Le marché européen (intérieur) des produits d’investissement doit faire rapidement l’objet d’une réorganisation. C’est ce qu’affirme la Commission européenne dans une étude qui vient d’être publiée et de laquelle il ressort que pour des produits comparables, les coûts varient considérablement d’un État membre à l’autre.
L’enquête montre cependant que les investisseurs ont accès à une très large gamme de produits, ce qui, selon Bruxelles, est important maintenant que les citoyens se voient de plus en plus chargés de la responsabilité de constituer leur pension (complémentaire). Cependant, en dépit d’une réglementation plus stricte, les coûts des produits d’investissement restent opaques. En outre, les investisseurs de détail se voient principalement offrir un conseil dépendant et donc, majoritairement des fonds maison.
Les ETF chers en Belgique
L’étude montre également que le coût des fonds d’investissement varie considérablement d’un pays à l’autre. En Allemagne, on paie jusqu’à 8 % en tant que frais d’entrée, ce qui est nettement plus élevé que dans d’autres États membres. En même temps, l’étude souligne que même au Royaume-Uni, libéré des frais de distribution, on paie tout de même 5 % lorsqu’on quitte un fonds. Il en va de même pour le Portugal et la Pologne.
En raison de l’interdiction des commissions, ce sont les Pays-Bas et le Royaume-Uni qui ont les frais les plus bas dans toutes les catégories de fonds. Les distributeurs en Italie, en Pologne, en Roumanie et en Espagne facturent par contre les coûts les plus élevés. Et c’est en Belgique, au Danemark et en Espagne que les coûts des ETF sont les plus élevés.
En moyenne, les ETF sont 60 % moins chers que les fonds gérés activement. En ce qui concerne les obligations et les actions, des écarts différents ont été constatés d’un État membre à l’autre. C’est en Espagne et en Italie qu’on paie les frais les plus élevés pour les actions cotées en bourse. Et c’est au Royaume-Uni, aux Pays-Bas, en Roumanie et au Luxembourg que ces frais sont les plus faibles.
Niveau choquant des coûts
Mick McAteer, chef du groupe de réflexion indépendant The Financial Inclusion Center, a déclaré au Financial Times que le secteur européen de l’investissement était ‘très inefficace et devait subir une opération chirurgicale majeure’. Il parle d’un niveau choquant des coûts en Europe ainsi que d’un manque de concurrence dans de nombreux pays.
On attire également l’attention sur le fait que dans de nombreux États membres de l’UE, les informations sur les coûts ne sont pas disponibles pour de nombreux produits d’assurance-vie et d’épargne-pension. McAteer parle d’une réglementation inefficace et d’un manque flagrant de conformité aux règles. L’étude indique également que dans la plupart des pays, les banques et les assureurs ne fournissent pas de conseils indépendants. Les clients se voient principalement ou exclusivement recommander des fonds maison.
Mystery shoppers
L’étude a été réalisée dans 15 États membres sélectionnés sur la base de la taille de leur marché, de leur date d’adhésion à l’UE et de la diversité de leurs cadres politiques spécifiques. L’étude comprenait différents types de conseil en investissement : conseil indépendant dans les pays où les commissions sont interdites, conseil dépendant par l’intermédiaire d’une banque ou d’un assureur, ainsi que conseil robotique.
Les produits examinés étaient les suivants : fonds de placement, obligations et actions cotées en bourse, produits d’assurance-vie et d’épargne-pension. Les chercheurs ont effectué 500 “mystery shops” dans des banques, des compagnies d’assurance et chez des conseillers indépendants. Les informations mises à la disposition des clients sur le site Web ont également été examinées.
La Commission européenne organisera une audition publique le 29 juin 2018 afin d’améliorer le manque de transparence sur le marché européen de l’investissement. Celle-ci s’inscrit dans le cadre d’un plan bruxellois, qui remonte au Livre vert de 2015, ainsi que de l’›Action Plan on Consumer Financial Services›, qui fait partie du ‹Capital Markets Union Action Plan› plus large.
Un résumé de l’étude peut être consulté ici :
Distribution systems of retail investment products across the European Union