Sur la base de logiciels et de données, vous pouvez automatiser la sélection des startups dans le cadre du cycle d’amorçage du capital-risque. Il est ainsi possible d’investir dans un plus grand nombre d’entreprises, afin de mieux répartir le risque.
C’est ce qui ressort d’une conversation avec Wim Derkinderen (photo), associé directeur de Pitchdrive et vétéran de Xpenditure et Netlog.
Les investisseurs à l’origine de Pitchdrive sont les principaux acteurs du paysage des start-up belges. Vous y trouverez les fondateurs d’entreprises telles que Netlog, Xpenditure et Combell. Ils étaient déjà impliqués dans l’investissement providentiel, mais ils professionnalisent maintenant cette activité au sein de leur nouveau fonds d’investissement Pitchdrive FUND II.
Comment Pitchdrive a-t-il vu la lumière ?
Wim Derkinderen : «Depuis notre dernière sortie [ed. Xpenditure a été rachetée par la multinationale française Sodexo en 2017], mes collègues entrepreneurs et moi-même avons souvent été sollicités pour investir dans des start-ups. Au début, nous avons procédé de manière pragmatique, nous avons simplement envoyé un courriel et parmi les personnes qui ont participé, nous avons organisé la diligence raisonnable. Mais après une dizaine d’investissements, nous ne savions plus où donner de la tête, et nous avons décidé de professionnaliser et de numériser le projet.
Qu’est-ce qui rend ce nouveau fonds si unique ?
Wim Derkinderen : «Nous aimons vraiment investir dans les premières phases des start-ups, mais l’inconvénient est qu’il faut faire des investissements massifs pour répartir le risque. Il faut donc tellement de dossiers qu’il est presque humainement impossible de les examiner tous. Cette idée a donné naissance à Pitchdrive. Nous avons développé un logiciel qui filtre les dossiers. Nous recherchons activement des start-ups, et lorsqu’elles nous parviennent, nous utilisons des données publiques, issues de plateformes comme LinkedIn, TechCrunch ou CrunchBase pour effectuer une validation des start-ups. Le logiciel attribue un score à un dossier, et nous examinons ensuite nous-mêmes les meilleurs scores.
Quelles sont les données que vous examinez ?
Wim Derkinderen : «Nous investissons souvent dans une phase de pré-revenu, il n’y a donc pas encore beaucoup de données financières. Nous examinons donc généralement les fondateurs, par exemple leur nombre, leurs compétences et leur réseau. Ensuite, nous analysons le marché, sa taille et la façon dont ils l’abordent. Nous examinons également l’équipe, s’il y en a une, et les plans financiers. En plus de cela, nous comparons les données avec d’autres cas que nous avons reçus.
N’y a-t-il pas une pénurie de données dans cette phase initiale ?
Wim Derkinderen : » C’est notre gros problème. Mais en même temps, les dossiers dans lesquels nous investissons sont bien sûr plus légers que, par exemple, un Deliverect. Nous travaillons avec des critères assez standards, et nous utilisons les données principalement pour filtrer les dossiers. Il nous aide à repérer les problèmes. Les données ne nous diront pas quelle entreprise deviendra une licorne [ndlr : une entreprise non cotée en bourse dont la valorisation est supérieure à 1 milliard de dollars]. Mais il y a simplement tellement de données aujourd’hui qu’il serait insensé de laisser les gens faire ce tri. Notre approche est essentiellement un modèle d’ange hybride augmenté. Les données font écran, mais en fin de compte, c’est l’humain qui décide».
Dans quel type d’entreprises Pitchdrive investit-il ?
Wim Derkinderen : «Nous voulons nous lancer le plus tôt possible, et nous nous orientons vers les solutions technologiques et SaaS. Au cours des deux premières années suivant l’investissement, nous voulons créer autant de valeur ajoutée que possible afin que la valorisation de la série A soit la plus élevée possible. Nous visons des investissements d’environ 200 000 euros. Nous sommes en fait en train de professionnaliser la phase d’amis, d’idiots et de famille de l’investissement de démarrage. Grâce à notre plateforme, les anges individuels peuvent également contribuer. Dans un cas typique, le fonds couvrira la taille minimale du tour de table dont la start-up a besoin, et en plus de cela, les anges peuvent prendre des participations pour injecter plus d’argent dans la société.
