« Lors de mesures précédentes, la Réserve fédérale américaine a déjà souligné qu’elle peut faire plus, et le fera si nécessaire. S’il n’était encore pas clair que la banque était également de cet avis, c’est le cas aujourd’hui. Ce n’est pas un bazooka, mais une offensive massive contre la crise. »
C’est ce qu’écrit Edin Mujagic, économiste monétaire chez OHV Asset Management, en réaction à l’annonce faite lundi après-midi par le système des banques centrales américaines de racheter de manière illimitée des obligations d’État américaines, de racheter des obligations d’entreprises et de créer de nouvelles facilités d’urgence pour le soutien aux entreprises.
« Globalement, il n’y a désormais plus aucun secteur de l’économie américaine qui ne soit éligible au soutien de la Fed », conclut Mujagic concernant le paquet de mesures. « Les mesures antérieures de la Fed ont souvent été décrites comme un bazooka monétaire. À mon avis, la somme de toutes les facilités après l’annonce d’aujourd’hui signifie que ce n’est plus un bazooka, mais une offensive massive contre la crise qu’a lancée la Fed. »
Avec toutes les mesures annoncées par les différents décideurs politiques, l’économiste ne s’attend pas à ce que l’inévitable récession se prolonge. De même, après un premier semestre particulièrement mauvais sur le plan économique, il table sur une forte reprise au second semestre. Quant à la BCE, l’économiste écrit qu’il ne serait pas surpris que la banque centrale propose bientôt d’autres mesures elle aussi. « Il s’agit de savoir qui des deux saura crier le plus fort ‘quoi qu’il en coûte’. »
Un message fort : la prise de conscience viendra plus tard
Philippe Gijsels, stratège en chef de BNP Paribas Fortis, a également déclaré dans une interview avec Investment Officer qu’il s’agissait d’un message fort. « Le problème est que les marchés attendent les 2000 milliards de dollars du gouvernement américain, qui n’arrivent pas en raison de querelles politiques. En fin de compte, je m’attends à cette question soit réglée cette semaine. Les marchés ont effectivement réagi négativement au départ, mais je pense qu’on commencera à se rendre compte, avec un effet de retard, de quel type de relance il s’agit. »
Selon Gijsels, les marchés ont surtout peur des énormes revers qui surviennent jour après jour. « Nous parlons déjà de pas moins de 30 % de chômage aux États-Unis, ce qui limite fortement la confiance des investisseurs. »
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En tant qu’allocateur d’actifs, Gijsels n’est certainement pas partisan de la vente : « Nous essayons encore d’accumuler régulièrement. Certaines valeurs ont maintenant atteint des niveaux ridiculement bas. Je suis toujours convaincu que lorsque vous regarderez le football en 2021, vous penserez que vous auriez dû considérer cette crise comme un moment d’achat. Cependant, nous devons encore passer la vallée. En ce qui concerne l’or, jamais les facteurs environnementaux n’avaient été aussi bons. L’or a d’abord été balayé par les appels de marge, des parties qui ont dû vendre pour des liquidités. Les stocks des mines d’or peuvent également augmenter fortement, mais ils ont un effet de levier sur l’or qui peut fonctionner dans les deux sens. La forte augmentation des flux de trésorerie provenant des mines d’or n’a pas du tout été prise en compte dans les cours. Mais pour l’instant, les actions des mines d’or se comportent encore davantage comme des actions que comme de l’or. »