Duurzaamheid, ooit een ondergeschikt aspect, is voor veel beleggers nu een van de belangrijkste overwegingen.
Dagelijks verschijnen er berichten over de impact die de activiteiten van bedrijven op de wereld hebben, variërend van klimaatverandering tot de behandeling van werknemers. Bedrijven die zich aanpassen, zullen waarschijnlijk floreren; bedrijven die dat niet doen, krijgen het moeilijk. Dit heeft uiteraard gevolgen voor de winst en daarmee voor de koers van de aandelen en obligaties die ze uitgeven.
De aandacht van beleggers neemt dan ook toe. Dat blijkt overduidelijk uit de Schroders Global Investor Study 2018, waarin 20.000 beleggers naar hun mening werden gevraagd. 67% van de beleggers gaf aan dat ze het bedrag dat ze duurzaam hadden belegd, de afgelopen vijf jaar hadden verhoogd.
Tegelijkertijd echter zei 57% dat een gebrek aan informatie de reden was waarom ze niet (of niet méér) in duurzame beleggingen steken.
Hoewel de principes tamelijk eenvoudig zijn, zijn er rond het onderwerp zoveel afkortingen en technische termen ontstaan dat beleggers er soms geen wijs meer uit worden.
Daarom vindt u hieronder een woordenlijst met de belangrijkste termen die iedereen die duurzaam belegt of wil gaan beleggen, moet kennen.
2°C limiet of “2 graden”: Er bestaat een brede consensus dat de gemiddelde temperatuurstijging tot het einde van deze eeuw tot minder dan 2°C boven het pre-industriële niveau moet worden beperkt om de ergste natuurrampen als gevolg van de opwarming te voorkomen. Hoewel niet iedereen vindt dat deze limiet voldoende of zelfs maar haalbaar is, bestaat het idee dat de opwarming van de aarde onder de 2°C moet blijven, al enkele decennia.
Actief aandeelhouderschap: Het actief uitoefenen van aandeelhoudersrechten en voeren van een dialoog met bedrijven in de portefeuille, om deze te stimuleren verantwoord te ondernemen en de aandeelhouderswaarde op lange termijn te verbeteren.
Koolstofvoetafdruk: Een maat voor de totale broeikasgasuitstoot van een groep, individu of bedrijf.
Koolstofbeprijzing: Methode om de uitstoot van CO2 te verminderen, in de vorm van een heffing per ton uitgestoten CO2 , of een beloning die kan worden verdiend door minder uit te stoten. Het verbinden van financiële gevolgen aan emissies wordt algemeen beschouwd als de efficiëntste manier om vervuilers te stimuleren hun uitstoot te verminderen.
Carbon Value-at-Risk (VaR): Een door Schroders ontworpen model om te meten hoe koolstofbeprijzing de winst van een onderneming zal beïnvloeden. Hiermee kan worden geschat wat een stijging van de koolstofprijs naar $100 per ton betekent voor de winst van een bedrijf. Belangrijk is, dat het ook rekening houdt met de uitstoot in de leveringsketen, die in sommige sectoren verantwoordelijk kan zijn voor 90% van de koolstofvoetafdruk.
Schone technologie: Producten, diensten en processen om het gebruik van grondstoffen te beperken en de emissies en het afval te verminderen of te voorkomen. Twintig jaar geleden werd dit in de beleggingswereld nog als nichesector beschouwd, maar inmiddels is het voor de meeste grote spelers een speerpunt. Elektrische voertuigen zijn een voorbeeld.
Klimaat-dashboard: Een door Schroders ontwikkeld instrument dat de voortgang volgt van de inspanningen om de opwarming van de aarde te beperken tot 2oC. Het werkt op basis van 12 objectieve indicatoren, zoals politieke actie, koolstofprijzen en het gebruik van fossiele brandstoffen, en wijst momenteel op een opwarming van 3,8oC. Deze informatie kan beleggers inzicht geven in de omvang van de vereiste verandering en hen helpen beleggingsrisico’s en -kansen in kaart te brengen.
Klimaatverandering: De snelle verandering van het klimaat die wordt toegeschreven aan de uitstoot van koolstofdioxide in de atmosfeer als gevolg van het gebruik van fossiele brandstoffen. Beleggers die zich zorgen maken over de klimaatverandering, kunnen beleggen in bedrijven die producten of diensten aanbieden gericht op aanpassing aan of beperking van de effecten van de klimaatverandering.
COP: Conference of the Parties, het hoogste besluitvormende orgaan binnen het Klimaatverdrag (of UNFCCC, de United Nations Framework Convention on Climate Change), dat jaarlijks bijeenkomt om te overleggen over de uitvoering van het verdrag.
