De koersen van robotica-aandelen schieten al enige tijd omhoog. Toch zijn de waarderingen niet gebaseerd op onrealistische verwachtingen, stellen Richard Lightbound en Jeremie Capron van Robo Global.
‘De verwachtingen zijn niet hoog als je kijkt naar de voorwaartse koers-winstverhouding die op 21 staat voor 2018’, aldus Capron, het nieuwe hoofd research van de indexbouwer en exploitant.
Van hype-achtige toestanden is volgens hem dan ook geen sprake. ‘We hebben het hier over de volgende grote technologische revolutie, dat past in het rijtje van de PC, de mobiele telefoon en (het verzamelen en analyseren van) big data.’
De nieuwe technologische revolutie bevindt zich echter nog in een zeer vroeg stadium. Lightbound (foto): ‘We denken dus nog niet te weten wie de grote winnaars zullen worden, waardoor een indexaanpak naar onze mening de beste is.’
Dat betekent diversificatie ten aanzien van onder meer technologieën, sectoren, regio’s en marktkapitalisatie. Capron: ‘Wie had kunnen bedenken dat sinds de start van index in 2013 robo-bedrijven in de logistieke sector het sterkst zouden presteren?’
‘Online verkopen maken nog altijd maar 8 procent van het totaal uit’, vult Lightbound aan. ‘En slechts 5 procent van de pakhuizen is geautomatiseerd. We zien dus nog maar het begin ervan.’
Onderzoek van Myria Research onderstreept dat. De robotics-markt is nu in omvang 64 miljard dollar groot, maar zal doorgroeien naar 1,2 biljoen dollar in 2025. Capron: ‘Het is geen niche-markt meer, maar reikt inmiddels tot alle uithoeken van de economie.’
Voor bedrijven wordt automatiseren daarbij een noodzaak, zegt Lightbound. ‘Automatiseren geeft een bedrijf niet langer slechts een concurrentievoordeel, het is nu automatiseren of omvallen.’
Om zo goed mogelijk op het thema in te spelen zijn er - vergeleken met concurrerende strategieën - relatief veel small- en midcaps in de index opgenomen. Op een handvol bedrijven in de sector gezondsheidszorg na (zoals Mazor), zijn alle bedrijven winstgevend en schuldenvrij, wat beleggers enige bescherming zou moeten bieden als het economische tij keert (naast andere criteria).
Via ETF’s in de VS, Europa en sinds kort Azië (via Samsung Asset Management) wordt al meer dan 1,7 miljard dollar in de Robo Global index belegd. Tegen de grenzen van zijn capaciteit loopt de index echter nog niet. Capron: ‘Onze grootste positie in een bedrijf bedraagt minder dan 3 procent. Er is nog voldoende ruimte voor verdere groei. Het zou kunnen dat we op een gegeven moment de ondergrens voor de marktkapitalisatie iets moeten optrekken.’
Het actief beheerde Pictet Robotics ging eerder dit jaar dicht voor nieuwe beleggers toen het de mijlpaal van zo’n 3 miljard euro aan beheerd vermogen bereikte. Dat terwijl de gemiddelde marktkapitalisatie een stuk hoger is dan die van de Robo Global index.
Door koersstijging en inleg van bestaande beleggers, zoals Rabobank, bedraagt het beheerd vermogen van het Pictet-fonds inmiddels ruim 4 miljard euro. Een van de twee managers van dit fonds gaat een andere strategie leiden. Onduidelijk is of hij wordt opgevolgd.
In Europa wordt de ‘research based’ Robo Global index sinds oktober 2014 gevolgd door een tracker van ETF Securities. Year to date (tot en met eind juli) staat de Robo Global Robotics and Automation ETF op een plus van 27,4 procent. Op tweejaarsbasis bedraagt de stijging meer dan 40 procent.
Met die performance wordt de MSCI World ruimschoots verslagen, een prestatie waartoe de ETF nog ‘meerdere decennia’ in staat zou moeten zijn.
De index bestaat uit 83 componenten. Daarbij wordt onderscheid gemaakt tussen twee soort bedrijven: die met producten en diensten die robots in staat stellen om te ‘denken, voelen en acteren’. En bedrijven die van robotica- en automatiseringstechnologie gebruikmaken om de efficiency en productiviteit te verhogen.