Il y a enfin de nouvelles opportunités sur le marché obligataire. Notre préférence va aux obligations de qualité et à la dette des pays émergents», déclare Maud Reinalter (photo), Chief Investment Officer chez Belfius Investment Partners.
Les investisseurs ont connu une année boursière extrêmement difficile l’année dernière. En 2022, le contrôle des fonds était une tâche extrêmement importante et difficile. En effet, les différences de performance entre les fonds d’un même segment peuvent être significatives».
Belfius Investment Partners travaille principalement avec une architecture ouverte lors de la sélection des fonds. Cela nous permet d’offrir une plus grande valeur ajoutée à nos clients. Certains marchés et (sous-)classes d’actifs nécessitent une expertise spécifique. Nous pouvons apporter cela en travaillant avec des parties qui ont une bonne expérience dans ce domaine», explique Christian Sugira, analyste de fonds chez Belfius Investment Partners.
Les obligations reprennent leur rôle
La hausse des taux d’intérêt a été l’une des principales tendances de l’année boursière écoulée. Belfius Investment Partners a donc réinvesti dans les obligations d’État et les obligations d’entreprises de haute qualité au cours du second semestre de 2022. Dans les mois à venir, nous allons poursuivre sur cette lancée», a déclaré M. Reinalter.
Dans la zone euro, le marché est déjà confronté à une forte dose de resserrement monétaire. Si le taux de dépôt de la Banque centrale européenne devait passer à 2,5-3 % d’ici la mi-2023, comme les marchés le prévoient aujourd’hui, cela aurait un impact négatif sur la croissance économique. Et cela, à son tour, sera positif pour les rendements obligataires à long terme.
Avec la forte hausse des taux d’intérêt à long terme, les rendements obligataires attendus sont à nouveau positifs pour la première fois depuis longtemps. C’est une bonne nouvelle pour les investisseurs en obligations. Ainsi, contrairement à ce qui s’est passé ces dernières années, il existe bel et bien des opportunités sur le marché obligataire. Les obligations de qualité joueront à nouveau leur rôle historique dans les portefeuilles d’investissement, à savoir celui d’un tampon qui génère des rendements», a déclaré M. Reinalter.
Belfius Investment Partners a donc une préférence pour les obligations d’entreprises de qualité ou Investment Grade, car les rendements y sont devenus plus attractifs. En outre, leurs bénéfices semblent se maintenir mieux que prévu. Mais des facteurs techniques jouent également en faveur de ce segment. Entre autres choses, une meilleure liquidité par rapport aux obligations à haut rendement soutient cette classe d’actifs», explique M. Reinalter.
Nous maintenons également notre position dans les obligations des pays émergents cotées en dollars américains. Cela s’explique par leur rendement élevé et leurs meilleures perspectives». Au cours de l’année 2023, la Banque centrale américaine devrait mettre fin aux hausses de taux. Cela devrait limiter la hausse du dollar et soutenir cette classe d’actifs. La forte hausse du dollar américain par rapport aux monnaies locales en 2022 a été préjudiciable aux pays émergents dont la dette est libellée en dollars. Ils ont donc dû payer un montant plus élevé d’intérêts dans leur propre monnaie», explique M. Reinalter.
Accents régionaux et thématiques
Pour 2023, Belfius Investment Partners s’engage à renforcer ses positions en capital. Il s’agit de tirer parti des opportunités offertes par des marchés volatils. En outre, il note que les valorisations sont proches des moyennes à long terme. Sur le plan régional, il y a une préférence pour les États-Unis et les pays émergents via la Chine», explique M. Reinalter.
Sur le plan thématique, Belfius Investment Partners s’intéresse au secteur des soins de santé. En raison du vieillissement de la population et d’autres défis sociaux, ce secteur s’inscrit parfaitement dans nos perspectives à long terme. Le changement climatique est également un thème directeur. La prise de conscience des conséquences du réchauffement climatique n’a fait que croître ces dernières années. C’est pourquoi nous misons sur les investissements dans le thème de la transition énergétique», déclare M. Reinalter.
Le meilleur des deux mondes
Ces dernières années, l’investissement passif a rapidement gagné du terrain au détriment de la gestion active. Belfius Investment Partners voit des avantages dans les deux approches. La combinaison des deux peut conduire à de meilleurs résultats. Les clients peuvent donc bénéficier du meilleur des deux mondes», explique Sugira.
Dans cette optique, la fonction des ETF est d’obtenir une exposition à différentes classes d’actifs à faible coût. Les fonds actifs, quant à eux, offrent des opportunités sur des marchés et des (sous-)classes d’actifs moins efficaces. Combinée à une bonne allocation d’actifs, cette approche permet d’obtenir un investissement intéressant».
Chez Belfius Investment Partners, les ETF sont donc utilisés comme des «blocs de construction» au sein du fonds de fonds. En outre, nous utilisons également les ETF dans le cadre de la gestion privée de portefeuille», précise Sugira.