Schroders vergroot de reikwijdte van zijn GAIA-platform

Eind februari maakte Schroders bekend dat zijn GAIA-platform wordt uitgebreid met Schroder GAIA Wellington Pagosa. GAIA is een liquide, UCITS-gereguleerd raamwerk waarbinnen Schroders met een aantal ervaren hedgefonds-beheerders samenwerkt en hen ruimte biedt hun strategieën via zijn internationale netwerk beschikbaar te stellen aan een bredere doelgroep. Sinds de introductie van het platform is het vermogen onder beheer gegroeid naar meer dan USD 6 miljard, met zeven strategieën die beschikbaar zijn voor Belgische beleggers.

Wellington Management is een onafhankelijke vermogensbeheerder waarvan de wortels teruggaan tot 1928. Het bedrijf is gevestigd in Boston en biedt een omvangrijke expertise op het gebied van vermogensbeheer die vrijwel alle segmenten van de wereldwijde kapitaalmarkten omvat. Het beheert momenteel ruim USD 1 biljoen* ten behoeve van institutionele beleggers, sub-advisory beleggingsfondsen, bedrijfspensioenfondsen, endowments en stichtingen. Wellington begon zijn eerste hedgefonds in 1994 en heeft inmiddels meer dan USD 39 miljard onder beheer in alternatieve beleggingen, verdeeld over alle beleggingscategorieën en een breed scala aan strategieën.Het beleggingsproces voor Schroder GAIA Wellington Pagosa zal worden gebaseerd op het proces dat Wellington gebruikt voor zijn bestaande Pagosa-strategie, die momenteel ruim USD 2 miljard onder beheer heeft. Schroder GAIA Wellington Pagosa verdeelt het vermogen over negen onderliggende alternatieve strategieën (en zevenentwintig portefeuillebeheerders) die op zijn platform beschikbaar zijn.

Schroder GAIA Wellington Pagosa is een multi-strategy compartiment dat zo veel mogelijk overeenkomt met de bestaande Wellington Pagosa offshore-strategie en tegelijkertijd voldoet aan de UCITS-regelgeving. Het belegt in macro-, long/short aandelen-, absoluut-rendement vastrentende en marktneutrale strategieën en streeft naar een stabiel positief rendement in alle marktcycli, waarbij het marktrisico actief wordt beheerd en waardedalingen zo veel mogelijk worden beperkt. Het doel is blootstelling te geven aan de alternatieve beleggingen die naar de overtuiging van de beheerders de beste alfakansen bieden binnen het universum.  “Gestreefd wordt naar een stabiele, alfa-georiënteerde rendementsstroom over een volledige marktcyclus”, zegt Dennis Kim, die het compartiment bij Wellington Management samen met Christopher Kirk sinds 2012 onder zijn hoede heeft.  En om dat te bereiken is een effectief risicobeheerproces nodig dat gericht is op beperking van waardedalingen in volatiele marktfasen. Daarom worden de beleggingen gespreid over verschillende risico- en rendementsbronnen zodat het compartiment blootstelling heeft aan een groot aantal verschillende strategieën en beleggingsthema’s.”

“De mensen van Wellington zijn geen generalisten. Het is hun taak om gespecialiseerde en niet-gecorreleerde strategieën te vinden die, gecombineerd in een geïntegreerde portefeuille, krachtige diversificatievoordelen bieden. Bovendien wordt de portefeuille actief bijgestuurd en worden strategieën toegevoegd of verwijderd als dit de kans om de beleggingsdoelstelling te bereiken, vergroot”, aldus Dennis Kim. “Zo zijn er de afgelopen jaren actief kwantitatieve en marktneutrale strategieën toegevoegd.”

* Bron: Wellington, cijfers per 31 december 2017

Waarom multi-strategy nu
“De aandelenmarkten hebben de afgelopen jaren een opmerkelijke sterke periode gekend met een uitzonderlijk lage volatiliteit. De obligatiemarkten hebben tientallen voorspoedige jaren achter de rug en een ongekende interventie door de centrale banken, waarvan alle soorten risicovolle beleggingen sterk geprofiteerd hebben. Kortom, het was een uitstekende periode om long bèta te zijn. De marktdynamiek is echter aan het veranderen en klanten moeten beseffen dat er risico’s in het verschiet liggen. Vooral de volgende vragen verdienen hun aandacht: Wat gaat er met de markt gebeuren bij de overgang van een verruimend naar een verkrappend monetair beleid? De aandelenwaarderingen zijn momenteel aan de hoge kant; maakt dit het risico op een marktdaling groter? Welke gevolgen hebben geopolitieke risico’s en politieke onzekerheid – met inbegrip van het risico op beleidsfouten – op de algehele volatiliteit in de markt?

