Le volume des fonds européens d’investissement à long terme (ELTIF) reste pour l’instant en deçà des attentes élevées. En Belgique, 16 ELTIF sont actuellement disponibles ou sur le point de l’être pour les investisseurs particuliers. Malgré une réglementation assouplie, seuls quatre ELTIF offrent un seuil d’entrée bas de 1 000 euros.
C’est ce que révèle le dernier rapport de l’agence européenne de recherche et de notation Scope concernant ce produit, qui vise à offrir aux particuliers un accès à bas seuil aux investissements alternatifs. Amundi, Oddo et Swiss Life sont les gestionnaires d’actifs proposant un ELTIF dans lequel les investisseurs belges peuvent investir à partir de 1 000 euros.
D’autres ELTIF disponibles en Belgique présentent un seuil d’entrée plus élevé. Pour sept des seize ELTIF, ce seuil est de 10 000 euros, comme c’est le cas pour le Private Equity ELTIF de Schroders. Le seuil d’entrée des autres ELTIF varie de 20 000 euros (1) à 125 000 euros (2). Il existe également deux ELTIF exclusivement destinés aux investisseurs institutionnels, avec un ticket d’entrée de 5 millions d’euros.
Wim Nagler, de Schroders, avait précédemment indiqué dans un entretien avec Investment Officer que la liquidité toujours limitée empêchait une véritable percée des ELTIF à grande échelle.
Conditions de marché défavorables
Le volume d’actifs investi dans les ELTIF a augmenté d’environ un quart l’année dernière. Une augmentation « robuste », selon Scope, qui a cependant noté que cela ne répondait toujours pas aux immenses attentes et souhaits – une déception qui s’explique par les conditions de marché défavorables et le manque de clarté de la réglementation.
L’année 2023 n’a pas été une bonne année pour les investissements sur les marchés privés, car les investisseurs ont pu obtenir des rendements attrayants avec des placements générant des intérêts. De plus, les promoteurs de fonds ont limité leur offre l’année dernière en attendant la mise en application de la réglementation ELTIF 2.0, qui est entrée en vigueur en janvier. « Les nouvelles règles apportent une série de simplifications tant pour les promoteurs que pour la distribution, a déclaré l’agence. Cependant, la clarté fait encore défaut concernant l’application précise de certaines des nouvelles règles, retardant ainsi le lancement de nombreux produits. »
Selon Scope, le marché européen des fonds d’investissement à long terme (ELTIF) est néanmoins sur le point de connaître une expansion significative. Le cabinet de conseil estime que le volume pourrait tripler pour atteindre 30 à 35 milliards d’euros d’ici 2026, contre 13,6 milliards d’euros en 2023.
Selon le rapport, malgré les débats sur l’élaboration des normes réglementaires techniques, les acteurs du marché sont convaincus que pour de larges segments d’investisseurs, l’avenir de l’investissement sur les marchés privés se trouve dans les ELTIF. Cependant, le succès final de cet instrument dépendra de son profil risque-rendement.
Nouveaux ELTIF attendus
Le volume total sur le marché des ELTIF a augmenté d’environ un quart l’année dernière, avec une prédominance du capital-investissement, de l’infrastructure et de la dette privée dans l’offre de produits. Scope prévoit l’introduction d’au moins 20 nouveaux ELTIF au cours des 12 prochains mois.
Actuellement, 95 ELTIF, proposés par 41 sociétés de fonds différentes, sont enregistrés en Europe, dont 20 lancés au cours de l’année dernière. Le volume de ces fonds, qui s’élevait à 13,6 milliards d’euros fin 2023, a connu une hausse d’environ 2,7 milliards d’euros, soit 24 % par rapport à fin 2022.
Les trois fonds les plus importants sont Meridiam Infrastructure Europe III SLP, klimaVest et GF Infrastructures Durables SLP. Ensemble, ils représentent environ un quart du volume total des fonds. Le top 10 des ELTIF représente près de la moitié du total des actifs gérés via ELTIF.
Les investisseurs français en tête
Avec 4,7 milliards d’euros, les investisseurs français sont jusqu’à présent en tête en termes de volume investi. Les investisseurs italiens arrivent en deuxième position avec 3,3 milliards d’euros, suivis de l’Allemagne (1,9 milliard d’euros) et de l’Espagne (0,7 milliard d’euros).
En ce qui concerne les catégories d’investissement, le volume des fonds se répartit de manière assez équilibrée entre le capital-investissement (31 %), l’infrastructure (3 %) et la dette privée (30 %). Le volume restant des fonds est alloué à des stratégies mixtes et à l’immobilier, ajoute Scope.
Les fournisseurs les plus actifs sont Amundi, Azimut, BlackRock, BNP Paribas, Commerz Real, Generali Investments, Muzinich, Neuberger Berman et Partners Group.
Cet article est une adaptation d’un article précédemment publié sur Investment Officer Luxembourg.