Deux ans après l’adoption d’une approche novatrice en matière de recherche en investissement, Amundi constate des résultats fructueux. « En fin de compte, il se révèle judicieux d’observer le marché de manière disciplinée », déclare Monica Defend, responsable de l’Amundi Research Institute, qui joue désormais un rôle consultatif bien établi dans les décisions d’investissement chez Amundi.
Créé en 2022 pour approfondir le dialogue stratégique de l’entreprise avec les clients d’Amundi, l’institut est aujourd’hui au cœur du processus d’investissement de la société, qui gère environ deux mille milliards d’euros d’actifs, ce qui la positionne comme le seul gestionnaire d’actifs européen à se classer dans le top 10 mondial. Monica Defend, qui a rejoint l’entreprise en tant qu’analyste quantitative en 1997, dirige l’institut depuis sa création.
Investment Officer a réalisé avec elle un podcast (en néerlandais) dans lequel elle aborde des thèmes tels que l’investissement dans un monde troublé, les incertitudes géopolitiques, les opportunités sur les marchés émergents ainsi que l’impact de l’intelligence artificielle sur l’économie et les décisions d’investissement.
La recherche menée par l’institut joue aujourd’hui un rôle crucial dans les décisions d’investissement d’Amundi, depuis les gestionnaires de portefeuille jusqu’au Comité d’investissement mondial, où se réunissent le CIO et ses adjoints, explique Monica Defend.
« Nous collaborons quotidiennement avec les gestionnaires de portefeuille, ce qui nous intègre pleinement dans le processus d’investissement, la plateforme multi-actifs et celle dédiée aux marchés émergents. Nous leur fournissons des analyses, des outils, des prévisions et autres pour élaborer des stratégies d’investissement que nous espérons rentables », déclare-t-elle.
Externaliser les décisions d’investissement
Amundi propose à ses clients institutionnels une division baptisée Outsourced CIO (OCIO), qui en s’appuyant sur les conseils de l’Amundi Institute, propose ses services depuis 2021 pour répondre aux besoins stratégiques, opérationnels et d’investissement de ses clients, notamment les petits investisseurs institutionnels et les family offices.
« Notre grande réussite, c’est que lors de nos échanges, nous constatons que nos clients apprécient réellement nos informations, poursuit Monica Defend. Pour moi, c’est un signe tangible que nous sommes sur la bonne voie. »
« Ces dernières années, je constate un intérêt croissant pour notre approche de la macroéconomie et des marchés, poursuit-elle. Je suis une analyste quantitative, je l’étais dans le passé et cela fait partie de mon ADN. En fin de compte, il est utile d’observer le marché de manière disciplinée. Partout dans le monde, de l’Asie au Moyen-Orient en passant par les États-Unis, nos clients sont très intéressés par le partage de ces outils et leur adaptation à leurs régions et marchés spécifiques. »
Le vent continue de tourner
Le thème d’investissement d’Amundi pour 2024 est Turning Tides, un titre qui reflète notamment la conviction que les taux d’intérêt ont atteint leur pic. Cela se traduit par une vision optimiste des marchés obligataires. Les marchés mondiaux se sont redressés ces derniers mois et les taux d’intérêt sur les obligations d’État ont abandonné jusqu’à 100 points de base.
Selon Monica Defend, Amundi considère toujours que le vent continue de tourner. Les perspectives pour 2024 s’inscrivent dans un contexte plus large qu’Amundi qualifie de new global disorder (soit le nouveau désordre mondial), marqué par les changements dans l’équilibre géopolitique, la politique monétaire et une révolution technologique portée par l’émergence de l’intelligence artificielle.
Dans le domaine géopolitique, Amundi cherche où identifier les opportunités, mais aussi où éviter les risques spécifiques. Au Moyen-Orient, le conflit devrait rester géographiquement limité, avec un accent sur les marchés et les prix du pétrole. Les élections à Taïwan influenceront les relations futures entre les États-Unis et la Chine. Enfin, les élections présidentielles aux États-Unis et les élections européennes constitueront des temps forts de l’année.
« Les risques sont naturellement bien présents. Cependant, notre scénario de base est qu’ils ne déborderont pas, déclare-t-elle. Et bien sûr, en fonction des résultats, nous devrons ajuster l’allocation que nous avons réellement mise en œuvre dans les portefeuilles. »
Marchés émergents
Les changements géopolitiques définissent également la façon dont Amundi analyse les marchés émergents. Selon la vision du gestionnaire, trois catégories se dégagent. Il y a d’abord les pays qui gagnent en influence, comme l’Inde, l’Arabie saoudite, la Turquie et le Brésil, grâce à l’exploitation de leurs ressources naturelles. Ensuite, on trouve ceux qui profitent des nouveaux accords de défense conclus avec les États-Unis, comme les Philippines.
Enfin, on distingue les vainqueurs de la diversification énergétique, comme le Qatar et l’Angola, en raison de la demande pour leurs réserves de gaz naturel liquéfié, ainsi que l’Asie centrale et l’Amérique latine, pour leurs métaux de terres rares.
« Les pays les plus intéressants à surveiller sont ceux qui tirent parti des opportunités de diversification des chaînes d’approvisionnement en Asie, à l’écart de la Chine », déclare-t-elle en faisant référence à la Corée du Sud, au Vietnam et à la Thaïlande. Le Maroc pourrait également tirer profit de la délocalisation du secteur automobile hors de l’Europe de l’Est en raison de la guerre en Ukraine.
Intelligence artificielle
L’intelligence artificielle est également fermement sur le radar d’Amundi. Monica Defend met en garde contre des attentes excessives quant à l’impact économique de l’IA.
« Jusqu’à présent, nos recherches indiquent qu’il faut du temps pour observer une amélioration notable de la productivité. Ce n’est pas un processus immédiat, mais plutôt un parcours sur dix ans. Il est nécessaire de former les gens à utiliser l’intelligence artificielle de manière judicieuse, ce qui prend du temps. Elle va changer nos vies. C’est déjà en train de se produire, mais il faudra beaucoup plus de temps avant qu’elle n’ait un effet tangible et structurel à long terme sur les économies et qu’un impact équilibré soit visible. »