Een multi-strategy compartiment zoals dit kan helpen de volatiliteit die met deze onzekerheden samenhangt, te beperken. De klanten zullen profiteren van de mogelijkheden van het team om de tactische bèta te verlagen, in marktneutrale strategieën te beleggen en ideeën te vinden om waardedalingen te beperken. Het is lastig te voorspellen wat er de komende vijf jaar gaat gebeuren, maar het is vrijwel zeker dat het allemaal niet zo soepel zal verlopen als de afgelopen vijf jaar. In die situatie zal een gediversifieerde multi-strategy benadering voordelen bieden: een beter gespreide portefeuille, minder volatiliteit en een rendement dat minder gecorreleerd is met risicovolle beleggingen. Ook kan zo’n strategie enige gemoedsrust bieden voor klanten die overwegend aandelen in hun portefeuille hebben.”

Wilt u meer informatie over Schroder GAIA Wellington Pagosa of het volledige aanbod op het Schroders GAIA-platform, kunt u contact opnemen met het Schroders-team.

Risicofactoren:

• ABS- en MBS-risico: door hypotheken of door vermogen gedekte effecten ontvangen mogelijk niet de volledige bedragen die verschuldigd zijn door onderliggende leners.
• Kapitaalrisico / voorwaardelijk converteerbare obligaties: Het compartiment kan in aanzienlijke mate belegd zijn in voorwaardelijk converteerbare obligaties. Als de financiële sterkte van de emittent van een obligatie (doorgaans een bank of verzekeringsfirma) daalt op een bepaalde manier, kan de obligatie aanzienlijke of totale kapitaalverliezen lijden.
• Tegenpartijrisico: De tegenpartij van een derivaat of andere contractuele overeenkomst of synthetisch financieel product kan mogelijk niet in staat zijn te voldoen aan zijn verplichtingen aan het compartiment, wat leidt tot een gedeeltelijk of volledig verlies voor het compartiment.
• Tegenpartijrisico / geldmarkt en deposito’s: Een fout van een depositoinstelling of een emittent van een geldmarktinstrument kan leiden tot verliezen.
• Kredietrisico: Een afname van de financiële gezondheid van een emittent kan ertoe leiden dat de waarde van zijn obligaties daalt of zelfs waardeloos wordt.
• Valutarisico: Het compartiment kan worden blootgesteld aan verschillende valuta. Schommelingen in buitenlandse wisselkoersen kunnen leiden tot verliezen.
• Risico voor derivaten: Een derivaat kan anders presteren dan verwacht en kan leiden tot een groter verlies dan de prijs van het derivaat.
• Risico van opkomende markten en grensmarkten: Opkomende markten en met name grensmarkten zijn doorgaans onderworpen aan een groter politiek, juridisch, operationeel en tegenpartijrisico.
• Risico voor effecten: Effectenkoersen fluctueren dagelijks op basis van meerdere factoren waaronder algemeen, economisch, industrieel of bedrijfsnieuws.
• Risico van gebeurtenissen: Het compartiment neemt aanzienlijke posities in, in bedrijven die betrokken zijn bij fusies, overnames, reorganisaties en andere bedrijfsgebeurtenissen, die niet altijd verlopen zoals verwacht en derhalve kunnen leiden tot aanzienlijke verliezen.
• Hoogrentende obligatierisico: Hoogrentende obligaties (gewoonlijk met een lage rating of geen rating) dragen over het algemeen een hoger markt-, krediet- en liquiditeitsrisico.
• Renterisico: Een stijging van de rente zorgt er gewoonlijk voor dat de koers van obligaties daalt.
• Hefboomrisico: Het compartiment gebruikt derivaten voor hefboomwerking, wat het gevoeliger maakt voor bepaalde markten of rentebewegingen en wat kan leiden tot een bovengemiddelde volatiliteit en een risico op verlies.
• Liquiditeitsrisico: In moeilijke marktomstandigheden kan het compartiment een aandeel mogelijk niet verkopen voor de volledige waarde of helemaal niet. Dit kan invloed hebben op het resultaat en kan ertoe leiden dat het compartiment terugkoop van zijn aandelen opschort of uitstelt.
• Risico van verschillende beheerders: Het compartiment spreidt zijn kapitaal over verschillende strategieën die worden beheerd door afzonderlijke portefeuillebeheerders, die hun beleggingsbeslissingen niet zullen coördineren, wat kan leiden tot geconcentreerde of salderende risicoposities.
• Operationeel risico: Storingen bij serviceleveranciers kunnen leiden tot onderbrekingen in de verrichtingen van het compartiment of verliezen.
• Risico m.b.t. shortverkopen: Het compartiment kan posities innemen die ernaar streven te profiteren als de prijs van een effect daalt. Een grote stijging in de prijs van een effect kan tot grote verliezen leiden.

