Et revoilà les dix prévisions choc de Saxo Bank ! Comme de coutume, la banque dévoile en décembre ses dix ‘Outrageous Predictions’ pour l’année suivante. Des prévisions hautement improbables, mais qui, si elles se réalisaient, pourraient avoir un impact énorme sur le marché.
Pour 2018, la banque danoise avait par exemple fantasmé sur la perte d’indépendance de la Réserve fédérale américaine, prédit une chute de 25 % du S&P 500 et prévu que Tencent détrônerait Apple de sa position de plus grande entreprise du monde.
Depuis le début de l’année, le S&P 500 est de 1 % dans le positif, et ce n’est pas Tencent, mais Microsoft qui a dépassé Apple cette année en termes de capitalisation boursière – bien qu’Apple soit de nouveau en tête avec une valeur boursière de 838 milliards de dollars.
Un choc pour les portefeuilles
Pour 2019 également, les stratèges, économistes et investisseurs de Saxo Bank ont une fois de plus pensé ‘out of the box’ afin d’imaginer quels seraient les défis les plus choquants pour leurs portefeuilles. « Nous n’avons aucune idée si l’une ou l’autre de nos nouvelles prévisions se réalisera. Il s’agit de susciter le débat et d’élargir notre conscience de ce qui pourrait mal tourner en 2019 », déclare Steen Jakobsen, CIO et économiste en chef, dans une lettre d’accompagnement.
En regardant la liste des dix prévisions choc, il lui semble que si certaines d’entre elles voyaient le jour, nous pourrions « enfin assister à un changement sain vers une société moins endettée, moins axée sur les gains et la croissance à court terme. Nous pourrions observer une nouvelle orientation vers la productivité et une nouvelle révolution économique vers la mondialisation avec des règles du jeu plus équitables », mais que cela pourrait en même temps tout bouleverser dans un sens négatif. »
Jakobsen souligne que les prévisions choc ne représentent en aucun cas les perspectives ou prévisions officielles de la banque danoise, mais qu’il s’agit plutôt de risques peu probables qui sont encore sous-évalués et pourraient modifier radicalement les perspectives d’investissement et l’économie au cours des 12 à 24 prochains mois.
Les 10 ‘Outragious Predictions’
- La banque centrale australienne lance un assouplissement quantitatif après l’effondrement du marché immobilier résidentiel
La grande crise financière a dégonflé les bulles immobilières dans les économies développées, mais pas en Australie. En 2019, Saxo prévoit ainsi que « le rideau se baisse sur la frénésie immobilière de l’Australie ». « La convergence des restrictions dramatiques sur la croissance du crédit, de l’offre excédentaire, de l’obstructionnisme des pouvoirs publics et du ralentissement de la croissance mondiale consolide le cercle vicieux : les prix de l’immobilier chutent de 50 %. »
Comme l’Australie entre en récession pour la première fois depuis 27 ans, la banque centrale d’Australie (RBA) rachète des hypothèques titrisées et le gouvernement finance la recapitalisation des plus grandes banques avec un programme d’assouplissement quantitatif de 300 milliards de dollars australiens.
2. La crise du crédit aux entreprises conduit Netflix à connaître le même sort que General Electric
En 2019, General Electric perd encore plus de crédibilité sur les marchés, prédit Saxo. « Cet ancien fleuron de l’industrie américaine est envoyé aux oubliettes. »
Selon la banque, l’onde de choc qui se propage ensuite sur les marchés du crédit entraîne un élargissement des écarts de crédit par rapport au Trésor américain, ce qui fait grimper douloureusement les coûts de financement des entreprises américaines.
Même le financement de Netflix coûte deux fois plus cher, ajoute la banque. Le cours de l’action est ébranlé et la réaction en chaîne négative des obligations de sociétés déclenche une incertitude massive sur les obligations à haut rendement, ce qui entraîne un ‘Mardi noir’ pour les fonds négociés en bourse qui suivent le marché américain des obligations à haut rendement.
