de Paal, specialist maatschappelijk verantwoord beleggen bij Rabobank Nederland Particulieren & Private Banking.
Sinds de bank in 2010 besloot over te gaan tot het verduurzamen van het assortiment, lag de focus in eerste instantie op actieve managers. Behalve het ondertekenen van de UNPRI vraagt de bank hen ook rekening te houden met de UN Global Compact principes in het beleggingsproces. Dat zijn tien uitgangspunten voor de omgang van bedrijven met zaken als mensenrechten en corruptie.
Dialoog
Deze uitgangspunten kunnen worden gebruikt als referentiekader voor de dialoog met bedrijven waarin wordt belegd, vertelt van de Paal. Van actieve managers wordt verder verlangd dat zij een beleid ontwikkelen ten aanzien van beleggingen in fabrikanten van controversiële wapens.
‘Doordat we de afgelopen jaren een groter deel passief zijn gaan beleggen hebben we ook deze aanbieders flink achterna gezeten. De gesprekken met het Amerikaanse Vanguard zijn daarbij altijd constructief van aard geweest.’
Volgens van de Paal legt het fondshuis traditioneel al nadruk op zaken als goed bestuur. ‘Ook mens en milieu gaan in de toekomst nu meer aandacht krijgen in de dialoog met bedrijven waarin zij beleggen. En die dialoog gaat met meer bedrijven gevoerd worden.’
Impact
Hoewel het ondertekenen een eerste stap is, is de impact groot vanwege de enorme omvang van Vanguard. Met zo’n 3000 miljard dollar heeft het net zo veel vermogen onder beheer als de totale hedgefondsenindustrie.
Vanguard is vooral bekend, en in Europa al helemaal, als aanbieder van passieve beleggingsfondsen. ‘In tegenstelling tot wat veel mensen denken hoeft passief beleggen echter niet op gespannen voet te staan met maatschappelijk verantwoord beleggen’, stelt van de Paal.
Aanbieders van passieve fondsen hebben volgens hem goede mogelijkheden om hun rol als actieve eigenaar waar te maken. ‘Zij zijn namelijk als geen ander daartoe in staat, omdat hun indexfondsen echt voor de lange termijn in bedrijven beleggen.’
‘Scheidslijn actief passief vervaagt’
Ook ziet hij de scheidslijn tussen actieve en passieve managers vervagen. ‘Er zijn steeds meer partijen die naast actief gemanagede fondsen ook passieve fondsen aanbieden. Vaak worden de belangen dan samengevoegd als het aankomt op stemmen en het aangaan van de dialoog.’
Een trend is daarnaast de opkomst van duurzame en maatschappelijk verantwoorde indexfondsen. ‘Nu partijen als MSCI duurzame en maatschappelijk verantwoorde indices ontwikkelen, zullen er geleidelijk meer trackers beschikbaar komen op deze of soortgelijke indices.’ Vanguard heeft al enkele SRI-fondsen in het assortiment.
In het Fondsnieuws-magazine dat volgende week woensdag verschijnt meer aandacht voor passief beleggen en welke rol duurzaamheid daarbij speelt.