Bien que le secteur de l’investissement prêche généralement le long terme, l’environnement actuel exige des politiques d’investissement à plus court terme et plus actives. Nous sommes obligés d’ignorer les grandes tendances et de regarder seulement six mois en avant.
C’est ce qui est ressorti lundi du débat entre les DSI de sept grandes banques et gestionnaires d’actifs néerlandais, lors de l’événement Investment Officer’s Fund.
Bob Homan, d’ING, a affirmé que le monde est peut-être sur le point de changer, mais que les investisseurs ne regardent que six mois en avant. Selon le chef du bureau des investissements de la banque, les investisseurs doivent réagir rapidement dans leurs portefeuilles à l’évolution des conditions s’ils veulent obtenir des performances supérieures. Après tout, les investisseurs sont jugés sur leurs performances chaque année. Auparavant, je n’aurais jamais pensé me lancer dans l’énergie et les finances de manière plus réfléchie, mais nous l’avons fait.
ASN Impact Investors affirme que la géopolitique est un «bruit». Stephan Langen : «Nos décisions - apparemment contrairement à ING - sont orientées vers le long terme. Nous investissons dans les énergies renouvelables depuis des décennies. Si nous l’avions tous fait, nous n’aurions pas été dépendants de la Russie et nous ne serions pas obligés de puiser à nouveau dans les énergies fossiles. Triste : le grand-père est assis sur le canapé et jubile avec ses actions Shell, tandis que ses petits-enfants se demandent dans quel genre de monde nous allons bientôt vivre».
Lukas Daalder, de BlackRock, a fait valoir que l’incertitude à long terme est plus grande que d’habitude. En général, en tant qu’investisseur à long terme, vous divisez votre portefeuille en fonction d’un certain point dans un avenir lointain, et vous avez terminé. Mais en cette période de plus grande volatilité et d’incertitude, vous devrez agir plus activement que par le passé. Même si vous êtes un investisseur à long terme. Je pense que c’est un bon moment pour les actions, elles sont bon marché. Ils ont également une belle opportunité d’achat à long terme».
Jusqu’à cette année, il était préférable d’ignorer les développements géopolitiques», a déclaré Ewout van Schaick de NN Investment Partners. Mais l’invasion de l’Ukraine par la Russie n’aura pas d’effets à court terme. Cela va prendre plus de temps. En ce sens, les marchés financiers parlent de géopolitique beaucoup plus que par le passé. Lorsque j’ai commencé en 1999, les derniers spécialistes en politique ont pris la porte, et les quants et les mathématiciens sont revenus. Mais maintenant ? Tant l’évolution de la situation en Chine que l’invasion de la Russie représentent une rupture du statu quo».
Obligations
Les portefeuilles obligataires ont beaucoup souffert cette année. Mais le rôle traditionnel des obligations pourrait se rétablir», a déclaré Mary-Pieterse Bloem de Rabobank. Sander Zondag à propos d’Obam : «Nous vivions un peu sous l’emprise de la drogue avec ces taux d’intérêt négatifs. C’est alors un choc lorsque les taux d’intérêt passent de -0,5 % à 2 % pour l’Allemagne, au-dessus de 4 % pour les États-Unis. Des excédents se sont glissés ces dernières années, qui devraient s’épuiser. Ce n’est pas une mauvaise chose. Et en tant qu’investisseur, vous pouvez déjà faire de bons choix à gauche et à droite».
M. Van Schaick a ajouté que les investisseurs en obligations à long terme ont en fait «vécu à crédit». Nous le remboursons maintenant. Cette année est une histoire douloureuse, mais les taux d’intérêt plus élevés offrent en fin de compte plus d’opportunités pour un portefeuille bien diversifié. Les obligations reviendront au niveau où elles constituent une valeur refuge et offrent à nouveau une protection et des rendements».
Europe
La lutte pour l’hégémonie mondiale, et le rôle de l’Europe dans cette lutte, est également une question clé pour les investisseurs à l’heure actuelle. Alors que le professeur Jonathan Holslag et l’ancien diplomate Ed Kronenberg avaient souligné la situation critique de l’Europe dans la matinée, M. Obam a également exprimé cette préoccupation dimanche.
L’Europe est comme une boîte de billes. Les pays essaient, mais ils ne peuvent pas gouverner ensemble en tant que région. On peut dire toutes sortes de choses sur Trump, mais il a raison de dire que l’Europe devrait être plus autonome en matière de défense. Si les pays s’éloignent trop les uns des autres dans le grand jeu mondial entre les États-Unis et la Chine, l’Europe va avoir du mal à s’en sortir. En termes d’économie, l’économie européenne est un bloc de puissance, mais nous l’utilisons trop peu».
Dans la politique de sanctions à l’égard de la Russie, l’Europe était par ailleurs très puissante», a répondu Mary Pieterse-Bloem de Rabobank. Cela nous a rapprochés plus fortement en tant que région.
Chine
En ce qui concerne la Chine, M. Van Schaick a affirmé qu’en tant qu’investisseur, «vous devriez ajouter tout ce qui rapporte et pour lequel vous pouvez prendre un risque raisonnable». Mais lorsque je regarde le nombre de questions posées par les clients sur les investissements spécifiques en Chine, c’est beaucoup moins qu’il y a trois ans. À l’époque, on pouvait encore trouver des arguments en ce sens. Maintenant, nous avons mis les décisions en suspens».
Olaf van den Heuvel d’Aegon Asset Management : «Je pense qu’il faut de plus en plus s’interroger sur la Chine. La Chine est présente dans les indices boursiers, mais avec une position moins importante qu’auparavant. Nous avons quelques entreprises chinoises dans notre portefeuille, mais il y a des leçons à tirer. Est-ce que nous surveillons correctement ce qui se passe en Chine occidentale, est-ce que nous voulons toujours y placer notre argent ? Avez-vous le contrôle sur ce qui se passe ?».
Homan : «Si quelque chose a trop de signaux d’alarme, vous devriez en fait investir correctement. Tout le monde est sorti, donc c’est bon marché. Le système Amérique-Chine semble brisé, surtout dans le domaine de la haute technologie. Ces 2,3 milliards de résidents chinois font vraiment en sorte que quelques entreprises continuent à gagner de l’argent».