Belangrijke informatie:
Schroder GAIA (de “Vennootschap”) is een Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (BEVEK) naar Luxemburgs recht die is opgericht voor onbepaalde duur en is onderworpen aan Europese reglementering. De BEVEK voldoet aan de criteria voor collectief beleggen (ICB).
Geen enkele persoonlijke informatie of verklaring mag als beleggingsadvies worden beschouwd. Inschrijvingen worden uitsluitend ontvangen en aandelen worden uitsluitend uitgegeven op basis van het huidige prospectus, de essentiële beleggersinformatie en het laatste gecontroleerde jaarverslag van de Vennootschap (alsook het laatste niet doorgelichte halfjaarlijkse verslag mocht dit later gepubliceerd zijn). Deze documenten moeten worden gelezen vóór er wordt ingeschreven. Kopieën van deze documenten zijn gratis te verkrijgen bij Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. en ook op de internetsite www.schroders.be en bij uw plaatselijke Schroders-kantoor; en bij de Financiële dienst in België, CACEIS Belgium SA, Avenue du Port/Havenlaan 86C, Box 320, B-1000 Brussel. Het prospectus van de Vennootschap samen met het jaarverslag en halfjaarlijkse verslag zijn in het Engels en kunnen gratis opgevraagd worden bij Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., en bij de financiële dienst in België, CACEIS Belgium SA, Avenue du Port/Havenlaan 86C, Box 320, B-1000 Brussel en op de volgende internetsite: www.schroders.be De essentiële beleggersinformatie voor de investeerder is beschikbaar in het Frans of het Nederlands bij de financiële dienst in België, CACEIS Belgium SA, en op de internetsite www.schroders.be. De publicatie van de totale netto inventariswaarde wordt gepubliceerd op de website van de Belgische Vereniging van Asset Managers (Belgian Asset Managers Association – BEAMA): www.beama.be. De netto inventariswaarde is ook beschikbaar via de Belgische financiële dienst. Daarnaast zijn de tariefroosters verkrijgbaar bij de distributeurs in België. Een belegging in de Vennootschap kan risico’s met zich meebrengen, die uitvoerig in het prospectus beschreven zijn.  De netto-inventariswaarde en de uitgekeerde bedragen van de aandelen van de Vennootschap kunnen zowel stijgen als dalen en het is mogelijk dat een belegger zijn totaal geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgt. Vroegere rendementen zijn niet noodzakelijk een leidraad voor de toekomstige rendementen en zijn niet noodzakelijk constant in de tijd. Schommelingen van de wisselkoersen kunnen zowel positieve als negatieve invloed hebben op investeringen in vreemde valuta.
Bij de inschrijving is in België een vergoeding van maximum 2% van het totale inschrijvingsbedrag verschuldigd. Er zijn geen uitstapkosten.
De taks op de beursverrichtingen van 1,32 % (met een maximum van € 4.000 per transactie) is verschuldigd op de inkoop of conversie van kapitalisatieaandelen als ze worden uitgevoerd door de tussenkomst van een professionele tussenpersoon in België.
Dividenden die door de Vennootschap uitgekeerd worden aan natuurlijke personen die Belgische fiscale inwoners zijn, zijn onderworpen aan een Belgische roerende voorheffing met een tarief van 30% indien deze uitgekeerd worden door de tussenkomst van een financiële tussenpersoon die in België gevestigd is (deze informatie geldt voor alle distributieaandelen).
Indien de dividenden door dergelijke natuurlijke personen worden ontvangen zonder tussenkomst van een in België gevestigde financiële tussenpersoon, moeten deze het bedrag van de ontvangen dividenden in hun belastingaangifte aangeven en zullen zij op dat bedrag belast worden aan een tarief van 30%.
In geval van inkoop of verkoop van aandelen van een compartiment dat, direct of indirect, ofwel (i) meer dan 25% van zijn activa in schuldvorderingen investeert voor wat etreft de aandelen verkregen door de investeerder voor 1 januari 2018, ofwel (ii) meer dan 10% van zijn activa in schuldvorderingen investeert voor wat betreft aandelen verkregen door de investeerder vanaf 1 januari 2018 (voor  zover, in beide gevallen, enkele bijkomende voorwaarden vervuld zijn), wordt het interestgedeelte van de inkoopprijs of verkoopprijs belast aan een tarief van 30% in België. Vrijgegeven voor publicatie door Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. Netherlands branch, World Trade Center, Tower A, Level 5, Strawinskylaan 521, 1077 XX Amsterdam, Nederland.