Gedurende de afgelopen 12 maanden leverden wereldwijde staatsobligaties een rendement van 7,5% op, terwijl wereldwijde bedrijfsobligaties het nog beter deden met rendementen van 9,5% voor investment grade en 15% voor high yield. Beleggers die bang zijn de boot gemist te hebben, stellen we gerust: de sterren staan nog steeds gunstig.
Na de financiële crisis zaten vastrentende waarden in een uitdagende omgeving, wat leidde tot een relatief laag rendement. Daarna waren de renteverhoging door centrale banken in 2022 en 2023 pijnlijk. Maar nu worden obligatiebeleggers weer ruim gecompenseerd voor het aanhouden van deze defensieve beleggingscategorie.
Obligaties bieden nu aantrekkelijke beleggingsmogelijkheden naast de aanhoudend lagere inflatie en centrale banken die de versoepelingscyclus ingaan. Ze zorgen ook weer voor diversificatie ten opzichte van aandelen, zoals de recente marktvolatiliteit duidelijk heeft gemaakt.
Wij geven de voorkeur aan kredietobligaties van hogere kwaliteit, waarvan we denken dat ze de komende jaren een hoog totaalrendement van één tot twee cijfers kunnen opleveren, gedreven door een combinatie van inkomsten en koersstijging als gevolg van dalende rendementen.