Während das Vermögen der reichen Deutschen stark wächst, bleiben die traditionellen Privatbanken zurück. Die Abhängigkeit von Zinserträgen kollidiert zunehmend mit einer Sparkultur, die von Investments abhält.
Das verwaltete Vermögen der traditionellen deutschen Privatbanken wuchs in den letzten fünf Jahren um etwa 3 Prozent pro Jahr, berechnete Zeb im Dezember in seiner Private Banking Studie Deutschland 2025 anhand der Daten von 13 untersuchten deutschen Instituten. Außerdem wurden die Erträge der Banken, insbesondere in den letzten Jahren, stark von den Zinserträgen aus Einlagen bestimmt. Ein Treiber, der an Schwung verlieren werde, sobald sich die Zinssätze normalisieren, warnt Zeb.
Unterdessen nimmt das Tempo, mit dem die reichsten Deutschen reicher werden, immer schneller zu. Haushalte, die aufgrund ihres Vermögens dem Private Banking- und Wealth-Segment angehören, hatten Ende 2024 zusammen ein Vermögen von 6500 Mrd. Euro. Das ist ein Wachstum von 8,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Obwohl diese beiden Kundensegmente zusammen weniger als 2 Prozent aller privaten Haushalte in Deutschland ausmachen, bezeichnet Zeb „dieses scheinbar kleine Stück vom Kuchen“ als „sehr vielversprechend“ für Banken. Die Zahl der Haushalte, die Private-Banking- und Wealth-Kunden sind, stieg 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 11 Prozent, während die Segmente Affluent Banking und Retail Banking in diesem Jahr stagnierten.
Dieses Wachstum zieht die Konkurrenz an. Zeb spricht von einem „hart umkämpften Markt“, der auf die oberste Ebene der Vermögensverwaltung und High Net Worth Individuals (HNWI) ausgerichtet ist. Vor allem ausländische Banken und zunehmend Großbanken konzentrieren sich auf diese Segmente, wie Zeb feststellt. Auch regionale Banken etablieren Private Banking als eigenen Geschäftszweig und führen es in der gesamten Region ein. Sie bedienen vor allem das untere und mittlere Segment des Private Banking und profitieren von langfristigen Kundenbeziehungen in ihrem Firmen- und Privatkundenstamm.
Spareinlagen
Wo sich die Vermögen der reichsten Deutschen, die nicht von Privatbanken verwaltet werden, befinden, wird in dem Bericht nicht erwähnt. Es ist jedoch bekannt, dass die deutschen Haushalte einen großen Teil ihres Vermögens in Spareinlagen anlegen – was erklärt, warum das Ertragsmodell der deutschen Banken so stark von den Zinserträgen abhängig geblieben ist.
Laut Reuters sparen die deutschen Haushalte im Durchschnitt über 40 Prozent ihres Vermögens in Form von Bargeld oder Spareinlagen. Nur 14 Prozent des Vermögens sind investiert, berichtete die Nachrichtenagentur im Dezember. Der durchschnittliche europäische Haushalt investiert fast 37 Prozent seines Vermögens in Aktien und Investmentfonds, so die im Oktober veröffentlichten Zahlen von Eurostat.
„Für mich ist die Rente das größte gesellschaftliche Problem für die nächsten zwei Generationen.“
Christian Pellis, CEO Amundi Deutschland
In einem Hintergrundgespräch mit Investment Officer im Herbst 2025 erläuterte Christian Pellis, CEO von Amundi Deutschland, wie tief verwurzelt die Sparkultur in Deutschland ist und dass der Wechsel vom Sparen zum Investieren in Deutschland alles andere als selbstverständlich ist. Seiner Meinung nach liegt das zum Teil daran, dass Deutschland eines der wenigen europäischen Länder ist, in denen es noch keinen Steuervorteil für Investitionen in die Altersvorsorge gibt.
Die Menschen würden sich zwar Gedanken über ihre Altersvorsorge machen, so Pellis, aber sie sparen für ihren Ruhestand, anstatt zu investieren. „Langfristige Investitionen wären besser für ihre Altersvorsorge.“ Auch für die deutsche Wirtschaft wäre dies besser, fügt Pellis hinzu und verweist auf das 2025 von der Regierung vorgelegte Investitionsprogramm in Höhe von 500 Milliarden Euro, das teilweise durch Kredite finanziert werden soll. „Das erfordert privates Kapital – die Menschen müssten ihr Geld arbeiten lassen, anstatt es auf Sparkonten zu legen. Gleichzeitig muss die erste Säule, das staatliche Rentensystem, jedes Jahr mit weit mehr als 100 Milliarden Euro aus dem Bundeshaushalt subventioniert werden.“
Die deutsche Regierung, so Pellis, müsse sich mit dem Rentenproblem befassen und entscheiden, was mit der zweiten und dritten Säule geschehen soll. „Ich bin der Meinung, dass es einfach bleiben muss. Die Menschen müssen es verstehen können. Und es muss einen steuerlichen Vorteil geben, denn das funktioniert. Man sieht das in Frankreich: Dort ist es steuerlich attraktiv. Das Gleiche gilt für das Vereinigte Königreich und die Niederlande. Wenn Deutschland dasselbe tut, wird es mehr Menschen dazu bringen, nicht nur zu sparen, sondern auch zu investieren.“
Letztlich würde dies auch der Vermögensverwaltungsbranche helfen, bestätigt Pellis. „Und den Banken, weil die Menschen Beratung brauchen. Einige werden zu Online-Banken gehen und alles selbst arrangieren, andere werden sich von Influencern beeinflussen lassen oder sich online informieren. Wieder andere wollen eine persönliche Beratung durch einen Bankberater. Das ist das Wachstumsszenario sowohl für Vermögensverwalter als auch für Banken in den kommenden Jahren. Für mich ist die Rente das größte gesellschaftliche Problem für die nächsten zwei Generationen.“