L’intelligence artificielle (IA) a encore dominé les marchés financiers sur les premiers mois de 2024. Les semi-conducteurs, indispensables à l’IA, ont bondi, comme l’illustre la progression fulgurante de Nvidia. Mais si les perspectives à long terme du secteur des semi-conducteurs sont florissantes, grâce à une demande insatiable de puces, tout n’est pas aussi rose qu’il y paraît.
Nvidia, le fabricant de puces ultra-puissantes, n’avait jamais autant brillé qu’en ces premiers mois de 2024. Les attentes concernant les résultats du quatrième trimestre, déjà très élevées, ont pu être dépassées, et le discours du CEO Jen-Hsun Huang, qui a indiqué que l’IA générative avait atteint un tournant et que la demande de puissance de calcul offerte par les puces de Nvidia augmentait dans toutes les entreprises, tous les secteurs et toutes les régions, a plongé les investisseurs dans une véritable extase. En l’espace d’une seule séance, la capitalisation boursière de Nvidia a augmenté de 277 milliards de dollars, franchissant la barre des 2000 milliards de dollars et dépassant celle d’Amazon et d’Alphabet.
C’est une évolution pour le moins impressionnante pour une entreprise qui produisait à l’origine des cartes graphiques pour jeux vidéo ; sa mutation en l’un des acteurs clés de la course à l’IA lui a conféré un statut spécial aux yeux des investisseurs. Son cours, en dollars, a ainsi progressé de 85 % depuis le début de l’année, après avoir bondi de pas moins de 239 % en 2023. Notons qu’en 2020 et 2021, il avait aussi largement doublé. Seule l’année 2022, un cru compliqué pour les valeurs technologiques, a été marquée par un reflux, qui a tout de même atteint 50 %.
Dans le sillage de Nvidia, d’autres entreprises de la chaîne de valeur de l’IA ont profité de cet appétit intarissable pour les puces. TSMC, AMD et Applied Materials ont ainsi vu leurs cours boursiers bondi de près de 30 % depuis début janvier, tandis que les fleurons néerlandais ASML et ASMI surfaient aussi sur cette vague positive. BE Semiconductors faisait initialement aussi partie des grands gagnants, mais la baisse de la demande de puces du marché automobile et l’hésitation des clients à s’équiper des toutes dernières machines ont fait pression sur son cours, soulignant la nature cyclique du secteur. Car malgré les vents favorables que font souffler la tendance séculaire de l’IA, des faiblesses dans les autres segments peuvent rendre les actions, fortement valorisées, sensibles à de (petites) déceptions.
Le top 5
Le top 5 reprend les cinq fonds de la catégorie Morningstar des actions du secteur des technologies qui offrent la plus forte exposition aux semi-conducteurs, et dont les données de portefeuille dont dispose Morningstar ne sont pas inférieures à trois mois.
Jeffrey Schumacherest Director Manager Research chez Morningstar. Morningstar analyse et évalue les fonds d’investissement sur la base d’études quantitatives et qualitatives. Partenaire d’Investment Officer, Morningstar propose chaque semaine un classement des cinq meilleurs fonds ou prestataires d’un secteur ou thème donné.