Terwijl de wereld een belangrijke verschuiving ondergaat in welvaart en relatief concurrentievermogen, verwachten de markten dat de nieuwe wereldleiders uit de opkomende economieën zullen komen. De cashflow van deze ‘Next Generation’ toonaangevende bedrijven uit opkomende markten zal voortkomen uit lange termijntrends, veroorzaakt door veranderingen in technologie, demografie, globalisering en duurzaamheid. De wereldwijde structurele veranderingen die daardoor ontstaan, zullen ‘niches van structurele groei’ creëren, die katalysatoren zullen zijn voor het winstgroeipotentieel van bedrijven op de lange termijn.
Ons beleggingsteam gelooft dat deze trends kansen zullen bieden aan bedrijven die erin slagen deze snel te ontdekken, aan te wenden en er optimaal gebruik van maken. Beleggers kunnen profiteren van het feit dat de markten deze trends vaak niet goed inschatten of over het hoofd zien. Door deze kennis toe te passen in ons beleggingsproces, kunnen we bedrijven identificeren die het best gepositioneerd zijn om te profiteren van structurele veranderingen om een positieve Alpha te genereren.
De bedrijven die we selecteren moeten bijzonder goed gepositioneerd zijn in vergelijking tot hun concurrenten en moeten over een duurzaam competitief voordeel beschikken om optimaal te profiteren van de waargenomen kansen.
De bedrijven die als potentiële kandidaten worden geïdentificeerd, ondergaan een strenge ESG-analyse met als doel bedrijfsmodellen te vinden die duurzame aandeelhouderswaarde kunnen genereren. Alleen bedrijven die de ESG-screening doorstaan, worden opgenomen in de ideeënpool van onze beleggingsstrategie, die gebruikt wordt in het intern ontwikkelde, diepgaande bottom-up aandelenselectieproces van ons beleggingsteam.
De Emerging Stars Equity Strategy van Nordea is een uitstekend voorbeeld van dit proces. De strategie belegt alleen in posities die hun ESG-risico’s op gepaste wijze beheren. In de opkomende markten zijn de regelgeving, de normen en de transparantie gerelateerd aan ESG-criteria vaak minder strikt dan in ontwikkelde markten. Daarom is het belang van ESG-analyses op bedrijfsniveau toegenomen, deze verschaffen meer duidelijkheid over niet-financiële risico’s die bij traditionele financiële analyses niet altijd tot uiting komen. Hierdoor kunnen wij beter inzicht verkrijgen in de externe context van de activiteiten van het bedrijf, en de manier waarop het bedrijf omgaat met de verwachtingen van zijn interne en externe stakeholders (bijv. medewerkers, klanten, investeerders en toezichthoudende instanties).
Opkomende markten zijn minder transparant dan ontwikkelde markten, maar dat betekent niet per sedat de bedrijven in die markten hun ESG-risico’s niet op gepaste wijze beheren. Zonder ESG-analyse is het onmogelijk om de rotte appels uit de mand te halen. Door bedrijven te overhalen om transparanter te zijn over de manier waarop zij hun ESG-risico’s beheren, worden ze ook aantrekkelijker voor beleggers. Bij beleggingen in opkomende markten is een inzicht in de lokale context belangrijk en als wij weten hoe toezichthouders zullen reageren, kunnen wij beter oordelen of onze positie stand kan houden te midden van de steeds complexere ESG-regelgeving.
Onze benadering op basis van kwaliteit en ESG is in 2020 een goede keuze gebleken. In de context van de coronacrisis heeft de Emerging Stars Equity Strategy van Nordea goed standgehouden tijdens de forse daling van de markten en de strategie heeft aanzienlijk beter gepresteerd dan de benchmark (de MSCI Emerging Markets Net return Index)1. In lijn met onze bottom-up benadering was deze sterke prestatie grotendeels te danken aan de aandelenselectie. Daarnaast heeft onze duidelijke ESG-focus een bijdrage geleverd aan het relatieve rendement, aangezien de strategie profiteerde van een grote onderwogen positie in de energiesector, die tijdens de periode sterk heeft geleden. Onze geleidelijke overgang naar kwaliteit, met een focus op bedrijven met een sterke balans, heeft in aanzienlijke mate het neerwaartse risico beperkt.
De Emerging Stars Equity Strategy van Nordea maakt deel uit van ons STARS-assortiment, een groep van toonaangevende aandelen- en vastrentende oplossingen op het gebied van verantwoord beleggen, die beleggen in bedrijven die voldoen aan onze strenge ESG-normen. Met een trackrecord van negen jaar is de strategie één van de aantrekkelijkste oplossingen met de langste staat van dienst binnen het beleggingsuniversum van ESG-aandelen uit opkomende markten.
In 2011, toen de strategie geïntroduceerd werd, was Nordea pionier op het vlak van integratie van intern ESG-onderzoek in het beleggingsproces en engagement met bedrijven over belangrijke ESG-risico’s. Ons toegewijd team van ESG-analisten hanteert nog steeds dezelfde benadering en voert grondige en gedetailleerde ESG-analyses uit om bedrijven te identificeren en te evalueren die bijdragen aan een betere toekomst. De resultaten van dergelijke analyses worden opgenomen in onze waarderingen. Het team heeft een sterk inzicht en kennis ontwikkeld in verband met de unieke ESG-uitdagingen waaraan opkomende markten tegenwoordig het hoofd moeten bieden, waardoor de Emerging Stars Equity Strategy van Nordea een sterk concurrentievoordeel heeft op dit gebied.
