Financiële dienstverleners zoals banken, en de makers van beleggingsproducten zoals asset managers, lijken het antwoord te hebben gevonden op het provisieverbod dat per 2014 verbiedt een distributievergoeding te heffen op producten die bestemd zijn voor eindklanten.
Zo gaat BinckBank eigen hefboomproducten op de markt brengen en richt ABN Amro een groter deel van haar assortiment in met profielfondsen, die bovendien minder met onderliggende beleggingsfondsen en meer (en voor de bank met goedkopere) mandaten worden ingevuld.
Provisieverbod
Het provisieverbod dat per 1 januari 2014 van kracht wordt, slaat een diep gat in de omzet van distributieplatforms, zoals BinckBank, die verdienen aan de bemiddeling van producten van derden. De schatting is dat alleen BinckBank door het provisieverbod al 7 miljoen euro aan inkomsten misloopt.
Om de gevolgen daarvan op te vangen, heeft BinckBank eerder dit jaar Jean-Paul van Oudheusden aangetrokken die bij RBS Markets verantwoordelijk was voor de business development en vermarkting van turbo’s en andere hefboomproducten.
BinckBank heeft maandag bij de publicatie van de kwartaalcijfers bekend gemaakt dat zij vanaf 2014 eigen hefboomproducten op de markt gaat brengen.
Geen producten van derden
De Vereniging van Effectenbezitters (VEB) maakt zich daar grote zorgen over, omdat het onbedoelde gevolg van het provisieverbod door de wetgever is dat producten van derden niet meer (of veel minder prominent) worden aangeboden en ‘iedereen zijn eigen producten in elkaar knutselt’, zoals Patrick Beijersbergen van de VEB in een bijdrage voor de website Z24 schrijft.
‘Hier wreekt zich dat het provisieverbod alleen betrekking heeft op producten van derden. Producten uit de eigen stal mag je zo duur verkopen als je wilt,’ oordeelt Beijersbergen.
Hij denkt dat door het accent op huisgemaakte producten het aannemelijk is dat de liquiditeit afneemt en het totale kostenniveau voor de klant straks hoger zal zijn dan nu het geval is. ‘De bankiers lachen dan het laatst.’
Individuele titels
Beijersbergen stelt dat beleggers er goed aan doen direct in individuele beleggingstitels als aandelen en obligaties te beleggen, maar die worden op het niveau van retailbanking veelal onbereikbaar. Daar zijn de profielfondsen dominant.
De asset managers vrezen op hun beurt ook voor de effecten van het provisieverbod en het feit dat het voor veel kleinere aanbieders moeilijker wordt door te dringen tot het schap van de bank.
Zij starten hun eigen platforms met huisfondsen, zoals Robeco heeft gedaan, ING Investment Management gaat doen en - naar verluidt - ook BNP Paribas Investment Partners overweegt. Bart Vemer, hoofd distributie Benelux van BNP, stelt dat ‘deze geruchten’ echter niet kloppen.
‘Met de rug naar de klant’
Jan de Zeeuw, onafhankelijk adviseur voor private banks, heeft er in het door Fondsnieuws uitgegeven boekje ‘De toekomst van het vermogensbeheer’ al voor gewaarschuwd.
Hij stelt dat het provisieverbod inderdaad tot een voorkeur voor individuele aandelen en obligaties zou moeten leiden, maar dat in Nederland vrijwel niemand op dat terrein een wereldwijde research en dienstverlening kan bieden.
‘De AFM heeft de mond vol over klantbelang, maar de sector heeft er nu helemaal geen aandacht voor. Die staat met de rug naar de klant en met het gezicht naar de toezichthouder,’ aldus De Zeeuw.
De regelgeving rond het provisieverbod is beoordeeld door de Raad van State en ligt op dit moment ter afronding op het ministerie van Financiën. Het is de financiële sector onduidelijk waarom de afhandeling ervan zo lang duurt.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
ABN breidt aantal fondsen onder eigen naam uit
Ook ING IM lanceert execution only-platform
BinckBank brengt eigen hefboomproducten