Les clients demandent si et comment ils peuvent investir dans le bitcoin ou d’autres crypto-monnaies par l’intermédiaire d’ABN Amro. Et si le nombre d’annonces de crypto-monnaies dans la rue ne cesse d’augmenter, c’est aussi un sujet de discussion à l’intérieur de la banque. Les investissements dans les cryptomonnaies sont partout, a remarqué Ralph Wessels, responsable de la stratégie d’investissement. Il voit trop d’objections à l’utilisation du bitcoin comme moyen de paiement, ce qui rend également l’investissement difficile.
Il a déclaré cela dans une interview avec la plateforme sœur Fondsnieuws, et a également écrit récemment dans les deux éditions publiées d’une série en trois parties sur les cryptocurrences. Les crypto-monnaies en tant que catégorie d’investissement présentent de nombreuses ambiguïtés, ce qui entraîne une grande volatilité et un risque élevé, a-t-il expliqué dans la première édition. Ceci, plus l’intransparence du marché et le fait qu’il n’est généralement pas réglementé, signifie qu’ABN ne considère pas les options d’investissement en crypto comme souhaitables pour le moment.
À propos de la raison de cette conclusion et de l’analyse qui l’accompagne, M. Wessels explique qu’elle est née de nombreuses questions de la part des clients, mais aussi de questions internes : ABN Amro ne devrait-elle pas rendre les investissements en cryptomonnaies plus accessibles ?
Nous voulons donner une réponse à cette question, ainsi que des précisions. Il ne s’agit pas d’être d’accord avec eux. Je pense avoir des questions valables. Les réponses que je reçois me font hésiter à croire aux cryptos en tant qu’investissement et certainement en tant que moyen de paiement».
Bien sûr, il est possible, dit-il, qu’un grand groupe de personnes décide d’attribuer une valeur aux cryptomonnaies, même si elles n’ont aucune valeur intrinsèque. Mais sachez qu’une grande partie du secteur de l’investissement en pâtira. Un groupe relativement restreint de personnes détient une très grande partie de tous les bitcoins. L’idée des bitcoins était autrefois qu’ils appartiendraient à tout le monde, mais ils ne font que créer une inégalité croissante. C’est pourquoi de nombreux investisseurs abandonneront. Cela ne veut pas dire que les gens n’y croient pas, mais si une chose n’a pas de valeur intrinsèque, elle a moins de valeur pour moi en tant qu’investissement».
Question de définition
Son point de vue est partagé par de nombreux grands investisseurs, et pourtant, lui aussi voit partout des publicités pour investir dans les cryptos et les gens y adhèrent en masse. Tout à fait extraordinaire. Et lorsque vous leur demandez s’ils comprennent dans quoi ils investissent leur argent, vous n’obtenez généralement pas une bonne explication. Du point de vue de l’investissement classique, quelques feux rouges devraient alors s’allumer».
Il souligne qu’il n’y a rien de mal à numériser les services financiers. Qu’il y est favorable et qu’ABN Amro utilise également la technologie blockchain utilisée pour les cryptos pour l’innovation et l’amélioration de la productivité.
Toutefois, il est beaucoup moins enthousiaste à l’égard des cryptomonnaies en tant qu’investissement. Essentiellement, parce que la définition fait défaut. Ce qui est frappant, c’est qu’une partie de la population considère le bitcoin comme un investissement, tandis qu’une autre partie le considère comme un moyen de paiement. Selon les partisans du bitcoin, la définition n’a pas d’importance puisque c’est un succès. À mon avis, cela fait une énorme différence.
Ils considèrent un investissement dans le bitcoin comme un moyen de gagner de l’argent rapidement. La fonction d’un investissement est d’augmenter sa valeur, mais la fonction de l’argent n’est pas d’augmenter sa valeur. L’argent est un moyen d’échange, dont la condition la plus importante est la stabilité. Cela se contredit.
Caractère spéculatif
Dans l’analyse qu’il a publiée, M. Wessels a également souligné la nature spéculative des cryptomonnaies, qui les rend si dangereuses en tant qu’investissement. On m’a alors demandé pourquoi je le considérais comme un investissement spéculatif - le prix a augmenté, n’est-ce pas ? Quel niveau devait être atteint avant que je n’appelle plus cela de la spéculation ?».
Vous faites une erreur capitale. La spéculation n’a rien à voir avec le prix. Ce n’est que lorsqu’il y aura davantage de surveillance, que le marché deviendra plus transparent et donc moins risqué, que le cas d’utilisation sera plus clair et que nous saurons dans quelle mesure nous allons l’utiliser. Il sera alors moins spéculatif. Les gens utilisent souvent le prix comme justification pour avoir raison. Pour moi, doubler le prix n’est pas un argument pour dire que les gens ont raison.
Monnaie mondiale
Le responsable de la stratégie d’investissement a des discussions régulières avec les partisans et les adversaires de la crypto. Si vous dites quelque chose sur les cryptomonnaies qui ne va pas dans le sens de l’enthousiasme, vous recevez beaucoup de critiques. J’essaie d’ouvrir la discussion de temps en temps. Certaines personnes sont plus douées que d’autres, et c’est bien ainsi. Mais le fait que les gens disent que le monde a besoin d’une seule monnaie en nombre limité, c’est que vous avez une connaissance très limitée du fonctionnement des marchés monétaires et du fonctionnement du monde›.
Je ne vais pas dire que le système actuel est idéal. Mais le fait est qu’avec un système rigide comme l’or ou le bitcoin, nous n’aurions pas été en mesure de stimuler après la crise financière. Le système financier se serait alors effondré et, après l’affaire Corona, l’économie aurait également implosé. Dire que les banques centrales impriment trop d’argent et provoquent donc de l’inflation, alors que nous avons été renfloués deux fois et que nous ne savons pas ce qui se serait passé si cela n’était pas arrivé… Je suis convaincu que nous aurions assisté à un scénario très sombre. De plus, le bitcoin peut augmenter de 20 % en un jour - c’est ça l’inflation. Une réserve de valeur ne peut pas fluctuer de 20 % sur une base quotidienne.
De plus en plus
Chez ABN, le bitcoin ou les autres crypto-monnaies ne seront pas inclus dans les portefeuilles d’investissement pour le moment. C’est simplement parce que le régulateur ne le reconnaît pas comme un instrument financier, conclut M. Wessels. Si le régulateur change d’avis, la banque reconsidérera la situation et la traitera comme un cas d’investissement. Quelle est l’utilité de la crypto en question, comment peut-on l’évaluer et quel est son succès potentiel ?
Wessels : «Mais la question suivante est de savoir comment évaluer le rendement du risque ? Si vous lisez des études sur l’investissement dans les cryptomonnaies, dans le meilleur des cas, vous devrez allouer un très petit montant. Alors que vous entendez les gens dans la rue en parler comme s’ils n’étaient qu’en cryptos.
Interrogé sur les nombreux rapports de marché des gestionnaires d’actifs sur le sujet et sur les crypto-ETF récemment annoncés, il déclare : «Le fait qu’il soit possible d’en faire de plus en plus avec des professionnels rend l’investissement dans les cryptos plus courant. Mais n’oubliez pas que de nombreuses parties qui offrent quelque chose à leurs clients le font sur une autre plateforme. Ils gagnent de l’argent sur un produit ou en le proposant, sans y investir eux-mêmes. Ils travaillent dans le domaine des services financiers. Le fait qu’ils offrent un service ne signifie pas automatiquement qu’ils y croient eux-mêmes.