Door Hilde Jenssen, Head of Fundamental Equities bij Nordea Asset Management
ESG-beleggen is niet alleen mainstream geworden, het staat frequenter in de schijnwerpers. In het verleden heerste de gedachte dat ESG-beleggers aan rendement moesten inleveren , maar het wordt nu duidelijk dat duurzaam beleggen niet hoeft te betekenen dat het rendement verlaagt.
Volgens NAM is ESG-integratie essentieel om financieel rendement te verbeteren met duurzaam beleggen. De asset manager verzekert hier niet alleen dat de beleggingen aan strenge ESG-normen voldoen, maar de resultaten van de ESG-analyse worden ook geïntegreerd in het beleggingsproces.
Doormiddel van grondig onderzoek wordt per onderneming bepaald welke ESG-risico’s het belangrijkst zijn, deze kunnen namelijk de aandelenkoers evenveel beïnvloeden als financiële risico’s. Door het grondig analyseren van de ESG-prestaties van een onderneming en gesprekken te voeren met het management kunnen onze portfolio managers niet alleen betere inzichten verkrijgen in de ESG-status van een onderneming, maar vergaren zij ook meer kennis over de koers die het bedrijf zal volgen. Hierdoor wordt het gemakkelijker om de winnaars te identificeren. Bedrijven die hun ESG-risico’s effectief managen, zijn wellicht ook beter in staat om hun algemene bedrijfsrisico’s te manage.
De risico-analyse is onderdeel van de fundamentele beleggingsanalyse die elke actieve portofolio manager maakt. De belangrijkste katalysator voor rendement in het beleggingsproces is de samenkomst van ESG en de kerncijfers: de filosofie achter de NAM STARS-fondsen die versterkt zijn door ESG. De STARS-fondsen streven naar het overtreffen van de benchmark, zij beleggen in ondernemingen die voldoen aan bepaalde ESG-normen en vormen een drijfveer voor verandering door samen met die ondernemingen de ESG-aspecten van hun activiteiten te verbeteren. Die laatste twee doelstellingen voldoen niet alleen aan de gestelde rendementsambities, maar kunnen ook een deel vormen van de rendementskatalysatoren.
NAM erkent de waarde van active ownership, het is een krachtige manier om positieve verandering teweeg te brengen, het beschermt de aandeelhouderswaarde en het verbetert op lange termijn ook het rendement. Active ownership betekent zowel participeren in stemmen als engagement activiteiten door het gespecialiseerde ESG-team (RI Team) en het beleggingsteam. Binnen de STARS-portfolio’s wordt met vele ondernemingen gewerkt aan het beperken van ESG-risico’s en er wordt gewerkt aan het verhogen van hun capaciteiten om waarde te creëren voor aandeelhouders.
Tijdens de extreme volatiliteit van de afgelopen maanden zijn de voordelen van de STARS-portfolio’s zichtbaar geworden enhebben zij goed standgehouden. De STARS-fondsen hebben geprofiteerd van de underweight van energieaandelen en materials. Bij de STARS-strategieën wordt momenteel niet belegd in conventionele olie- en gasproducenten, vanwege de hoge ESG-risico’s en de beperkte bijdrage die zij bieden aan de overgang naar een koolstofarme maatschappij. Tegelijkertijd blijkt ook het nut van een betere positionering in sectoren zoals technologie, waarbij rekening wordt gehouden met de wijze waarop bedrijven risico’s beheren, zoals privacybescherming en cyberveiligheid.
“Ik ben zeer tevreden met de prestaties van onze STARS-producten. De portfolio’s zijn opgebouwd uit aandelen waar wij sterk in geloven en waarbij onze visie van de waarde van de onderneming verschilt met die van de markt. Vandaar dat ons vermogen om individuele bedrijven te selecteren het rendement blijft stimuleren, wat onze klanten terecht mogen verwachten van een actieve beheerder.”
- Hilde Jenssen, Head of Fundamental Equities bij NAM
Indien beheerd met ESG-factoren in het vizier, bewijzen fondsen zoals die in de NAM’s STARS-strategie, dat zij risico-gecorrigeerde lange termijn rendementen kunnen genereren.