CPR en tête du top 5 des petites capitalisations internationales durables

Pour les investisseurs durables, s’exposer aux petites capitalisations relève parfois de la gageure, car les petites entreprises ont souvent de moins bonnes notes que les grandes en matière de durabilité. En outre, il n’existe que peu de fonds d’actions de petites capitalisations durables et la majorité d’entre eux ne peut se targuer d’un long historique. Les fonds traditionnels affichant une bonne note de durabilité peuvent offrir une parade.

Pour Investment Officer, Ronald van Genderen, analyste chez Morningstar, consacre le top 5 de cette semaine aux fonds de petites capitalisations internationales les plus durables. 

« Comme tous les investisseurs, ceux pour qui la durabilité est un critère de sélection des fonds aspirent à une diversification de leurs portefeuilles. En d’autres termes, ils veulent s’exposer à diverses catégories et styles d’investissement. Au sein des actions, l’un des critères retenus est la taille des entreprises ; au-delà des grandes capitalisations, ils souhaitent donc aussi investir dans des petites capitalisations. »
Or, l’exposition à ce type de sociétés peut représenter un véritable défi pour les investisseurs durables – en premier lieu, parce que les petites entreprises, d’une manière générale, se voient généralement octroyer une note de durabilité inférieure de la part des agences spécialisées, telles que Sustainalytics. 

« Cela n’est pas toujours lié à la durabilité de leurs produits ou services, ou à la manière dont ils gèrent leur activité, mais plutôt au type de rapports relatifs à la politique de durabilité et aux performances en la matière. Globalement, les petites capitalisations présentent sur ces deux critères une qualité inférieure aux grandes capitalisations, avec un facteur déterminant en la matière : ces entreprises plus petites ont moins de moyens à consacrer aux rapports sur la durabilité », explique Ronald van Genderen.

Un autre obstacle

La disponibilité des fonds d’actions de petites capitalisations forme un autre obstacle ; en Belgique par exemple, 17 fonds de petites capitalisations internationales sont commercialisés, mais seuls six intègrent la durabilité dans la politique d’investissement. En outre, deux d’entre eux ont été lancés au cours des trois dernières années, si bien que l’historique de performance est limité, rendant difficile la mise en avant de belles performances.

Pour parer cette difficulté, les investisseurs durables peuvent alors opter pour un fonds qui n’inclut pas explicitement les critères ESG dans le processus d’investissement, mais qui place toutefois son actif dans des entreprises assez durables. Pour évaluer la durabilité d’un fonds, ils peuvent notamment se fier au Morningstar Sustainability Rating.

« Ce ratio de durabilité met l’accent sur les risques financiers liés aux facteurs ESG pour les entreprises. Il se base sur la note ESG Risk Rating de Sustainalytics, exprimée par un chiffre entre 0 (risque minimum) et 100 (risque maximum). Pour le calcul de la note Morningstar Sustainability Rating, une moyenne pondérée sur 12 mois est établie pour le portefeuille (le Morningstar Historical Portfolio Sustainability Score). Après ajustement en fonction de la catégorie du portefeuille, l’on obtient le Morningstar Sustainability Rating, qui va d’un globe pour les fonds les moins durables à cinq globes pour les plus durables. »

Le top 5

Le top 5 de cette semaine reprend les cinq fonds de petites capitalisations internationales (dont une classe d’actions sans frais de distribution est disponible en Belgique) les plus durables sur la base du Morningstar Historical Portfolio Sustainability Score.

Le fonds affichant la meilleure note de durabilité (cinq globes) est le CPR Invest Education, filiale du français Amundi spécialisée dans les produits durables. Lancé en août 2018, le fonds est géré en tandem par Yasmine de Bray et Guillaume Uettwiller. 

S’il se classe dans la catégorie des fonds de petites capitalisations mondiales, le fonds est assorti d’un mandat d’investissement très spécifique et cible les entreprises qui contribuent à l’écosystème éducatif : universités, mais aussi logements étudiants ou encore maisons d’édition. Des critères ESG sont explicitement inclus dans la politique d’investissement, qui se traduit par un portefeuille diversifié d’environ 70 actions majoritairement assorties d’un ESG Risk Score Sustainalytics assez faible.