Comment procéder après l’investissement ?
Wim Derkinderen : «Nous ne siégeons pas nécessairement au conseil d’administration, mais nous avons surtout un rôle consultatif. Nous sommes très pragmatiques. Si vous êtes en difficulté, nous sommes disponibles 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Mais nous n’attendons pas non plus de vous que vous vous présentiez chaque semaine. Les entrepreneurs doivent être capables de faire leur propre travail, mais s’ils ont un problème spécifique, il y a de fortes chances que nous ou nos investisseurs l’ayons déjà vécu. Notre contrat avec les start-ups stipule qu’elles doivent nous fournir cinq ou six points de données chaque mois. Nous les utilisons pour visualiser leur situation pour les investisseurs dans notre application. Par exemple, si une start-up affiche des ventes en baisse depuis trois mois, c’est le signe qu’il faut réveiller les fondateurs›.
Quelle est la taille de votre équipe ?
Wim Derkinderen : «Nous avons une équipe de treize personnes, ce qui est important pour un fonds comme le nôtre. Cela inclut les développeurs, qui fabriquent les logiciels, ainsi que les personnes qui recherchent des start-ups dans le monde entier pour soumettre un dossier. Chaque mois, nous touchons environ 2 000 jeunes entreprises, dont 30 % soumettent une demande. Enfin, nous disposons de spécialistes internes sur des sujets tels que les opérations, la réussite des clients et les produits, ainsi que d’un réseau d’entrepreneurs. Si vous pouvez parler à Jurgen Ingels pendant une demi-heure, c’est très précieux pour les jeunes entrepreneurs.
N’est-ce pas beaucoup de frais généraux pour un fonds aussi précoce ?
Wim Derkinderen : «Notre approche crée effectivement beaucoup de frais généraux. À long terme, nous verrons bien sûr des retours sur nos investissements, mais aujourd’hui, nous subissons une perte. Mais cela est nécessaire pour constituer un bon portefeuille, qui donnera des résultats dans quelques années.
Dans quelles entreprises avez-vous déjà investi ?
Wim Derkinderen : «Nous avons investi, par exemple, dans Oper Credits, une start-up qui automatise les demandes de prêts hypothécaires auprès des banques et qui connaît une croissance très rapide. Récemment, nous avons également investi dans Henchmen, une plateforme qui simplifie tout ce qui concerne la gestion des contrats dans les cabinets d’avocats. Une autre grande start-up est OTIV. Nous réalisons régulièrement des dossiers en collaboration avec imec, et OTIV en est le résultat. Ils fabriquent des tramways autopropulsés, qui s’avèrent utiles dans des contextes industriels».
Quelle est la vision à long terme de Pitchdrive ?
Wim Derkinderen : «Ce que nous voulons, c’est devenir le Y Combinator de l’Europe. Il s’agit d’un accélérateur de démarrage américain, et il a été prouvé que si vous passez par leur programme, vous obtenez des fonds beaucoup plus rapidement et à des valorisations beaucoup plus élevées. Vous êtes alors à des valorisations sept fois plus élevées dans la série A. Nous voulons faire la même chose ici, si vous avez eu Pitchdrive comme premier investisseur, cela vous donne un label de qualité pour vos prochains tours. Nous savons que notre approche n’est pas la plus facile à suivre, mais nous avons l’habitude de faire ce genre de choses. Netlog était exactement le même. C’est dans notre ADN.
Éléments clés Pitchdrive
- Pitchdrive a été fondé par les entrepreneurs belges Wim Derkinderen, Boris Bogaert et Koen Christiaens (ex-Xpenditure, Rydoo et Netlog).
- Après un premier fonds test, avec une vingtaine d’investissements, le deuxième fonds Pitchdrive a fait ses deux closing en mars 2022, de 30 millions d’euros.
- L’argent de Pitchdrive provient principalement d›(ex-)entrepreneurs de start-up, tels que Jonas Dhaenens, Lorenz Bogaert et Jürgen Ingels, ainsi que de bureaux familiaux, tels que Dovesco de la famille De Clerck.
- Pitchdrive investit dans des start-ups en phase de démarrage dans le monde entier, avec des investissements d’environ 200 000 euros.