Carmignac en tête du top 5 des fonds d’actions émergentes

L’année qui s’achève a été relativement bonne pour les marchés émergents. Après un premier trimestre dramatique, ils se sont redressés et ont signé un excellent quatrième trimestre. L’indice MSCI Emerging Markets a même devancé le MSCI World. En 2020, la performance a surtout été alimentée par la Chine, la Corée et Taïwan, sur le plan régional, et par les secteurs des biens de consommation cyclique, de la santé et de la technologie.

Dans son analyse hebdomadaire, Ronald van Genderen, analyste chez Morningstar, constate tout d’abord que l’année a été agitée pour les fonds de la catégorie des actions émergentes.

Les places boursières de la sphère émergente ont clôturé 2020 sur une note positive. Si l’année n’avait pas très bien commencé, avec une sous-performance par rapport aux marchés développés au premier trimestre surtout, le retard a été rattrapé au quatrième trimestre. Sur les trois derniers mois de l’année, le MSCI Emerging Markets a généré un rendement de 14,72 % en euros, contre 9,22 % pour le MSCI World. Le rendement annuel pour l’indice émergent s’établit ainsi à 8,53 %, contre 6,33 % seulement pour le MSCI World.

Forte dispersion régionale

Si, au final, le cru 2020 a été tout à fait honorable pour la sphère émergente, tous les marchés n’ont pas été logés à la même enseigne. Une grande dispersion a même été constatée sur le plan régional, surtout.

Les belles performances de l’indice MSCI Emerging Markets ont surtout été générées par les pays asiatiques, et plus spécifiquement la Chine (+18,80 %), la Corée (+32,69 %) et Taïwan (+29,34 %). À l’inverse, les lanternes rouges se situaient surtout en Amérique latine, avec notamment le Brésil (-25,71 %) et la Colombie (-25,65 %).

Le sprint final de ces pays (respectivement +31,30 % et +42,52 % au quatrième trimestre) n’a pas suffi à rattraper le retard du premier trimestre, où les pertes atteignaient presque 50 %. Le recul des pays d’Europe de l’Est a été moins marqué, même si la Hongrie, la Pologne, la Russie et la Turquie font partie des cancres mondiaux.
Sur le plan sectoriel aussi, les disparités ont été fortes. En tête, les technologies ont progressé de près de 47 %, tandis que la santé (+37,04 %) et les biens de consommation cyclique (+23,56 %) faisaient aussi belle figure. L’énergie (-22,17 %) et l’immobilier (-21,25 %) se sont en revanche classés parmi les cancres.

Le top 5

Le top 5 de cette semaine, qui porte sur la catégorie Morningstar des fonds d’actions des marchés émergents, tient compte des performances sur l’ensemble de l’année 2020. 

La premier place revient à Carmignac Emergents, un fonds piloté depuis 2015 par Xavier Hovasse, qui applique une approche top-down associée à une sélection des titres bottom-up, avec une prédilection pour les entreprises affichant un potentiel de croissance à long terme et des flux de trésorerie attrayants. JD.com, Sea et LG Chemicals figuraient parmi les dix plus importantes positions du portefeuille en 2020.

La deuxième place revient au fonds MS INVF Emerging Leaders Equity. Vishal Gupta, qui gère le fonds depuis 2015, sélectionne les entreprises susceptibles de tirer parti des thèmes de croissance dans les marchés émergents et les regroupe dans un portefeuille concentré de quelque 35 positions. 

Des actions de la sphère développée peuvent y être incluses, dans une moindre mesure ; ainsi, le fonds investit dans trois entreprises américaines (Nike, NVIDIA et Advanced Micro Devices) et deux entreprises allemandes (Delivery Hero et Global Fashion Group), qui forment ensemble 11 % du portefeuille. 

Les biens de consommation cyclique y sont surreprésentés. Dans ce secteur, MercadoLibre, Meituan et Li Ning, notamment, ont brillé. Au sein du secteur technologique, le fonds privilégie les sociétés actives dans les puces. La sélection de Silergy et NVIDIA, notamment, a été porteuse en 2020.

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