La Belgique a longtemps eu la réputation d’être à la traîne en matière d’ETF. Mais au cours des trois dernières années, l’adoption s’est nettement accélérée, à raison de 13 % par an. Le marché se rapproche ainsi de la moyenne européenne.
La table ronde organisée mardi matin par Blackrock a montré que l’idée que la Belgique est structurellement en retard est de moins en moins vraie, comme l’a confirmé Gisèle Dueñas Leiva, responsable Wealth distribution en Belgique et au Luxembourg.
« En Europe, les ETF ont d’abord été considérés comme un instrument de niche, principalement de nature technique et destiné à un groupe limité d’investisseurs », explique Jérôme Folcque, directeur Wealth distribution Belgium & Luxembourg chez Blackrock. « Aujourd’hui, ils sont devenus un élément central des portefeuilles, tant pour les investisseurs institutionnels que pour les particuliers. »
La Belgique ne fait pas exception. Selon une étude récente de Blackrock, le pays compte aujourd’hui environ 800 000 investisseurs en ETF, soit une augmentation de plus de 250 000 depuis 2022. Cela représente une croissance de plus de 13 % par an depuis 2023. Aujourd’hui, 9 % des Belges adultes investissent dans des ETF. C’est plus qu’en France (4 %) et au Royaume-Uni (5 %), mais nettement moins qu’aux Pays-Bas (11 %) et surtout qu’en Allemagne (21 %). Proportionnellement, 23 % des investisseurs belges ont recours aux ETF, ce qui place la Belgique dans la moyenne européenne.
Jeunes, axés sur le numérique et de plus en plus divers
« L’adoption s’est remarquablement accélérée ces dernières années, en particulier chez les jeunes investisseurs et les femmes », poursuit Mme Dueñas Leiva. Le nombre d’investisseuses dans les ETF en Belgique a augmenté de 58 % depuis 2022, tandis que parmi les investisseurs âgés de 25 à 44 ans, la croissance a même dépassé les 90 %. Près de la moitié des investisseurs belges dans les ETF ont aujourd’hui moins de 35 ans. »
Ces chiffres indiquent un changement structurel. Les ETF sont de plus en plus souvent le premier produit d’entrée pour les nouveaux investisseurs, en particulier grâce aux plateformes numériques. « Les investisseurs recherchent la simplicité, la transparence et la rentabilité, selon Mme Dueñas Leiva. Les ETF répondent parfaitement à ces attentes. »
Les actions, les obligations et les fonds restent prédominants dans les portefeuilles belges. Il convient toutefois de noter que les ETF sont, après les obligations, l’élément de construction de portefeuille qui connaît la croissance la plus rapide. « En Belgique, nous constatons effectivement une distorsion statistique due aux obligations d’État belges, qui ont eu un fort impact sur la croissance des obligations d’État au cours des trois dernières années », explique Mme Dueñas Leiva.
La Belgique suit l’Europe
Certains ETF sont-ils plus populaires en Belgique qu’ailleurs en Europe ? Selon Blackrock, c’est loin d’être le cas. « Nous ne voyons pas d’exceptions belges marquées », déclare M. Folcque. « Les flux entrants les plus importants concernent les indices classiques à base large tels que le MSCI World, le MSCI ACWI et le S&P 500. »
Cela indique que les investisseurs belges privilégient une exposition large et diversifiée à l’échelle internationale plutôt qu’une approche tactique ou axée sur un pays en particulier. « En soi, c’est un signal positif, ajoute Mme Dueñas Leiva. Il est clair que la diversification est primordiale. »
En outre, les investisseurs belges déploient de plus en plus leurs ETF de manière stratégique. Ils n’utilisent plus l’instrument exclusivement comme un noyau passif, mais aussi comme un outil tactique permettant d’ajuster rapidement les portefeuilles, de couvrir les risques ou tirer profit de thématiques spécifiques.
Que réserve 2026 à la Belgique ?
Pour 2026, Blackrock identifie trois tendances dominantes qui concernent également les investisseurs belges : croissance liée à l’IA, revenus et prévisibilité et résilience grâce à la diversification. L’augmentation du risque de concentration dans les grands indices constitue une préoccupation majeure. « Un nombre limité d’actions pèse particulièrement lourd sur les indices tels que le S&P 500 aujourd’hui, prévient M. Folcque. Cela rend les portefeuilles plus vulnérables. »
En réponse à cela, les indices équipondérés, les ETF actifs et les stratégies factorielles et thématiques spécifiques gagnent du terrain. Blackrock prévoit que les ETF actifs pourraient atteindre plus de 4000 milliards d’USD d’ici 2030, ce qui représenterait environ 16 % du marché total des ETF.
Le risque de change fait également l’objet d’une plus grande attention. En 2024, à peine 2 % des collectes européennes dans les ETF en dollars sont allées dans des variantes couvertes. En 2025, cette part atteindra 38 %. « Il s’agit d’un changement fondamental, déclare M. Folcque. Les ETF permettent d’appliquer cette couverture de manière tactique, de manière simple et rentable. »
2025, une année record pour les flux d’ETF
Globalement, le marché des ETF a atteint près de 19 700 milliards de dollars à la fin de 2025, avec des flux entrants record de 2300 milliards de dollars en une seule année. En l’espace de trois ans, le marché a doublé de taille.
Blackrock prévoit que ce marché pourrait atteindre près de 27 000 milliards de dollars à l’échelle mondiale d’ici 2030. En Europe, le potentiel de rattrapage reste élevé : alors que les ETF représentent déjà près de la moitié de l’allocation d’actifs aux États-Unis aujourd’hui, l’Europe stagne autour de 20 %.
En 2025, 389 milliards de dollars ont afflué vers les ETF européens, soit plus de 100 milliards de dollars de plus qu’en 2024. Les ETF d’actions ont attiré la majeure partie des entrées, soit plus de 72 milliards de dollars, soit quatre fois le chiffre des années précédentes. « L’afflux de capitaux vers les actions européennes en 2025 est comparable au total des collectes nettes entre 2015 et 2024 combinées, constate Mme Dueñas Leiva. Il s’agit d’une rupture de tendance évidente. »
Sur le plan thématique, il y a eu quatre facteurs déclencheurs clairs en 2025 : l’intelligence artificielle, l’Europe, l’or et les marchés émergents. Les ETF technologiques, et en particulier les stratégies liées à l’IA, ont enregistré des flux entrants de plus de 112 milliards de dollars dans le monde, soit le niveau le plus élevé jamais atteint.