FISCH MultiAsset MantaPlus en tête du top 5 des fonds mixtes EUR défensifs – monde

Dans les phases de marché turbulentes, marquées par une forte volatilité, comme celle que nous traversons aujourd’hui, une bonne diversification du portefeuille d’investissement est cruciale. Jeroen Siecker, analyste chez Morningstar, consacre le top 5 de cette semaine aux fonds mixtes défensifs, un type de fonds qui permet aux investisseurs, en une seule opération, de placer leurs capitaux dans un portefeuille diversifié comprenant différentes catégories d’actifs, avec un profil de risque au choix.

Au premier trimestre 2020, la pandémie de Covid-19 a donné un coup de frein brutal à la production, au commerce et à l’emploi partout dans le monde – une situation inédite. Depuis quelques semaines, l’activité économique reprend prudemment dans certaines parties du monde. Mais le risque d’une deuxième vague de contaminations guette. Pour les investisseurs, les incertitudes qui pèsent sur l’impact économique à long terme de cette pandémie compliquent le choix des supports de placement. En fonction de leur propension au risque, ils peuvent sélectionner des fonds au profil de risque différent.

Quelques économistes s’essaient aujourd’hui prudemment à esquisser les conséquences économiques de la pandémie de Covid-19. The long economic hangover of pandemics, un rapport publié par le FMI en juin 2020, mentionne que les conséquences économiques d’une telle crise peuvent subsister au-delà d’une génération. Pendant très longtemps, les taux réels peuvent ainsi rester bas, évoquant le phénomène de stagnation séculaire, un scénario caractérisé par une croissance économique anémique due à la non-consommation et au non-investissement d’une quantité trop importante de capital à l’échelle mondiale. Autre problème : les taux baissent et l’investisseur, dans sa quête de rendements supplémentaires, doit prendre davantage de risques. 

Pour trouver un juste équilibre entre risque et rendement, un investisseur qui souhaite obtenir une rémunération supérieure à celle d’un compte-épargne peut opter pour des fonds mixtes défensifs. En mettant davantage l’accent sur les obligations, il réduit les fluctuations de son portefeuille diversifié mais conserve le potentiel haussier des actions. 

Les fonds mixtes défensifs se caractérisent par une répartition dynamique entre diverses catégories d’actifs, si bien que les variations du portefeuille sont limitées dans les phases d’incertitude économique. Ce type de fonds défensifs mixtes comporte généralement environ 35 % d’actions ou de titres affichant un risque similaire (obligations convertibles à delta élevé, par exemple). 

L’allocation peut toutefois varier fortement d’un fonds mixte défensif à l’autre ; certains, par exemple, affichent une part d’actions de 50 %. Les investisseurs doivent donc analyser attentivement le profil du fonds par rapport à leurs besoins. Car tous les fonds mixtes défensifs ne se ressemblent pas. 

La catégorie Morningstar des fonds mixtes EUR défensifs – monde affiche un rendement négatif (-4 %) sur les cinq premiers mois de l’année 2020. « La catégorie devance ainsi les fonds mixtes EUR offensifs – monde, qui ont abandonné 7,66 % », explique Jeroen Siecker.

Et une bonne répartition entre les différentes catégories d’investissement peut faire la différence, comme en témoigne l’évolution des indices d’actions et d’obligations depuis le début de l’année. « L’indice phare mondial, le MSCI World NR Eur, a reculé de 7,36 % entre janvier et fin mai, tandis que les obligations d’entreprises (à l’aune du BbgBarc Global Aggregate Corporate) ont progressé de 0,88 % sur la même période. » 
En outre, investir dans la dette des États les plus solvables est judicieux dans les périodes incertaines, comme le montre la progression du rendement du Bund allemand à 10 ans. « Au début de l’année, ce titre était encore assorti d’un rendement négatif de 0,19 %. Après un point bas à -0,84 % en mars, le rendement atteignait -0,45 % fin mai. Mais lorsque le taux d’une obligation diminue, son cours augmente, ce qui se traduit par un rendement positif pour l’investisseur. »

Le top 5 de la semaine est consacré aux fonds mixtes EUR défensifs - monde sur la base de leurs performances sur les cinq mois écoulés.

FISCH MultiAsset MantaPlus

Avec un rendement annualisé de 2,29 %, le fonds FISCH MultiAsset MantaPlus prend la première place du classement. Jeroen Siecker explique que « son gérant principal, Reto Baumgartner, tient la barre depuis la création du fonds, en 2014. Il est assisté de Robert Koch, actif sur cette stratégie depuis 2016, et Dzemo Fazli, qui a rejoint l’équipe en 2017. Cette stratégie de rendement absolu se base sur la sélection de primes de risque attrayantes dans différentes catégories d’actifs. L’équipe procède à une analyse quantitative des risques, ce qui lui permet de déterminer la part des obligations convertibles et celle des obligations à haut rendement. Un équilibre est ensuite trouvé à l’aide de stabilisateurs – par exemple, des emprunts d’États très solvables. » 

Pour Jeroen Siecker, cette belle performance sur les cinq premiers mois de l’année s’explique par le fait que les gérants cherchent à obtenir des résultats constants au sein des différentes catégories d’actifs, pour tirer le meilleur parti possible de la volatilité et des incertitudes. « En mars, l’équipe a allégé la part du risque actions (obligations convertibles) et des obligations les moins bien notées. Après la normalisation des marchés, ce risque a été relevé, au détriment des emprunts d’État les plus sûrs. »