Nadat de Fed in reactie op de hogere CPI-rapportage van mei zijn inspanningen opschroefde om de stijgende inflatie onder controle te brengen, greep de angst voor een recessie de markten bij de keel. Het domino-effect op prijzen en verstoringen van toeleveringsketens zette door als gevolg van Ruslands invasie in de Oekraïne en nieuwe corona-lockdowns in China. Nu er bovendien tekenen wijzen op een zwakkere wereldwijde groei nemen de zorgen over stijgende inflatie nog verder toe. Deze onwelkome combinatie van gebeurtenissen heeft op de financiële markten wereldwijd tot een bijzonder gespannen eerste halfjaar geleid. Na enkele kleinere dalingen in het eerste kwartaal daalden de aandelenmarkten in het tweede kwartaal scherp, waardoor ze in bearmarkt-gebied terechtkwamen. Ook de koersen van obligaties daalden aanzienlijk (de grootste daling sinds 1990) doordat het op de bearmarkt voor obligaties bleef rommelen. Nu de centrale banken een steeds verkrappender beleid gaan voeren in een poging de snel oplopende inflatie te beteugelen, kwamen de rentes over de hele curve nog hoger uit dan na hun plotselinge stijging in het eerste kwartaal. Zolang de markten blijven kampen met tegenwind door zowel intense geopolitieke spanningen als een steeds strenger beleid van de centrale banken, verwachten we dat risicovolle activa onder druk blijven staan.