De schulden in de wereld zijn inmiddels zo hoog dat dat met hoge economische groei of hogere belastingen niet meer op te lossen is. Overheden zullen daarom afschrijven op hun schulden of een andere list verzinnen: inflatie.
Dat heeft Pippa Malmgren, voormalig adviseur van George W. Bush en auteur van de bestseller ‘Signals’, donderdag gezegd tijdens de Robeco Outlook 2017 in Rotterdam.
Malmgren stelt dat westerse regeringen bezig zijn om de inflatiedoelstellingen naar boven bij te stellen, zodat er sprake is van geldontwaarding waardoor overheidsschulden in reële zin dalen. ‘Fed-voorzitter Janet Yellen verklaarde eerder dat men een doelstelling had van 2 procent, maar toen het zo ver was zei ze dat het beter zou zijn voor 3 procent te gaan’, zegt Malmgren ter illustratie.
Zij wijst erop dat de inflatie niet alleen in de VS, maar ook in andere geïndustrialiseerde landen aan het stijgen is. Concreet voorbeeld daarvan is dat de inflatie in de eurozone in december 1,1 procent was. Dat is het hoogste niveau sinds drie jaar. Deze stijging wordt veroorzaakt door energie, voedsel, alcohol en tabak - mogelijk door een verhoging van ondermeer de accijns.
Malmgren zegt dat de daadwerkelijke geldontwaarding vaak hoger is dan uit de officiële cijfers blijkt. Dat komt omdat bedrijven de prijs van producten hetzelfde houden, maar de inhoud van de verpakkingen verminderen - wat ook een vorm van geldontwaarding is, die echter niet tot uitdrukking komt in de officiële data.
De specialist geopolitiek vindt dat met name economen alsook beleggers voortdurend naar cijfers en data kijken die iets zeggen over het verleden, maar zich ten onrechte niet focussen op signalen die iets zeggen over toekomstige ontwikkelingen. Dergelijke signalen zijn voortdurend te destilleren uit het dagelijks nieuws, aldus Malmgren.
Voor haar kwam de overwinning van Donald Trump dan ook niet als een verrassing. Er is bij grote delen van de bevolking woede, ondermeer over het afnemende reële inkomen ten gevolge van inflatie. Dat proces is al geruime tijd gaande, maar blijkt tot voor kort niet uit de officiële inflatiecijfers waar iedereen op focust.
De woede richt zich volgens haar op het establishment en op de inkomensongelijkheid.
Tijdens de twaalfde editie van de Robeco Outlook lichtte chief investment officer Lukas Daalder de outlook van de Rotterdamse asset manager toe, terwijl de beleggingsstrategen van ABN Amro, ING en Rabobank hun visie op de markten gaven.
Lees het interview dat Fondsnieuws met Pippa Malmgren had: