En 2020, les fonds de pension belges ont dégagé un rendement moyen de 4,59 %. D’une manière générale, ils sont sortis sans trop d’égratignures de la crise du Covid-19. Ils restent des partenaires solides pour la constitution d’une pension complémentaire à long terme. Et les fonds de pension belges peuvent apporter une contribution importante au fonds de transformation et au plan de relance, qui sont essentiels pour sortir les entreprises du marasme après la crise et opérer le revirement écologique.
Telle est la conclusion d’un débat en ligne organisé par PensioPlus, l’organisation faîtière des fonds de pension belges, auquel Investment Officer a participé et qui était animé par Bruno Colmant, CEO de Degroof Petercam.
Les participants étaient Koenraad Van Loo (photo), Chief executive officer at Federal participation and investment corporation, Inès Howart, CIO Belgian Gas & Electricity Pension funds et Vincent Lantin, Head of Pension Fund, Proximus OFP.
Différents fonds d’investissement ont été abordés.
Le Fonds de transformation dont il est question dans le plan du gouvernement belge n’est pas à proprement parler un fonds, mais une enveloppe à trois volets : il vise à renforcer la solvabilité des entreprises, à opérer la relance et à permettre une transition écologique.
Il s’agit d’une combinaison de mesures régionales et fédérales, deux composantes différentes.
Le fonds ‘Relance Dochtervennootschap’
Le fonds ‘Relance Dochtervennootschap’ représente 500 millions d’euros et sera mise en place d’ici l’été 2021. Son objectif est de promouvoir l’initiative économique publique et de renforcer la solvabilité des entreprises.
Le volet Solvabilité sera axé sur les entreprises qui étaient saines avant la crise du Covid, mais dont la solvabilité a été affectée. Elles doivent être en mesure de présenter un business plan pour redevenir bénéficiaires.
Il s’agit d’entreprises comptant au moins 5 équivalents temps plein. Le fonds peut investir avec différents instruments, non seulement sous forme de capitaux propres, mais aussi sous forme de prêts (subordonnés).
Fonds de transition écologique
Ce fonds de transition écologique, d’un montant de 250 millions d’euros, sera inscrit au budget fédéral de 2022. Il s’agira d’un organisme de placement collectif alternatif (OPCA) pour lequel un gestionnaire externe sera recruté. Des procédures d’appel d’offres sont actuellement en cours.
Les investissements seront conformes aux normes ESG, qui sont évaluées à l’aune des critères de la Taxonomie européenne en matière de durabilité. En plus d’un rendement financier, elle souhaite également obtenir un avantage écologique et social. Les investissements auront lieu à partir de 2022. L’un des types de structure possibles à cette fin est l’ELTIF (European Long Term Investment Fund). L’adaptation de cette structure ELTIF au cadre fiscal belge est actuellement à l’étude.
Tickets
Le plus grand nombre possible d’investisseurs sont impliqués dans les projets. L’objectif n’est donc pas d’imposer certains minima. En ce qui concerne le Fonds de transition écologique, le but est de le transformer en un fonds classique doté d’une équipe d’experts qui assureront le suivi et la mise en œuvre des investissements. En principe, il s’agit de fonds fermés. Les fonds ne sont demandés que progressivement. Aucune liquidité fixe ne peut être prédite.
Classes d’actifs
Vincent Lantin a souligné que chez Proximus, on investit principalement dans un mix traditionnel d’actifs. Ici, c’est différent : « Il ne s’agit pas d’une classification traditionnelle. Nous devons plutôt le considérer comme une classe d’actifs alternative. Nous pouvons le voir comme un fonds multi-actifs avec un profil de risque similaire. N’oublions pas non plus qu’il s’agira d’un fonds fermé et peu liquide.
La diversification des fonds est également un élément important qui a été mentionné lors des débats. Le Fonds écologique est un fonds d’actions pur, éventuellement en obligations convertibles, dans ces secteurs et segments bien définis.
Van Loo ajoute : « Le Fonds de solvabilité est une autre histoire, plus difficile pour les investisseurs, a-t-on déclaré, car il comporte également un aspect social. Les investissements seront donc réalisés de manière moins classique. En outre, il est agnostique sur le plan sectoriel. »
Durabilité
L’ESG est un critère extrêmement important pour les fonds de pension belges, a déclaré Vincent Lantin lors du débat. « Les scores ESG de notre fonds doivent en tout état de cause être supérieurs à ceux de notre indice de référence. Du moins à première vue, le Fonds de transition écologique répond pleinement à ces critères. »
Inès Howart : « Le risque ESG est un risque non financier. Nous n’avons pas de politique d’exclusion ou ‘best in class’, mais nous le considérons comme un risque en soi. »
Vincent Lantin : « Nous avons avant tout une obligation fiduciaire envers nos investisseurs. Si nous pouvons trouver une combinaison de rendements financiers et extra-financiers, cela vaut certainement la peine de l’envisager. »
Howart ajoute que son fonds de pension vise naturellement à maximiser le rendement financier en fonction du risque. Quoi qu’il en soit, nous saluons cette initiative. »
Enfin, Van Loo n’a pas été en mesure de quantifier les attentes en matière de rendement à ce stade, mais affirme que la structure des coûts sera aussi nette et aussi compétitive que possible. « Je m’attends à des pourcentages assez classiques en termes de rendement. Le risque sera également suffisamment réparti. »