Après un premier échec, BlackRock lance de nouveaux ETF à date cible pour le groupe croissant d’Américains n’ayant pas accès à un plan de retraite, une stratégie soutenue par des experts des ETF et considérée comme potentiellement attrayante pour les entrepreneurs indépendants.
BlackRock dépoussière sa série d’ETF à date cible qui avait échoué et, neuf ans plus tard, lance une nouvelle série. Cette fois-ci, sur le marché de plusieurs milliards de dollars des Américains n’ayant pas accès un plan de retraite.
« Comme il devient de plus en plus difficile pour les Américains de planifier leur retraite, nous avions créé, il y a eu trente ans en octobre, un premier fonds à date cible. Aujourd’hui, nous rendons ces produits encore plus accessibles via un ETF, afin que même les 57 millions d’Américains qui n’ont pas accès à un régime de retraite parrainé par leur employeur puissent en bénéficier » déclare Larry Fink, CEO de BlackRock, sur LinkedIn.
Le lancement par BlackRock de la nouvelle série d’ETF actifs, la série iShares LifePath target-date ETF, est étonnant car en octobre 2014, BlackRock avait fermé toute sa gamme d’ETF à date cible qu’il avait ouverte en 2008.
À l’époque, les ETF avaient eu du mal à se faire une place dans les plans 401(k), les retraites américaines parrainées par les employeurs avec des cotisations individuelles versées par les employés. Deutsche Asset and Wealth Management avait mis fin à sa gamme de ‘X-trackers’ à date cible en 2015.
Aujourd’hui, BlackRock répond à la concurrence sur le marché des plans 401(k) avec ses ETF et sa nouvelle cible est l’épargnant individuel pour la retraite. Un plan qui, selon Deborah Fuhr, fondatrice d’ETFGI et ancienne responsable de l’équipe de recherche sur les ETF de BlackRock, a plus de chances de réussir que la première tentative d’entrée sur le marché.
Marché des IRA
Selon les données de l’Investment Company Institute et du Department of Labor, les plans de retraite individuels des Américains (IRA, Individual Retirement Accounts) affichaient un actif total de 13 000 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre 2023, soit bien plus que les 7200 milliards de dollars investis via les plans 401(k).
Toutefois, alors que les investisseurs des plans 401(k) investissent jusqu’à pas moins de 18 % de leurs actifs dans des fonds hybrides tels que les fonds à date cible, seulement 8 % sont investis dans cette catégorie d’actifs par les Américains détenant un IRA.
Deborah Fuhr : « De nombreux investisseurs et régulateurs se tournent vers les fonds à date cible. Il est préférable pour les investisseurs d’adopter une stratégie de type ‹acheter et conserver› plutôt que d’utiliser ou de modifier les profils de risque. »
Selon Deborah Fuhr, qui a rejoint BlackRock en tant que chercheuse principale pour la stratégie ETF vers la fermeture de la série précédente en 2008, ces types de produits peuvent être introduits avec succès partout dans le monde, « y compris sous forme d’UCITS », a-t-elle déclaré.
Étant donné la nature collective des régimes de retraite, la pertinence de la stratégie aux Pays-Bas est mise en doute. Néanmoins, Simon Wiersma, chief investment strategist chez ING, y voit un potentiel pour les entrepreneurs indépendants sans personnel (ZZP‹ers) ou ceux qui souhaitent se constituer leur propre pension.
« Dans la plupart des cas, le montant de la pension n’est pas versé en une seule fois par le fonds de pension, et la date de fin constitue un facteur moins important qu’aux États-Unis. Cela peut être intéressant pour les travailleurs indépendants sans personnel ou les personnes qui souhaitent se constituer leur propre pension et la recevoir en une seule fois » explique Simon Wiersma.
Bien qu’il n’existe pas d’autres ETF à date cible aux États-Unis, les gestionnaires de patrimoine suivront de près les performances de la stratégie de BlackRock. « Je ne serais pas surprise que personne ne les rejoigne pour le moment », déclare Megan Pacholok, chercheuse principale chez Morningstar.
Les fonds à date cible sont à la traîne
Il n’est pas encore certain que les investisseurs individuels en matière de retraite veuillent investir davantage dans des fonds à date cible. Malgré le succès de fournisseurs tels que Fidelity, Vanguard, T. Rowe Price et Charles Schwab, ces fonds ne parviennent pas à égaler les performances de fonds équilibrés avec un portefeuille 60/40 ou une composition d’actifs similaire.
L’étude de Morningstar suggère que les investisseurs dans les fonds à date cible de Vanguard et Fidelity, qui représentent ensemble plus de la moitié des actifs du marché, auraient été ‘nettement plus riches’ s’ils avaient plutôt investi dans les fonds équilibrés de ces entreprises.
Selon John Rekenthaler, responsable de la recherche chez Morningstar, ces fonds sont moins exposés aux actions étrangères qui ont moins bien performé que les actions américaines.
La raison pour laquelle les fonds à date cible de Vanguard et Fidelity investissent beaucoup plus dans des actions non américaines que les fonds équilibrés de ces entreprises est que les plans 401(k) doivent répondre à des exigences institutionnelles, notamment que les fonds doivent être diversifiés au niveau international, explique John Rekenthaler.