Pijnlijk was de kniebuiging van de 89-jarige Warren Buffett. ‘Het orakel van Omaha’, zoals hij door zijn aandeelhouders en de pers liefkozend wordt genoemd, vertelde dat hij zijn totale aandelenpositie in luchtvaartmaatschappijen heeft verkocht. Bij de waardering van deze bedrijven heb ik ‘een begrijpelijke fout’ gemaakt, gaf Buffett toe.
‘De wereld is voor luchtvaartmaatschappijen sterk veranderd’, verklaarde Buffett zaterdag in een videoconferentie ter gelegenheid van de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway, het beleggingsvehikel van de beleggingsgoeroe en zijn naaste compagnon, de 96-jarige Charles Munger.
‘Geen lol CEO te zijn’
‘Ik weet niet hoe de sector veranderd is, maar ik hoop op een relatief snel herstel.’ Hij voegde er in antwoord op de electronisch gestelde vragen aan toe dat hij niet weet of Amerikanen hun gewoontes hebben veranderd, of dat zij dat vanwege de lockdown zullen doen.’
Buffett erkende op vragen dat hij al zijn belangen in de Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen United, American, Southwest en Delta Airlines, heeft verkocht. Zijn aandelenbelang was een onbekend aantal miljarden dollars groot.
De virusuitbraak die het luchtverkeer wereldwijd voor een fors deel heeft stilgelegd, moet een grote schok voor Buffett zijn. ‘Toen wij luchtvaartmaatschappijen kochten, kregen we een aantrekkelijk rendement voor onze belegging’, zei hij. ‘Maar toen werd duidelijk dat ik fout zat over deze sector, vanwege iets dat onze vier uitstekende CEO’s niet als fout kan worden aangerekend. Het is nu geen vreugde om topman van een luchtvaartmaatschappij te zijn.’
Buffett stelde zich tijdens de videoconferentie de retorische vraag of Amerikanen over enkele jaren bereid zijn nog even intensief per vliegtuig te reizen als dat tot voor kort het geval was. Hij voegde eraan toe dat hij het mogelijk acht dat veel vliegmaatschappijen een te grote vloot hebben.
Behalve in luchtvaartmaatschappijen heeft Berkshire Hathaway ook een sterke weging naar banken, verzekeraars en spoorwegmaatschappijen die ook sterk getroffen worden door de economische standstill die met de virusuitbraak en de lockdown gepaard gaat.
Berkshire: 137 mrd cash
De flitscrash op de Amerikaanse aandelenmarkten, met een daling op het dieptepunt van de S&P van 35 procent, heeft Berkshire Hathaway een zware bloedneus bezorgd. Het verlies op de portefeuille bedroeg in het eerste kwartaal 50 miljard dollar. Dat kwam vooral doordat behalve de luchtvaartmaatschappijen, ook andere beleggingen van Buffett zijn achtergebleven bij de index, zoals Bank of America, American Express en Wells Fargo.
Buffett zelf heeft een hekel aan de openbaarmaking van die kwartaalcijfers, maar is daar wettelijk toe verplicht. Uit de kwartaalrapportage blijkt ook dat Berkshire de cashpositie ultimo Q1 heeft verhoogd tot 137 miljard dollar, tegen 127 miljard dollar eind 2019.
Het bedrijf heeft in het eerste kwartaal voor 1,8 miljard dollar aan aandelen in de markt gekocht, terwijl voor 1,7 miljard dollar aan eigen aandelen is ingekocht. Het beleggingsvehikel, dat opgenomen is in de S&P 500, is ongeveer 444 miljard dollar waard.
Buffett zei dat hij voor de langere termijn vertrouwen heeft in Amerikaanse aandelen, maar dat hij voor de korte termijn behoedzaam is. Hij raadde beleggers aan gewoon de brede markt - de S&P -te kopen. Een beter advies dan dat zou je volgens hem van duurbetaalde adviseurs niet krijgen.
Vorige maand zei Charlie Munger, de compagnon van Buffett, tegenover de Wall Street Journal dat ‘we door deze tyfoon heen willen komen met het liefst zo veel mogelijk liquiditeit. Hij vertelde toen dat Berkshire voorlopig zo weinig mogelijk grote investeringen of beleggingen wil doen, vanwege de onzekerheid rond het virus. Munger zei toen ook dat veel bedrijven versteend zijn door de crisis en dat niemand Buffett om hulp heeft gevraagd, zoals in 2008/2009 door onder meer Goldman Sachs nog wel het geval was.
In de videoconferentie verklaarde Buffett echter dat er in het eerste kwartaal marktpartijen vragen die Berkshire Hathaway om financiële hulp hadden gevraagd, maar dat daar een streep doorheen ging toen de Federal Reserve in de maart zeer snel en met bijna geen beperkingen ingreep om een bodem te leggen onder zowel de markten van staatspapier en credits als aandelen te leggen.
Buffett open voor deal van 50 mrd
Buffett verklaarde zaterdag ten overstaan van zijn aandeelhouders dat hij de afgelopen jaren geen grote acquisitie heeft gedaan, omdat er volgens hem niets aantrekkelijks in de markt te vinden is. ‘We zijn bereid iets heel groots te doen. Ik bedoel te zeggen je kunt maandagochtend bij me komen voor iets waar 30, 40, of zelfs 50 miljard dollar voor nodig is. En als het we het echt de moeite waard vinden, dan zouden we het doen.’
De beleggingsgoeroe erkende dat het moeilijker is om rendement te maken met een investeringsmaatschappij met de omvang van Berkshire Hathaway, dan met een bedrijf van kleinere omvang. Toch bijven zijn aandeelhouders geloof in hem houden. Sinds 1976 heeft Warren Buffett met Berkshire Hathaway 21 procent per jaar rendement geboekt, tegen 10 procent voor de S&P, zo blijkt uit gegevens van FactSet.
Buffett heeft in de afgelopen weken de publiciteit nagenoeg niet gezocht. Veel beleggers zien daarin een mogelijk bewijs dat voor hem als waardebelegger de bodem in deze markt nog lang niet bereikt is. Afgelopen week gingen Amerikaanse aandelenmarkten ook in de min, mede vanwege de toenemende spanningen tussen de VS en China. Zo beschuldigde president Trump China er onomwonden van dat het coronavirus uit een Chinees laboratorium in Wuhan komt.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: