Langetermijndenken is nu meer dan ooit van levensbelang, zegt de CEO van Schroders. Bedrijven moeten worden ondersteund – maar onder voorwaarden.
De maatregelen om de uitbreiding van de corona-pandemie af te remmen zullen de financiën van burgers en bedrijven in de komende maanden tot het uiterste op de proef stellen.
De beleggingssector staat daarbij voor zijn eigen beproeving. Het is de vraag hoe we praktisch gezien ondernemingen die tot voor kort gezond en levensvatbaar waren, nu kunnen ondersteunen. En het zal moeten blijken of de sector werkelijk de instelling heeft die nodig is om langetermijnbelegger te zijn.
Als partij aan wie particulieren hun geld toevertrouwen, hebben vermogensbeheerders de taak dat kapitaal te beleggen in bedrijven met een op de lange termijn gericht, duurzaam ondernemingsmodel.
Maar zelfs de meest vooruitstrevende bedrijven worden nu met ongekende schokken geconfronteerd. Sommige worden zelfs in hun voortbestaan bedreigd.
Wat doen wij?
Eén ding is duidelijk. Er zijn heel veel fantastische bedrijven die in de periode voorafgaand aan deze crisis waarde voor hun aandeelhouders creëerden. Voor de toekomstige welvaart van de beleggers voor wie wij werken, moet worden voorkomen dat deze bedrijven ten onder gaan als gevolg van de uitzonderlijke gebeurtenissen die wij nu meemaken.
Fondsbeheerders kunnen hierbij helpen. Als bedrijfstak moeten wij eerlijke en open gesprekken met de managementteams van deze bedrijven voeren over de problemen waarmee zij nu geconfronteerd worden. Wij moeten met hen samenwerken om inventieve oplossingen te vinden.
Ik roep daarom bedrijven op om met ons te komen praten. Onze portefeuillebeheerders is gevraagd om deze cruciale gesprekken met bedrijven aan te gaan zodat wij de meest dringende problemen in kaart kunnen brengen. Wij gaan het gesprek van mens tot mens aan en proberen gezamenlijk een oplossing te vinden. Ik twijfel er niet aan dat er soms zeer creatieve oplossingen nodig zullen zijn, die alleen door menselijke interactie te bereiken zijn.
De tekortkomingen van de geautomatiseerde handel zullen nu echter scherper in beeld komen. De antwoorden op de vragen die nu komen bovendrijven, zullen niet door onpersoonlijke algoritmes worden gevonden.
Wij moeten samenwerken
Tegelijkertijd kunnen fondsbeheerders dit niet alleen oplossen. Wij moeten samenwerken met overheden, andere aandeelhouders en banken. Wij kunnen steun bieden om bedrijfskapitaal op te halen, maar dat werkt alleen als de autoriteiten en de leningverstrekkers er ook bij betrokken zijn. Net als wij zullen zij creatief moeten denken en handelen.
Er staat veel op het spel. De bestaanszekerheid van miljoenen mensen zal afhangen van de manier waarop wij de komende maanden te werk gaan.
Ik zie het als onze taak om opportunisten die puur naar de korte termijn kijken en alleen willen profiteren van de plotselinge koersval, de deur te wijzen. Bedrijven met sterke vooruitzichten voor de lange termijn moeten worden ondersteund.
Maar die steun kan niet zonder voorwaarden worden gegeven
Ten eerste moet ervoor worden gezorgd dat de ondersteuning op de juiste plek terechtkomt. Als vertegenwoordigers van vermogensbezitters is het aan ons om bijvoorbeeld met de goed bedoelde steun in eerste instantie de toekomst van werknemers zeker te stellen in plaats van die van de bestuurders.
De bedrijven die ondersteuning zullen krijgen, moeten rekening houden met de maatschappelijke impact op alle belanghebbenden. Als beleggers zich flexibel opstellen, zullen de bestuurders hetzelfde moeten doen met de wijze waarop ze werknemers, leveranciers en klanten behandelen. Wij zullen dit nauwlettend in de gaten houden en waar nodig actief ingrijpen.
Ten tweede hebben we de taak om lange termijn rendement voor onze klanten te genereren. Dit wordt niet bereikt door kapitaal ter beschikking te stellen aan bedrijven die fundamentele zwaktes in hun bedrijfsvoering niet hebben aangepakt. Die regel blijft van toepassing.
Alle belanghebbenden zullen in meer of mindere mate pijn lijden, daaraan valt niet te ontkomen. Beleggers hebben hun aandelen al in waarde zien dalen en het is onvermijdelijk dat veel bedrijven ook hun dividendbetalingen zullen moeten opschorten – misschien ook zelfs de uitkeringen die al zijn vastgesteld.
Ondanks de ingrijpende gebeurtenissen vandaag de dag, is dit het moment voor langetermijndenken. Schroders heeft in de 216 jaar van haar bestaan al heel wat marktcrises overleefd door de lange termijn filosofie te volgen.
Wij hebben op dit moment de verantwoordelijkheid om bedrijven te ondersteunen, zodat deze niet door de tijdelijke turbulentie worden meegesleurd naar de afgrond. Het langetermijndenken moet zegevieren.