3. L’UE annonce une annulation de la dette
Le niveau insoutenable de la dette publique, la montée du populisme, une hausse des taux d’intérêt de la BCE et une croissance lente rouvrent le débat européen sur la manière de se préparer à une nouvelle crise, annonce la prochaine prévision pour 2019.
Saxo : L’Italie enfonce l’UE dans la récession et la BCE recourt à un nouveau programme de relance et de nouvelles orientations pour limiter les dégâts. Mais ce n’est pas suffisant et lorsque la contagion s’étend à la France, l’UE est au bord du gouffre.
4. Adoption d’une taxe mondiale sur les transports en raison de la multiplication des inquiétudes relatives au climat
L’été en Europe et dans le monde est de nouveau extrêmement chaud et provoque la panique, annonce la prévision numéro 4 : « Les secteurs internationaux de l’aviation et du transport maritime deviennent les cibles d’une nouvelle taxe mondiale sur les transports, qui introduit une taxe mondiale sur les billets d’avion et le transport maritime dont le prix est lié à l’empreinte carbone. »
5. Le FMI et la Banque mondiale annoncent leur intention de cesser de mesurer le PIB et de plutôt se concentrer sur la productivité
Selon Saxo, le long règne du produit intérieur brut comme principal indicateur du progrès économique touche à sa fin en 2019. Le FMI et la Banque mondiale annoncent leur intention d’arrêter de mesurer le PIB. Selon les économistes en chef Pinelopi Goldberg et Gita Gopinath, ce critère n’a pas réussi à saisir l’impact réel des services technologiques à faible coût, et n’a pas été en mesure de tenir compte des problèmes environnementaux.
6. Le premier ministre Corbyn instaure la parité entre la livre sterling et le dollar
Prédiction choc numéro 6 : Theresa May sort finalement de ses neuf vies et Jeremy Corbyn devient Premier ministre sur la promesse d’une réforme progressiste globale et d’un deuxième référendum sur un accord ‘à définir’ sur le Brexit.
Sous le règne de Corbyn, la livre sterling est écrasée par le double problème des affreux déficits jumeaux et du manque d’investissement des entreprises dans le cadre du dossier du Brexit, encore non résolu. Après une baisse de plus de 20 %, la parité s’établit entre la livre sterling et le dollar.
7. Une éruption solaire de classe X sème le chaos et provoque des dégâts chiffrés à 2 000 milliards de dollars
Le cycle solaire 25 s’accélère en 2019 et une tempête solaire s’abat sur l’hémisphère ouest, provoquant la panne de la plupart des satellites et provoquant un chaos indescriptible.
8. L’Allemagne entre en récession
« Auf wiedersehen, Mutti ! » C’est en ces termes que Saxo prédit une récession pour l’Allemagne. Les droits de douane sur les voitures allemandes et le retard pris en matière de numérisation, notamment, plongent le pays dans une phase de récession avant la fin de l’année.
9. Powell limogé par Trump
Cette prévision est basée sur 2018 : lors de la réunion du Comité fédéral de l’open market en décembre, Jérôme Powell s’est prononcé avec une faible majorité des voix en faveur d’une hausse des taux, alors même que les écarts de crédit des entreprises montent en flèche et que les actions montrent des signes de tension.
« Cette hausse est celle de trop et l’économie et les actions américaines chutent rapidement durant le premier trimestre de 2019. Plutôt que d’apporter une aide, Powell indique qu’il serait inapproprié de relancer la ‘machine à bulles’ ».
Après un été où les actions sont au plus bas et où la courbe de rendement américaine est dans un mouvement d’inversion totale, le président Trump, furieux, limoge Powell.
10. Apple acquiert Tesla pour 520 $ par action
Que fera Apple avec son énorme montagne de trésorerie et son importante gamme de produits iPhone, incapable de développer davantage sa croissance en termes de volume, se demande Saxo ? La réponse selon la banque : le géant de la technologie se rend compte que les voitures connectées peuvent devenir son prochain marché. Sachant que Tesla a besoin de plus de capacité financière pour réaliser son potentiel et que le logiciel Apple CarPlay actuel n’est pas suffisant, Apple décide d’acquérir Tesla.