Je zou geen mens zijn als je niet bang was voor verlies.
De Nobelprijswinnende psycholoog Daniel Kahneman toonde dit aan met zijn verlies-aversie theorie, die aantoont dat mensen de pijn van het verliezen van geld meer voelen dan dat ze genieten van winsten. Het natuurlijke instinct van beleggers is dan ook om de markt te ontvluchten wanneer deze begint te kelderen, net zoals hebzucht ons aanspoort om weer in te stappen wanneer aandelen de pan uit rijzen. Beide kunnen negatieve gevolgen hebben.
We weten niet wat de rest van dit jaar zal brengen. Maar slim beleggen kan de kracht van emotie overwinnen door te focussen op relevante research, solide gegevens en bewezen strategieën. Hier zijn zeven principes die kunnen helpen om de drang om emotionele beslissingen te nemen in tijden van marktturbulentie te weerstaan.
1. Dalingen op de markt horen bij beleggen
Over lange perioden hebben aandelen de neiging om gestaag te stijgen, maar de geschiedenis leert ons dat dalingen op de aandelenmarkt een onvermijdelijk onderdeel zijn van beleggen. Het goede nieuws is dat correcties (gedefinieerd als een daling van 10% of meer), bearmarkten (een langdurige daling van 20% of meer) en andere moeilijke periodes niet eeuwig duren.
De S&P 500 Index daalde ongeveer eens in de 18 maanden met minstens 10% en ongeveer eens in de zes jaar met 20% of meer, volgens gegevens van 1954 tot 2024. Hoewel resultaten uit het verleden geen voorspelling zijn voor toekomstige resultaten, werd elke daling gevolgd door een herstel en, na verloop van tijd, een nieuw hoogtepunt op de markt.
Marktdalingen komen vaak voor, maar duren niet eeuwig
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Per 31 december 2024. Bronnen: Capital Group, RIMES, Standard & Poor's. Gemiddelde frequentie gaat uit van 50% herstel van verloren waarde. Gemiddelde duur meet van markthoogte tot marktlaagte.
2. Tijd in de markt is belangrijk, niet markttiming
Niemand kan kortetermijnbewegingen in de markt nauwkeurig voorspellen en beleggers die aan de zijlijn blijven staan, lopen het risico perioden van betekenisvolle koersstijging mis te lopen die volgen op marktdalingen.
Elke S&P 500 daling van 15% of meer, van 1929 tot 2024, werd gevolgd door een herstel. Het gemiddelde rendement in het eerste jaar na elk van deze dalingen was 52%.
Zelfs het missen van slechts een paar handelsdagen kan zijn tol eisen. Een hypothetische investering van $ 1.000 in de S&P 500 in 2014 zou zijn gegroeid tot $ 2.869 aan het einde van 2024. Maar als een belegger alleen de 10 beste handelsdagen in die periode zou missen, zou hij of zij eindigen met slechts $ 1.571 of 45% minder.
Het missen van slechts een paar topdagen in de markt kan het beleggingsrendement schaden
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Per 31/12/2024. Bronnen: RIMES, Standard & Poor's. Waarden in US dollar
3. Emotioneel beleggen kan gevaarlijk zijn
Kahneman won zijn Nobelprijs in 2002 voor zijn werk in de gedragseconomie, een vakgebied dat onderzoekt hoe individuen financiële beslissingen nemen. Een belangrijke bevinding van gedragseconomen is dat mensen vaak irrationeel handelen bij het maken van dergelijke keuzes.
Emotionele reacties op marktgebeurtenissen zijn volkomen normaal. Beleggers kunnen verwachten dat ze nerveus worden als de markten dalen. Maar het zijn de acties die tijdens zulke periodes worden ondernomen die het verschil kunnen betekenen tussen beleggingssucces en -tekort.
Bron: Capital Group
Eén manier om rationele beleggingsbeslissingen aan te moedigen is om de basisprincipes van gedragseconomie te begrijpen. Inzicht in gedragingen als anchoring, confirmation bias en availability bias kan beleggers helpen potentiële fouten te herkennen voordat ze deze maken.
4. Maak een plan en houd je eraan
Het opstellen en naleven van een doordacht beleggingsplan is een andere manier om kortzichtige investeringsbeslissingen te vermijden - vooral wanneer de markten dalen. Het plan moet rekening houden met een aantal factoren, waaronder risicotolerantie en korte- en langetermijndoelen.
Een manier om vergeefse pogingen om de markt te timen te vermijden is door middel van dollar cost averaging, waarbij een vast bedrag op regelmatige tijdstippen wordt geïnvesteerd, ongeacht de stijgingen en dalingen van de markt. Deze aanpak creëert een strategie waarbij meer aandelen worden gekocht tegen lagere prijzen en minder aandelen worden gekocht tegen hogere prijzen. Na verloop van tijd betalen beleggers gemiddeld minder per aandeel. Regelmatig beleggen garandeert geen winst en beschermt niet tegen verlies. Beleggers moeten overwegen of ze bereid zijn om te blijven beleggen als de aandelenkoersen dalen. Pensioenplannen, waaraan beleggers automatisch bijdragen met elke salarischeque, zijn een goed voorbeeld van 'dollar cost averaging'.
Als de koersen dalen, kun je meer aandelen krijgen voor hetzelfde geld en je gemiddelde kosten per aandeel verlagen
Alleen ter illustratie.
