Het debat over artificiële intelligentie heeft een scherpe wending genomen. De aanvankelijke euforie over het transformatiepotentieel van AI is bij beleggers omgeslagen naar vrees voor een AI-zeepbel. Maar die wordt nu overschaduwd door de angst dat de AI-kolos grote segmenten van de wereldeconomie zal platwalsen.
Wat dit nieuwe narratief voor bedrijven betekent, verschilt sterk van bedrijf tot bedrijf. Beleggers laten zogenaamde 'onvermijdelijke AI-slachtoffers' massaal links liggen – bijvoorbeeld softwarebedrijven waarvan het businessmodel naar verwachting door AI achterhaald wordt – en kiezen veeleer voor bedrijven uit de oude economie die fysieke goederen produceren. Hoewel de globale rendementen voor de S&P 500 dit jaar negatief waren, hebben energie, materialen en industrie solide winsten geboekt, terwijl de software en andere kapitaallichte sectoren forse dalingen optekenden. Sinds het begin van de oorlog in Iran blijft de energiesector hoge toppen scheren, terwijl de winsten in andere activa-intensieve sectoren gematigder zijn geworden.
Wat is in dit grillige klimaat nu de beste strategie voor langetermijnbeleggers?