Corporate governance, goed ondernemingsbestuur: een systeem om te zorgen dat een bedrijf zodanig wordt geleid dat het bestuur in het belang van de aandeelhouders handelt. Goed ondernemingsbestuur heeft betrekking op allerlei aspecten, zoals onafhankelijkheid van het bestuur, beloningspraktijken, kapitaalallocatie en verslagleggingspraktijken.
Corporate responsibility: De verantwoordelijkheid om te ondernemen op een manier die geen schade toebrengt aan het milieu of de samenleving als geheel.
Corruptie: Oneerlijke activiteiten zoals omkoping en bedrog, die funeste gevolgen kunnen hebben voor het welvaren van de onderneming.
Diversiteit en inclusiviteit: Diversiteit verwijst naar de mogelijke verschillen tussen mensen in de zin van geslacht, leeftijd, ras, seksuele oriëntatie, beperking, religie, overtuigingen of andere kenmerken. Inclusiviteit houdt in dat diversiteit wordt verwelkomd en gewaardeerd, dat ongelijkheid wordt gesignaleerd en dat mensen zich gewaardeerd en gerespecteerd weten.
Divesteren: het afstoten van een belegging die wordt geassocieerd met controversiële activiteiten, voor een maatschappelijk of politiek doel. Zo ontdeden beleggers zich ten tijde van de apartheid van Zuid-Afrikaanse beleggingen uit protest tegen het regime.
Engagement: Een doelgerichte dialoog tussen een bedrijf en zijn aandeelhouders die tot doel heeft de waarde van beleggingen te verhogen en te beschermen. Deze wordt bijvoorbeeld gevoerd om meer informatie te krijgen over de praktijken van een bedrijf of om het aan te sporen tot verbeteringen in prestaties en processen.
Werknemersrelaties: Het beleid en de processen die van toepassing zijn op de relatie tussen een werkgever en zijn werknemers. Bedrijven hebben de verantwoordelijkheid hun werknemers eerlijk, met waardigheid en respect te behandelen.
Milieufactoren: Dit is de E (Environmental) uit de afkorting ESG en heeft betrekking op kwesties zoals grondstoffengebruik, milieuverontreiniging, klimaatverandering, energiegebruik, afvalbeheer en andere uitdagingen en kansen in verband met onze fysieke omgeving.
Ethisch beleggen: Een beleggingsstrategie waarbij je belegt in overeenstemming met je ethische principes en ondernemingen die je niet ethisch acht, uitsluit.
ESG-integratie: Een beleggingsaanpak waarin, naast de traditionele financiële analyse, een reeks duurzaamheids- en ESG-gerelateerde risico’s en kansen worden meegewogen.
ESG-rating van een compartiment: Een door een externe partij toegekende score waarbij wordt gekeken naar de onderliggende deelnemingen in een compartiment en de totale ESG-prestatie wordt gekwantificeerd op basis van specifieke criteria. De keuze van de criteria en daaruit voortvloeiende score kan verschillen per rating-aanbieder.
ESG-indices: Indices volgen normaal gesproken het rendement van een mandje obligaties of aandelen, zoals de FTSE 100. Er komen steeds meer indices die bepaalde sectoren uitsluiten of, meer recent, die alleen bedrijven volgen die voldoen aan bepaalde ESG-maatstaven (op het gebied van milieu (Environmental), maatschappij (Social) en ondernemingsbestuur (Governance)). In de FTSE4Good-indices bijvoorbeeld worden bedrijven die niet voldoen aan specifieke ESG-criteria, uitgesloten.
Fossiele brandstoffen: Een natuurlijke energiebron zoals steenkool, aardolie en aardgas. De gassen die bij de verbranding hiervan vrijkomen (zoals koolstofdioxide) zijn, zo wordt algemeen aangenomen, de belangrijkste oorzaak van de klimaatverandering.
Governance-factoren: Dit is de G in ESG en gaat over de manier waarop een bedrijf wordt geleid. Zie de definitie van “goed ondernemingsbestuur” voor meer informatie.
Groene obligatie: Een obligatie waarvan de opbrengst wordt gebruikt voor de financiering van nieuwe en bestaande projecten die het milieu ten goede komen, zoals hernieuwbare energie en energiebesparingsprojecten.
Groenwassen: Ten onrechte milieuvoordelen aan een product, dienst of organisatie toeschrijven om een bedrijf milieuvriendelijker te laten lijken dat het in werkelijkheid is.
Mensenrechten: Basisrechten waarop alle mensen aanspraak kunnen maken. Hiertoe behoren het recht op leven, vrijheid, bescherming tegen slavernij en marteling, en het recht op vrije meningsuiting. De “Universele Verklaring van de Rechten van de Mens van de VN wordt algemeen erkend als de norm voor deze basisrechten.
