Il y a tout juste dix ans, le 14 septembre 2008, Lehman Brothers s’effondrait, les conglomérats financiers ne souhaitant pas sauver la « petite » banque d’investissements et le ministère américain des Finances voulant envoyer un signal. S’ensuivit un krach d’une ampleur sans précédent.
Les bourses mondiales ont perdu jusqu’à 40 pour cent en réaction à cette nouvelle, tandis que banques et assureurs menacèrent d’imploser. Les banques centrales des États-Unis, du Japon et d’Europe sont intervenues collectivement par des mesures d’aide inouïes.
Au cours des semaines et mois qui suivirent, les banques et autres établissements financiers n’ont survécu que grâce aux aides publiques ou furent tout simplement nationalisées, comme ce fut le cas aux Pays-Bas. Fortis, qui avait racheté ABN Amro au prix fort avec un consortium international de banques, s’est aussi effondrée et fut récupérée par BNP Paribas et, partiellement, par la branche néerlandaise d’ABN Amro.
En mars 2009, alors que les bourses étaient tombées de très haut, un tournant a été franchi après que Citigroup a déclaré que le pire était passé. Mark Mobius, le gourou de l’investissement de Franklin Templeton, a dit qu’il n’y avait jamais eu de meilleur moment pour investir – et les faits allaient lui donner raison.
Après la reprise, les autorités, gouvernements et banques centrales ont mis sur pied une politique de surveillance accrue, une législation et une réglementation renforcées ainsi qu’une politique d’assouplissement monétaire diminuant fortement les intérêts sur les marchés financiers et obligataires et propulsant le cours des actions et les prix des autres actifs vers de nouveaux records.
Le prix de cette implosion évitée des marchés et du système capitaliste fut l’objet d’une grande controverse parmi les analystes et commentateurs : outre les tensions sociales croissantes, le système multipolaire mondial menaçait désormais de s’effondrer. On doutait également de la nouvelle stabilité du système financier.
La crise des crédits qui a suivi la chute de Lehman Brothers a incité, ces derniers jours et dernières semaines, de nombreux gestionnaires d’actifs à réfléchir sur ce qui a provoqué la crise et sur ce que les mesures et politiques adoptées ont résolu concrètement. C’est pourquoi vous trouverez ci-dessous un florilège d’analyses et visions du marché issues de la base de données des Rapports de marché d’Investment Officer.
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