Over de periode van 12 maanden was het totale geïnvesteerde bedrag $6.000 en het totale aantal gekochte aandelen 439,94. De gemiddelde prijs waartegen de aandelen werden verhandeld was $15 en de gemiddelde kosten van de aandelen waren $13,64 ($6.000/439,94). De gemiddelde prijs waartegen de aandelen werden verhandeld was $15, en de gemiddelde kosten van de aandelen waren $13,64 ($6.000/439,94). De getoonde cijfers dienen alleen ter illustratie en vertegenwoordigen geenszins de werkelijke resultaten van een specifieke investering.
5. Diversificatie is belangrijk
Een gediversifieerde portefeuille garandeert geen winst en biedt geen garantie dat beleggingen niet in waarde zullen dalen, maar het verlaagt wel het risico. Door beleggingen te spreiden over verschillende activaklassen verlagen beleggers de kans op volatiliteit in hun portefeuille. Het totale rendement zal niet de hoogste pieken van een enkele belegging bereiken, maar ook niet de laagste dalen van een enkele belegging.
Voor beleggers die de stress van dalende markten willen vermijden, kan diversificatie helpen om de volatiliteit te verlagen.
Beleggingscategorieën raken in en uit de gratie
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Per 31 december 2024. Bron: Refinitiv Datastream, RIMES. Amerikaanse large-cap aandelen - Standard & Poor's 500 Composite Index; wereldwijde small-cap aandelen - MSCI All Country World Small Cap Index; internationale aandelen - MSCI All Country World ex USA Index; aandelen opkomende markten - MSCI Emerging Markets Index; Amerikaanse obligaties - Bloomberg U.S. Aggregate Index; internationale obligaties - Bloomberg Global Aggregate Index; contanten - Bloomberg U.S. Treasury Bills Index: 1-3 maanden.
6. Vastrentende waarden kunnen voor evenwicht zorgen
Aandelen zijn belangrijke bouwstenen van een gespreide portefeuille, maar obligaties kunnen een essentieel tegenwicht bieden. Dat komt omdat obligaties doorgaans een lagere correlatie hebben met de aandelenmarkt, wat betekent dat ze de neiging hebben om in de tegenovergestelde richting van aandelen te bewegen - met andere woorden, obligaties hebben de neiging om te ziggen als de aandelenmarkt zagged.
Bovendien kunnen obligaties met een lage correlatie met aandelen helpen om de impact van verliezen op de aandelenmarkt op je totale portefeuille te verzachten. Fondsen die deze diversificatie bieden, kunnen helpen bij het creëren van duurzame portefeuilles en beleggers moeten obligatiefondsen zoeken met sterke trackrecords van positieve rendementen in verschillende markten.
Hoewel obligaties misschien niet het groeipotentieel van aandelen kunnen evenaren, hebben ze vaak veerkracht getoond in eerdere dalingen van de aandelenmarkten. De marktdaling in 2022 was uniek omdat veel obligaties niet hun typische 'safe haven'-rol speelden. Maar in de vijf marktdalingen voorafgaand aan 2022 stegen obligaties - zoals gemeten door de Bloomberg US Aggregate Index - vier keer en daalden ze nooit meer dan 1%.
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Per 31 december 2024. Bronnen: Capital Group, Morningstar. Gemiddelden werden berekend op basis van de cumulatieve totale rendementen van de S&P 500 Index en de Bloomberg U.S. Aggregate Index tijdens de negen correcties op de aandelenmarkt sinds 2010: 23 april 2010 tot 2 juli 2010, 29 april 2011 tot 3 oktober 2011, 21 mei 2015 tot 25 augustus 2015, 3 november 2015 tot 11 februari 2016, 26 januari 2018 tot 8 februari 2018, 20 september 2018 tot 24 december 2018, 19 februari 2020 tot 23 maart 2020, 3 januari 2022 tot 12 oktober 2022 en 31 juli 2023 tot 27 oktober 2023. Correcties zijn gebaseerd op koersdalingen van 10% of meer (zonder herbelegde dividenden) in de S&P 500 Index met minimaal 75% herstel.
7. De markt heeft de neiging om langetermijnbeleggers te belonen
Is het redelijk om elk jaar 30% rendement te verwachten? Natuurlijk niet. En als aandelen de afgelopen weken zijn gedaald, moet je ook niet verwachten dat dit het begin is van een langetermijntrend. Gedragseconomie vertelt ons dat recente gebeurtenissen een buitenproportionele invloed hebben op onze percepties en beslissingen.
Het is altijd belangrijk om een langetermijnperspectief te behouden, maar vooral wanneer de markten dalen. Hoewel aandelen op korte termijn stijgen en dalen, hebben ze de neiging om beleggers over langere perioden te belonen. Zelfs inclusief neerwaartse periodes was het gemiddelde rendement van de S&P 500 over alle periodes van 10 jaar van 1939 tot 2024 10,94%.
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Per 31 december 2024Bron: Capital Group Morningstar, RIMES, Standard & Poor's. Gebaseerd op voortschrijdende maandelijkse periodes van 10 jaar.
Het is normaal dat emoties opborrelen tijdens perioden van marktvolatiliteit. Beleggers die het nieuws kunnen negeren, zijn beter in staat om een verstandige beleggingsstrategie uit te stippelen.
Dit artikel heeft voornamelijk betrekking op dollars en Amerikaanse indices, maar we geloven dat de principes van toepassing zijn op alle wereldwijde markten.