Impact-beleggen: Beleggingen die als voornaamste doel hebben een specifieke positieve bijdrage aan de maatschappij te leveren en tegelijkertijd financieel rendement te behalen. Bij impact-beleggen is er een directe verbinding tussen de belegging en een positief maatschappelijk effect; historisch gezien gaat het meestal om niet-beursgenoteerde beleggingen.
Impact-meting: Dit is niet hetzelfde als impact-beleggen. Gemeten wordt welke positieve of negatieve impact de activiteiten van bedrijven hebben op de wereld. Met het oog hierop heeft Schroders SustainEx ontwikkeld. Daarmee kan worden bepaald wat er met de winstgevendheid van bedrijven zou gebeuren als hun negatieve of positieve impact op maatschappij of milieu in geld zou worden uitgedrukt.
Geïntegreerde verslaggeving: Samenvattende rapportage gericht op de relatie tussen de strategie, het ondernemingsbestuur en de prestaties van een bedrijf en hoe deze waarde creëert voor diverse belanghebbenden. De International Integrated Reporting Council wordt algemeen als de belangrijkste autoriteit op dit gebied beschouwd.
Moderne slavernij: Hoewel er geen standaard definitie van bestaat, kan moderne slavernij worden beschreven als de uitbuiting van mensen die, vaak met geweld, worden gedwongen iets te doen door iemand die macht over hen heeft. Het kan allerlei vormen aannemen, zoals dwangarbeid of schuldslavernij, kindhuwelijken of gedwongen huwelijken, of mensen- en orgaanhandel.
Over-boarding: Wordt gezegd van een lid van de raad van bestuur dat te veel bestuursfuncties heeft en daardoor mogelijk niet meer in staat is zijn tijd goed te verdelen en zijn verantwoordelijkheden in elk bestuur naar behoren te vervullen.
Akkoord van Parijs: Een internationale afspraak, overeengekomen tijdens de klimaattop in Parijs in 2015 (COP 21), om de opwarming van de aarde onder de 2°C te houden.
Fysieke risico’s van klimaatverandering: De risico’s van klimaatgebeurtenissen voor de fysieke activa van een bedrijf zoals voorraden en apparatuur, zijn leveringsketen, bedrijfsvoering, markten en klanten. Schroders heeft een model ontwikkeld om te berekenen wat bedrijven zouden moeten betalen om hun fysieke activa te verzekeren tegen risico’s die het gevolg zijn van de opwarming van de aarde en extreme weersgebeurtenissen.
Hernieuwbare energie: Energie gewonnen uit bronnen die van nature worden aangevuld, zoals zon, wind water en aardwarmte.
Verantwoord beleggen: Een beleggingsaanpak waarin ESG-gerelateerde risico’s en kansen tijdens het beleggingsproces worden meegewogen; het omvat ook de inzet van engagement en stemgedrag om duurzame financiële resultaten op lange termijn te genereren, met inachtneming van de gevolgen voor maatschappij en milieu.
Screening: Een beleggingsaanpak die om bedrijven te selecteren op basis van vooraf gedefinieerde filtercriteria. Een belegger kan een negatieve filter gebruiken (waarbij bepaalde bedrijven expliciet worden uitgesloten wegens betrokkenheid bij onwenselijke activiteiten of sectoren) of een positieve filter (waarbij bedrijven worden geselecteerd op basis van hun duurzaamheidspraktijken). In het jargon kan dit ook een “best-in-class”-belegging zijn, waarbij alleen wordt belegd in bedrijven die in hun vergelijkingsgroep het beste presteren op duurzaamheid.
Aandeelhoudersactivisme: Een publieke vorm van engagement waarbij beleggers hun aandelenbezit gebruiken om verandering bij een bedrijf teweeg te brengen, vaak van transformationele aard. Het is doorgaans een meer confronterende manier om verandering af te dwingen.
Blokkering van aandelen: Als er, voorafgaand aan een AVA, beperkingen worden gesteld aan de handel in aandelen waarop gestemd kan worden.
Sin stocks: Aandelen van bedrijven die werkzaam zijn in sectoren die als onethisch of amoreel worden beschouwd, zoals de tabaks-, alcohol-, gok- en seksindustrie.
Sociale of maatschappelijke factoren: De S in ESG. Heeft betrekking op de manier waarop een bedrijf zich gedraagt ten opzichte van de gemeenschappen waarin het werkt, zijn leveranciers, werknemers en klanten. Het gaat hierbij bijvoorbeeld over arbeidsnormen, gezondheid en veiligheid, leveringsketenbeheer, en voeding en obesitas.
