DPAM en tête du top 5 des fonds d’actions internationales

Avec la nouvelle flambée du nombre de contagions au coronavirus, l’approche des élections présidentielles outre-Atlantique, le Brexit et les incertitudes sur le calendrier de mise au point d’un vaccin, les derniers mois de l’année 2020 s’annoncent turbulents en Bourse.

Pour Investment Officer, Jeffrey Schumacher, analyste chez Morningstar, consacre le top 5 de cette semaine à la catégorie Morningstar des fonds d’actions internationaux de grandes capitalisations mixtes sur la base de leur rendement entre début janvier et le 29 septembre.

Après leur dévissage de début d’année, les marchés ont initié un net redressement au deuxième trimestre et rattrapé tout le terrain perdu au cours de l’été. Grâce à un très bon mois d’août, où il a gagné 5,5 %, le MSCI World a terminé le troisième trimestre en hausse de 3,4 %. La poursuite de la réouverture de l’économie, les bonnes statistiques macroéconomiques, les résultats supérieurs aux attentes publiés par les entreprises et les mesures de soutien et de relance conjoncturelle prises par les gouvernements et les banques centrales ont alimenté l’optimisme sur les places boursières. Mais avec la fin de la trêve estivale, les perspectives se sont assombries sur les marchés et la reprise a calé.

La résurgence du coronavirus, surtout en Europe, effraie les investisseurs. Le spectre d’une nouvelle vague de contagions et de son impact économique a pesé sur le moral et fait plonger le MSCI World de 1,5 % en septembre. Si l’on y ajoute l’approche des élections présidentielles outre-Atlantique, le Brexit et les incertitudes sur le calendrier de mise au point d’un vaccin, les derniers mois de l’année 2020 s’annoncent turbulents en Bourse.

L’Amérique mène le bal

Au cours des trois mois écoulés, les actions américaines ont une nouvelle fois surperformé ; l’indice S&P 500 a progressé de 4,2 %. Les excellentes performances des valeurs technologiques, et notamment du poids lourd Apple, qui a gagné près de 22 % en euros, ont de nouveau été le moteur de l’indice. NVIDIA et Salesforce.com figurent aussi parmi les fleurons. 

Les marchés émergents ont aussi le vent en poupe ; les pays d’Asie, en particulier, ont brillé. Ces bons résultats contrastent fortement avec ceux du bloc latino-américain, où le marché brésilien, surtout, a fait pâle figure, abandonnant plus de 7 % au troisième trimestre. 

Les actions européennes n’ont pas pris part à la poursuite du rebond. Depuis janvier, le MSCI Europe est toujours en retrait de 12,75 % et reste donc dans l’ombre de son homologue international. Les actions japonaises et l’indice des marchés émergents ont cédé quelque 5 %, tandis que le S&P 500 a légèrement progressé en euros.

Coup dur pour l’énergie

En termes sectoriels, l’énergie a clairement été le vilain petit canard du troisième trimestre. Le secteur a beaucoup souffert de la crise sanitaire, si bien que ses entreprises annoncent des réorganisations importantes. Les poids lourds tels qu’Exxon Mobil, Chevron, BP et Shell ont tous perdu environ un quart de leur valeur en Bourse – un nouveau coup dur après la gifle du premier trimestre, où le secteur avait abandonné 43 %. La consommation cyclique et la technologie ont en revanche fait belle figure, gagnant plus de 10 %.

En termes de style d’investissement, la taille des entreprises a peu joué, même si les grandes capitalisations ont toujours une nette longueur d’avance sur leurs petites homologues depuis le début de l’année. Les actions de type valeur et celles axées sur la croissance ont encore connu une évolution très disparate. Le MSCI World Growth s’est adjugé 7 % au troisième trimestre, alors que le MSCI World Value terminait à -0,5 %. L’écart se creuse encore entre les styles et atteint 32 % depuis début janvier.

Le top 5

Le meilleur élève de la catégorie Morningstar des fonds d’actions internationaux de grandes capitalisations mixtes sur la base de leur rendement entre début janvier et le 29 septembre est le fonds DPAM INVEST B - Equities NewGems Sustainable, qui affiche un rendement de 20,94 %. 

Ce fonds, par le biais duquel Degroof Petercam investit dans les entreprises de demain, est géré par une équipe composée d’Alexander Roose, de Quirien Lemey et de Dries Dury, qui identifie les entreprises correspondant à l’acronyme anglais NEWGEMS (soit les thèmes et tendances liés aux nanotechnologies, à l’écologie, au bien-être, à la génération Z, à l’e-société, à l’industrie 4.0 et à la sécurité), en appliquant des critères ESG. 

Le portefeuille compte environ 75 positions, dont les plus grandes incluent notamment Microsoft, Apple, Alphabet et Amazon. D’autres positions moins connues ont toutefois brillé cette année. C’est le cas de Livongo Health, Sea, Zscaler et Cloudflare, qui ont toutes affiché un rendement supérieur à 100 %.

La deuxième place du classement est occupée par un fonds créé fin 2019 seulement : le Thematics Subscription Economy, géré par l’équipe d’investissements thématiques de Natixis. Ce fonds, qui a gagné 20,33 %, cible les entreprises qui proposent principalement des produits ou services sur la base d’abonnements : des sociétés télécoms traditionnelles, mais aussi des services innovants de streaming vidéo et musical, des jeux vidéo, des applications et services logiciels. L’équipe distingue le B2B du B2C. 

Le portefeuille est concentré, avec 40 à 60 actions, dont aucune n’affiche une pondération supérieure à 4 %. Le fonds a tiré profit de l’exposition aux actions américaines, qui représentent environ 75 % de l’actif. Très axé sur la croissance, il privilégie les actions à fort momentum, un positionnement porteur. 

L’allocation sectorielle, et plus précisément l’absence en portefeuille de valeurs énergétiques et de titres de sociétés actives dans les matériaux de base, associée à la sous-exposition à la finance et à une nette prédilection pour les services aux consommateurs et valeurs technologiques, a été positive. En termes de sélection des titres, Charter Communications et CoStar Group, deux positions figurant parmi les dix plus importantes et qui ont affiché un rendement supérieur à 15 %, ont fortement alimenté la performance.

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