Na een dramatisch reset van de markt in 2022 doet de high-yield markt zijn naam nu alle eer aan. De rendementen en spreads in deze asset class zijn hoger dan ze al lange tijd waren, zodat beleggers de komende jaren meer zekerheid kunnen krijgen over hogere inkomsten.
Uit een recente analyse van Invesco’s Global Market Strategy Office blijkt dat de overgang naar de herstelfase van de economische cyclus al is gestart. In een dergelijke omgeving presteren meer risicovolle assets zoals high-yield credit meestal beter dan hun ‘veiligere’ tegenhangers. Daarom zijn de vooruitzichten voor deze assetklasse aantrekkelijk.
Natuurlijk gaat beleggen in high-yield obligaties altijd gepaard met risico’s. Als de economische prognose negatiever blijkt te zijn dan verwacht, zouden credit stress en credit defaults kunnen terugkeren. De huidige situatie is echter anders dan in 2008. Banken en bedrijven zijn deze periode over het algemeen gestart met sterke fundamentals en balansen. Met andere woorden: de risico’s zijn nu niet systemisch, zoals in de periode voorafgaand aan de wereldwijde financiële crisis (WFC).
Zelfs als er geen recessie ontstaat in de wereldwijde economieën, zijn er enkele factoren waarvan high-yield beleggingen zouden kunnen profiteren, waaronder het verwachte lagere aanbod, de verbeterde financiële positie van high-yield bedrijven en de iets betere kredietwaardigheid sinds de WFC.
Met dat in gedachten, gaan we dieper in op deze assetklasse. We bespreken de belangrijkste kenmerken, voordelen en risico’s. We delen ook enkele casestudy’s en geven aan hoe high-yield assets zich gedragen in een volledige marktcyclus.
Ten slotte, voor beleggers die geïnteresseerd zijn in meer innovatieve opties in het fixed income universum en zoeken naar hogere rendementen, bekijken we achtergestelde obligaties en hybride effecten in meer detail. Wat zijn de verschillen met high-yield credit en wat kunnen ze toevoegen aan een portefeuille?