Een stabiel inkomen uit beleggingen halen, is tegenwoordig veel moeilijker dan in het verleden. In dit artikel wordt onderzocht hoe dat komt en hoe vermogensbeheerders beleggers kunnen helpen houdbare hogere inkomsten te verkrijgen.
Inkomen is een van de belangrijkste doelen voor beleggers. Of het nu is om hun pensioen aan te vullen, studiekosten te betalen of gewoon omdat ze een behoorlijk rendement wensen, veel mensen noemen inkomen als het belangrijkste resultaat dat ze willen bereiken.De meeste mensen overschatten echter wat hun huidige beleggingen kunnen opleveren. Omdat de banken lagere spaarrentes bieden dan ooit, hebben ze deskundige hulp nodig om betrouwbare hogere inkomsten uit andere bronnen te verkrijgen.
Vroeger was het gemakkelijk
In het verleden brachten mensen in de ontwikkelde wereld die inkomen uit hun spaargeld wilden halen, hun geld naar de bank of kochten staatsobligaties. De reden ligt voor de hand, want in Belgïe bijvoorbeeld bedroeg de nominale rente een groot deel van de jaren 1980 11%-12%, en was deze tussen 1990 en 2008 meer dan 5%.
Waarom leveren deze bronnen nu geen aantrekkelijk inkomen meer op?
De wereldwijde financiële crisis (WFC) bracht een aardverschuiving teweeg die het einde inluidde van dergelijke spaarproducten als enige bron van inkomen.Doordat de groei instortte en de kredietmarkten opdroogden, werden de centrale banken gedwongen in te grijpen. In een poging banken te stimuleren geld uit te lenen en de economie weer aan te zwengelen, verlaagden ze de rentes tot ongekend laag niveau.Daarnaast gingen veel centrale banken over tot kwantitatieve verruiming (QE) om de rente nog verder te drukken en de geldhoeveelheid te verhogen. Daarbij kochten ze vooral staatsobligaties op, waardoor de koersen daarvan stegen. Bij obligaties bewegen koersen en rentes tegengesteld aan elkaar, met als gevolg dat de effectieve rendementen van obligaties tot het laagste punt ooit zakten. Daardoor leveren staatsobligaties nu niet meer zoveel inkomen op als voorheen.Om een voorbeeld te geven: het effectieve rendement op Japanse 30-jaars obligaties is nu 0,85%, wat bepaald geen aantrekkelijk inkomen is uit een belegging van 30 jaar.Het zal niemand verbazen dat de kelderende basisrentes ook de spaarrentes bij de banken omlaag trokken. De gevolgen liegen er niet om: in Belgïe is de gemiddelde rente op spaarrekeningen 1,23%, in de VS amper 0,06%.Om het nog erger te maken, dit is het nominale rendement. En aangezien de inflatie in Belgïemomenteel1,9% bedraagt (in de VS 2,2%), is het rendement na aftrek van de inflatie op veel, zo niet alle spaarrekeningen negatief. Anders gezegd: geld op de bank daalt in waarde.
Rentes beginnen te stijgen
Nu de wereldeconomie zich heeft hersteld van de crisis beginnen de rentes in veel landen weer te stijgen. De VS gingen voorop, maar anderen volgen.Ook zullen de centrale banken hun door de QE opgezwollen balansen in de nabije toekomst gaan afbouwen. Ze zullen de opbrengst van vervallen obligaties niet meer geheel herbeleggen en hun obligatie-aankopen terugschroeven. Het gevolg kan zijn dat spaarrekeningen en staatsobligaties weer aantrekkelijker worden omdat de spaar- en staatsobligatierentes omhooggaan.
Rentes in het verleden waren niet ‘normaal’
Die potentiële renteverhogingen moeten echter niet worden overdreven. De veranderingen zullen waarschijnlijk geleidelijk gaan, wat betekent dat de rentes historisch gezien uitzonderlijk laag zullen blijven.Maar wat nog belangrijker is: beleggers die rekenen op terugkeer van de ‘normale situatie’ met hoge basisrentes en obligatierendementen, zullen bedrogen uitkomen. Want over langere periode bekeken, moeten de rentes tussen 1970 en 2008 in feite als zeer abnormaal worden beschouwd, zoals uit de onderstaande cijfers blijkt.Vanwege de structurele veranderingen in bijvoorbeeld bevolkingsopbouw en productiviteit zullen de rentes waarschijnlijk niet meer zo hoog worden dat een spaarrekening voldoende inkomen kan opleveren.
Rentes maken de doelen van klanten lastig bereikbaar
Vermogensbeheerders bieden grote keuze aan inkomensoplossingen
Om een hoger inkomen te verkrijgen, zullen mensen verder moeten kijken en meer risicovolle beleggingen moeten overwegen, zoals aandelen, bedrijfsobligaties, vastgoed en multi-asset. Ze zijn echter vaak onbekend met dit soort beleggingen, die bovendien allerlei risico’s met zich meebrengen die individuele beleggers misschien zelf niet kunnen overzien en beheersen.
Vooral een houdbaar, stabiel inkomen is voor een individuele belegger moeilijk te realiseren. Het is bijvoorbeeld heel gemakkelijk een aandeel te kopen dat 4% dividend biedt, maar wat gebeurt er als het bedrijf zijn dividend verlaagt? Of als de koers van het aandeel daalt?Een vermogensbeheerder kan helpen door oplossingen aan te bieden die beleggers toegang geven tot beleggingen die hoger inkomen genereren en tegelijkertijd de risico’s beperken.