[1] Dit is een weergave van historische gegevens; in het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten en het is mogelijk dat beleggers niet het volledige geïnvesteerde bedrag terugkrijgen. De waarde van uw investering kan verhogen en verlagen en u kunt een deel of het gehele geïnvesteerde geld verliezen. Er kan geen garantie worden gegeven dat een beleggingsdoelstelling, het beoogde rendement en de resultaten van een beleggingsstructuur worden bereikt. In vergelijking met andere bottom-up benaderingen werd deze outperformance vooral gedreven door aandelenselectie. Daarnaast droeg onze duidelijke ESG-focus bij aan de relatieve performance, omdat de strategie profiteerde van een grote onderweging in Energie, die in dezelfde periode sterk leed. Onze geleidelijke verschuiving naar kwaliteit met een focus op sterke balansbedrijven heeft aanzienlijk bijgedragen aan het verminderen van het neerwaartse risico.
Nordea Asset Management is de functionele naam van de vermogensbeheer business, uitgevoerd door de juridische entiteiten Nordea Investment Funds S.A. en Nordea Investment Management AB (“rechtspersonen”) en hun filialen, dochterondernemingen en vertegenwoordigingskantoren. Dit document is bedoeld om de lezer te informeren over de specifieke capaciteiten van Nordea. Dit document is niet bedoeld als investeringsadvies (of standpunten of meningen vermeld in dit document) noch bevat het aanbevelingen om te investeren in een financieel product, investeringsstructuur of instrument, een transactie aan te gaan of af te wikkelen of om deel te nemen in een bepaalde beleggingsstrategie. Dit document is geen aanbod om te verkopen, of een verzoek van een aanbod om een effect te kopen. Elk van deze verzoeken mag enkel via een “Biedingsbericht” gemaakt worden, of via eender welke gelijkwaardige contractuele overeenkomst. Bij gevolg zal de hierin bevatte informatie in zijn volledigheid vervangen worden door een Biedingsbericht of een contractuele overeenkomst in zijn finale vorm. Elke beleggingsbeslissing zou daarom enkel gebaseerd mogen zijn op de finale juridische documentatie, zonder limitering en als toepasbaar, Biedingsbericht, contractuele overeenkomst, elke relevante prospectus en de het laatste essentiële beleggersinformatie document (indien van toepassing) met betrekking tot de belegging. De geschiktheid van een belegging of strategie zal afhangen van de volledige omstandigheden en de doelstellingen van een belegger. Nordea Investment Management AB adviseert beleggers onafhankelijk bepaalde beleggingen en strategieën te evalueren, evenals moedigt aan om het advies van onafhankelijke financiële adviseurs te raadplegen als dit relevant is voor de belegger. Alle producten, effecten, instrumenten of strategieën besproken in dit document zijn mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. Dit document bevat informatie die uit verschillende bronnen voortkomt. Terwijl de informatie hierin correct geacht wordt, kan er geen representatie of garantie op volledige correctheid of volledigheid van deze informatie gegeven worden en beleggers zouden andere bronnen moeten raadplegen om tot een goed geïnformeerde beleggingsbeslissing te komen. Toekomstige beleggers of tegenpartijen worden geacht hun professionele belastings, juridische, boekhoudkundige of andere adviseur(s) te raadplegen met betrekking tot elk mogelijk effect van elke belegging die zij zouden kunnen maken, inclusief de mogelijke risico’s en voordelen van zo’n belegging. Toekomstige beleggers of tegenpartijen dienen de potentiële belegging volledig te begrijpen en verzekeren dat ze een onafhankelijke beoordeling van toepasbaarheid van deze potentiële belegging gemaakt hebben, enkel gebaseerd op hun eigen bedoelingen en ambities. Beleggingen in derivaten- en wisseltransacties kunnen onderhevig zijn aan belangrijke schommelingen, die invloed kunnen hebben op de waarde van een belegging. Aan beleggingen in opkomende markten is een hoger risico verbonden. Er kan geen garantie gegeven worden dat het beleggingsdoel, de beoogde rendementen en de resultaten van een beleggingsstructuur worden behaald. Beleggingen in aandelen en schuldbewijzen, die door banken zijn uitgegeven, kunnen onderworpen zijn aan het risico van het bail-in mechanisme (dat wil zeggen dat aandelen en schuldbewijzen kunnen worden afgeschreven om ervoor te zorgen dat de meest onverzekerde schuldeisers van een instelling passende verliezen dragen) zoals voorzien in EU-richtlijn 2014/59 / EU. Nordea Asset Management heeft besloten de kosten voor research te dragen d.w.z. zulke kosten zijn gedekt door bestaande aan kosten gerelateerde overeenkomsten (Management-/Administratie-Vergoeding). Uitgegeven en gemaakt door de juridische entiteiten van Nordea Asset Management. De juridische entiteiten worden erkend en zijn onder toezicht van de financiële toezichthouder in Zweden, Finland en Luxemburg respectievelijk. De filialen, dochterondernemingen en vertegenwoordigingskantorenvan de rechtspersonen zijn erkend en gereguleerd door de lokale financiële toezichthoudende autoriteit in hun respectievelijk land van domiciliëring. Bron (tenzij anders vermeld): Nordea Investment Funds S.A. Tenzij anders vermeld, zijn alle standpunten die van de juridische entiteiten van Nordea Asset Management en een van de filialen, dochterondernemingen en ertegenwoordigingskantorenvan de rechtspersonen. Dit document mag niet worden gereproduceerd of verspreid zonder voorafgaande toestemming. De omvang van fiscale voordelen en verplichtingen is afhankelijk van persoonlijke omstandigheden en kan in de toekomst veranderen. © De rechtspersonen van Nordea Asset Management en een van de filialen, dochterondernemingen en vertegenwoordigingskantorenvan de rechtspersonen.