Matthieu De Coster (photo), spécialiste de l’allocation d’actifs chez Argenta, et son équipe restent prudemment positifs concernant les actions.
De Coster : « Nous sommes prudemment positifs, avec un accent sur la ‘prudence’, car les marchés boursiers ont déjà fortement augmenté. Nous sommes cependant optimistes, parce qu’un accord commercial est en vue. Quelle que soit sa forme, il soutiendra les marchés. En ce qui concerne le Brexit, la situation semble également plus positive. Tout indique maintenant une nette victoire électorale pour Boris Johnson. Un Brexit doux peut offrir un soutien à la livre sterling et aux actions britanniques. Nous avons éliminé notre sous-pondération au Royaume-Uni, et avons donc pris des positions sur les actions et obligations britanniques.
Positif
De Coster souligne que les chiffres économiques restent bons. « Un statu quo n’est pas un problème pour nous. Il y a quatre mois, la courbe des taux américaine était encore inversée, ce qui annonce une récession. Aujourd’hui, la courbe des taux est de nouveau légèrement ascendante et plus normale. Le risque de récession semble avoir diminué. »
Actions
Dans le volet actions, Argenta investit typiquement davantage en Europe, parce qu’ils connaissent tout simplement mieux la région, mais sont surpondérés aux États-Unis depuis un certain temps déjà. De Coster : « La croissance économique aux États-Unis est plus forte. Cependant, en cas d’accord commercial, c’est l’Europe qui en profitera le plus grâce à son économie ouverte. En outre, les valorisations en Europe sont nettement plus attrayantes. Dans les pays émergents, nous ne sommes surpondérés qu’en Inde et en Chine. Ces deux pays restent d’importants pôles de croissance. Cependant, nous n’avons pas de positions dans les autres régions, comme l’Amérique latine et l’Afrique. »
Obligations
De Coster : « Comme nous sommes toujours surpondérés en actions, nous avons une sous-pondération en obligations. Dans le secteur obligations d’État, nous sommes maintenant en Europe périphérique, à savoir au Royaume-Uni et en Scandinavie (Norvège), ainsi qu’en Pologne, en Italie, en Espagne et au Portugal. Nous gardons une duration relativement courte au cas où les taux d’intérêt devaient tout de même augmenter.
Nous avons également augmenté les obligations investment grade. Dans le segment des obligations à haut rendement, nous nous concentrons principalement sur les obligations d’entreprises scandinaves. Nous n’avons pas de positions sur les obligations des marchés émergents. »