AberdeenStandard Investments reste en pôle position sur le marché chinois. Il fut le premier gestionnaire d’actif occidental à recevoir un accès direct sur les marchés boursiers locaux.
Depuis le début de l’année, les marchés chinois ont été mis sous pression par les menaces protectionnistes américaines. Pour les spécialistes d’AberdeenStandard Investments, ces craintes sont toutefois prématurées, notamment en raison des profonds changements intervenus ces dernières années dans la structure de l’économie chinoise. Adam McCabe (Head of Asian Fixed Income) rappelle que le pouvoir politique chinois a surtout œuvré à rééquilibrer l’économie afin d’augmenter l’importance de la consommation domestique (qui est déjà responsable de plus de 50% de la croissance du Produit Intérieur Brut). « Les tensions avec les Etats-Unis ne vont faire qu’accélérer ce mouvement ».
Nouvelle génération
Nicholas Yeo (Head of Equities pour la Chine) indique pour sa part que ce changement dans le moteur de la croissance trouve également son écho dans les nouvelles générations, qui souhaitent consommer différemment de leurs ainés. « Les millenials chinois deviennent une force qu’il est aujourd’hui difficile d’ignorer, et sont centraux dans la montée en puissance des paiements dématérialisés et du secteur technologique. Ce bouleversement intérieur fait partie des tendances de fonds qu’il est possible aujourd’hui de capturer, notamment dans notre stratégie axée sur les actions domestiques chinoises ».
Tant au niveau des actions que des obligations, les marchés chinois sont également appelés à intégrer la composition des principaux indices globaux, et ils feront à terme partie de l’allocation de tous les investisseurs internationaux. Nicholas Yeo souligne que les autorités chinoises restent clairement engagées dans l’ouverture de leur marché aux gestionnaires étrangers. « Nous avons été la première société de gestion à recevoir un accès direct sur le marché chinois, et nous proposons désormais une gamme complète de produits sur ce marché. Ce mouvement a conduit de nombreuses sociétés chinoises à améliorer leur communication vers l’extérieur ». En outre, l’arrivée d’acteurs plus professionnels sur ce marché pourrait changer la perception d’un marché casino qui reste encore très largement dominé par les investisseurs retail.
Attrait obligataire
Au niveau obligataire, Adam McCabe indique que le marché chinois affiche une corrélation faible avec les grands marchés obligataires internationaux, avec une volatilité plus faible et un rendement plus élevé. Il souligne que l’intégration des obligations chinoises aux indices internationaux (entre 5 et 10% dès le premier jour) aura un impact important sur le marché obligataire. « Dans notre fonds, nous préférons investir sur les emprunts souverains ou quasi-souverains, et rester à l’écart de la dette d’entreprise qui reste un segment encore beaucoup trop risqué ».