Stewardship: Betrokken en verantwoord aandeelhouderschap in de vorm van een doorlopende, doelgerichte dialoog tussen aandeelhouders en bestuur om te zorgen dat de langetermijnstrategie en de dagelijkse leiding efficiënt zijn en aansluiten bij de belangen van de aandeelhouders. Door toezicht te houden op de praktijken en prestaties van een bedrijf, het bedrijf aan te spreken over punten van zorg en hun stemrecht te gebruiken zorgen aandeelhouders ervoor dat het management in het langetermijnbelang van de aandeelhouders handelt. Dit moet helpen de waarde van beleggingen te verhogen en te beschermen.
Stewardship-code: Gedragscode waarin de verwachtingen over de invulling van het stewardship voor vermogensbeheerders en beleggers worden vastgelegd. Deze codes worden in elk land opgesteld door lokale toezichthouder.
Gestrande activa: Aan fossiele brandstoffen gerelateerde activa die dreigen te “stranden” ofwel waardeloos te worden doordat bijvoorbeeld de vraag daalt als gevolg van aangescherpte emissieregels.
Duurzaam beleggen: Een beleggingsaanpak waarbij de duurzaamheidspraktijken van een bedrijf doorslaggevend zijn voor de beleggingsbeslissing en ESG-analyse de hoeksteen van het beleggingsproces vormt.
Thematisch beleggen: Beleggen in bedrijven die kunnen worden gerangschikt onder een specifiek beleggingsthema, zoals hernieuwbare energie, afval- en waterbeheer, of innovatie in onderwijs of gezondheidszorg.
Transitierisico: De financiële risico’s die kunnen ontstaan door ingrijpende veranderingen in beleid, wetgeving, technologie en de markt in verband met de overgang naar een koolstofarme wereldeconomie en een klimaatbestendige toekomst.
UN PRI: VN principes voor verantwoord beleggen: Een door de VN gesteunde verzameling vrijwillige principes, waarbij de ondertekenaars toezeggen ESG-factoren in hun beleggingsbeslissingen te zullen integreren. Meer informatie is te vinden op de UN PRI website.
Duurzame Ontwikkelingsdoelen van de VN (SDG): Een verzameling van 17 doelen die een afspiegeling zijn van de grootste maatschappelijke, ecologische en economische problemen waar de wereld voor staat.
Values-based investing: Beleggen waarbij de ethische waarden van een belegger het belangrijkste zijn, en niet het puur financiële rendement.
Stemrecht: Aandeelhouders hebben het recht op de algemene en buitengewone vergadering van aandeelhouders (AVA’s en BVA’s) te stemmen over onderwerpen zoals de benoeming van directeuren, het beloningsbeleid of fusies en overnames (afhankelijk van de wetgeving in het desbetreffende land).
Het volledige rapport lezen.
50 termen die iedere duurzame belegger zou moeten begrijpen
Belangrijke informatie
De meningen en standpunten in dit document zijn die van auteurs, en zij vertegenwoordigen niet noodzakelijk de meningen die worden uitgedrukt of weerspiegeld in andere berichten, strategieën of fondsen van Schroders.
Dit document is uitsluitend bedoeld ter informatie. Het materiaal is niet bedoeld als aanbod of uitnodiging om een financieel instrument of effect te kopen of te verkopen of een bepaalde beleggingsstrategie te volgen. De verstrekte informatie vormt geen beleggingsadvies, beleggingsaanbeveling of beleggingsonderzoek en is niet afgestemd op de specifieke omstandigheden van enige ontvanger. Het materiaal is niet bedoeld als financieel, juridisch of fiscaal advies en mag niet worden gebruikt als basis hiervoor. De vermelde informatie wordt geacht betrouwbaar te zijn, maar de juistheid of volledigheid wordt door Schroders niet gegarandeerd. Schroders is niet aansprakelijk voor onjuistheden in feiten of meningen. De opvattingen en informatie in dit document mogen niet worden gebruikt als basis voor individuele beleggingsbeslissingen en/of strategische beslissingen.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare leidraad voor de toekomstige resultaten. De koersen van aandelen en de daaruit gegenereerde inkomsten kunnen zowel dalen als stijgen, en het is mogelijk dat beleggers het oorspronkelijk geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgen.
Schroders is een data controller met betrekking tot uw persoonsgegevens. In ons Privacybeleid, dat u kunt raadplegen op www.schroders.com/en/privacy-policy, vindt u informatie over de wijze waarop Schroders uw persoonsgegevens kan verwerken. Als u geen toegang hebt tot deze website, is ons Privacybeleid op aanvraag verkrijgbaar.
Uitgegeven door Schroder Investment Management (Europe) S.A., 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg. Registratienummer B 37.799. Ten behoeve van uw veiligheid kunnen telefoongesprekken worden opgenomen of beluisterd.