Baillie Gifford en tête du top 5 des fonds durables d’actions de croissance

2020 a été un bon cru pour les fonds durables. Poursuivant une tendance amorcée il y a déjà quelques années, ils ont bénéficié d’une collecte importante et signé des performances honorables grâce, notamment, à l’absence d’exposition à des secteurs axés sur la valeur tels que l’énergie et la finance, moins durables, et à la fréquente surexposition aux secteurs de croissance plus durables, tels que la technologie.

« La popularité des investissements durables a encore augmenté en 2020. Si la crise sanitaire a freiné l’évolution de nombreux placements, les investissements durables semblent au contraire avoir bénéficié d’un coup de pouce, constate Ronald van Genderen, analyste chez Morningstar, dans sa publication hebdomadaire pour Investment Officer. 

Rien qu’au troisième trimestre, les fonds durables ont affiché une collecte de 52,6 milliards d’euros ; 40 % de tous les flux entrants dans les fonds européens ont ainsi concerné un mandat durable. Au total, les fonds durables européens ont accumulé un actif sous gestion de 882 milliards d’euros, soit plus de 9 % de l’ensemble du marché européen des fonds actifs et passifs.

C’est pourquoi il était opportun de revenir, dans le top 5 de cette semaine, sur la catégorie Morningstar des fonds mondiaux d’actions de grandes capitalisations axées sur la croissance, afin d’y détecter les fonds durables affichant la meilleure performance entre janvier et fin novembre.

Depuis plusieurs années déjà, les investisseurs manifestent un intérêt de plus en plus marqué pour les placements durables. Les flux des fonds d’actions durables ont ainsi été positifs sur chacun des trimestres des trois dernières années. À l’inverse, ils ont été négatifs sur les fonds traditionnels, avec des flux sortants très marqués certains trimestres.

Performances 2020

Cette année, les fonds mondiaux d’actions durables ont clairement eu le vent en poupe. Cet essor s’explique notamment par le style croissance adopté par de nombreux fonds durables. Souvent, des secteurs moins durables tels que l’énergie et la finance, très axés sur la valeur, y sont sous-pondérés. À l’inverse, les secteurs de croissance plus durables, tels que la technologie, sont fréquemment surpondérés en portefeuille. 

Ces différences au niveau de l’allocation sectorielle sont l’un des principaux facteurs expliquant le différentiel de rendement entre les styles valeur et croissance, et ont donc porté les fonds durables. Entre janvier et fin novembre, l’indice MSCI World Value avait abandonné plus de 10 %, tandis que l’indice MSCI World Growth avait progressé de plus de 20 %.

Depuis plusieurs années, les sociétés de gestion répondent à la demande croissante des investisseurs et lancent de nouveaux produits durables. Au troisième trimestre, les départements en charge de la création de nouveaux fonds n’ont pas chômé : pas moins de 105 nouveaux fonds durables ont vu le jour, portant le total pour 2020 à 333. Le chiffre de 2019 (360 créations de fonds durables) pourrait bien être dépassé.

Politique de durabilité

L’analyse de la politique de durabilité est de plus en plus importante pour les investisseurs. Pour les aider à évaluer les sociétés de gestion et les fonds sur ce point, Morningstar a lancé un nouvel outil, le niveau d’engagement ESG. L’évaluation de l’engagement d’une maison de fonds en matière de durabilité repose sur trois composantes principales : la philosophie et les processus, les moyens et la propriété active. Après une analyse de ces trois piliers, les analystes attribuent l’un des quatre niveaux suivants : Leader, Advanced, Basic ou Low. 

Le niveau d’engagement ESG d’une société de gestion est également pris en compte dans l’évaluation du fonds, car la philosophie d’investissement et les ressources de cette dernière peuvent avoir un effet sur le fonds. En outre, les analystes mettent l’accent sur les moyens spécifiquement mobilisés pour la gestion du fonds. L’approche et le processus d’investissement font l’objet d’un audit visant à bien déterminer la place de la durabilité dans l’ensemble du processus. Au final, chaque fonds se voit attribuer l’un des quatre niveaux d’engagement ESG.

Le top 5

Le top 5 de cette semaine est consacré à la catégorie Morningstar des fonds mondiaux d’actions de grandes capitalisations axées sur la croissance, sur la base de leurs performances entre janvier et fin novembre.

Les fonds de Baillie Gifford occupent la première et la deuxième place. Le fonds Worldwide Positive Change prend la tête du classement. Il est géré par une équipe de quatre personnes et sa stratégie cible les entreprises de croissance qui peuvent contribuer à un monde plus durable pour les générations futures. Les gérants adoptent une approche sélective, puisque le portefeuille ne comporte généralement que 25 à 30 titres. 

Fin septembre 2020, Tesla était la position la plus importante (avec une pondération de plus de 9 %) – un bon choix, car l’action a gagné pas moins de 536 % entre janvier et fin novembre. Mais cette performance a encore été battue, en l’occurrence par Moderna, qui s’est adjugé un phénoménal 632 %. Les excellentes performances du fonds ne se résument toutefois pas à l’avancée de ces deux actions, puisque cinq autres titres ont affiché un rendement supérieur à 100 % : M3, MercadoLibre, Shopify, Teladoc Health et Sartorius.

Rendements à trois chiffres

Loin derrière, mais encore avec d’excellentes performances, l’on trouve le fonds Worldwide Global Stewardship, piloté par une équipe de sept gérants qui cherchent des entreprises durables, apportant au final une contribution positive à la société et sachant trouver un bon équilibre entre toutes les parties prenantes. Avec 70 à 100 positions, le fonds est bien plus diversifié que le Worldwide Positive Change. 

Les doublons entre les deux fonds ne portent que sur dix positions. Avec une pondération de plus de 4 %, Tesla comptait fin septembre 2020 parmi les plus grandes positions, mais elle n’affiche pas le plus haut rendement. La première place du podium revient en effet à Zoom Video Communications, avec un bond de 559 %. Denali Therapeutics, The Trade Desk et Twilio comptent parmi les autres grands vainqueurs. Tous affichent un rendement supérieur à 20 %, tandis que huit autres actions ont dépassé les 100 %.