Le géant de la distribution Walmart a émis un nouvel avertissement sur ses bénéfices la semaine dernière. Et les raisons sous-jacentes pointent vers une économie américaine stagnante.
Walmart a souligné un changement dans les habitudes de dépenses des consommateurs américains. En raison de la hausse continue des prix des denrées alimentaires, les Américains n’ont plus d’argent pour d’autres achats. Afin de se débarrasser du stock croissant, Walmart doit baisser considérablement ses prix, ce qui entraîne une baisse des bénéfices.
Problème de pouvoir d’achat
L’avertissement sur les bénéfices de Walmart n’est pas seulement important en raison de la taille de l’entreprise. Il représente environ 10 % de toutes les ventes au détail aux États-Unis et emploie 2,3 millions de personnes, dont 1,6 million en Amérique. Le problème de l’augmentation des stocks alors que les consommateurs perdent tout leur argent pour les produits de première nécessité tels que la nourriture, les boissons et leurs hypothèques est généralisé.
Jusqu’à présent, une grande partie de la perte de pouvoir d’achat a été compensée par deux tendances : une diminution de l’épargne et une augmentation de l’encours des cartes de crédit. Il est évident que ces deux tendances ne peuvent se poursuivre indéfiniment. Et en ce qui concerne les ménages américains à faible revenu, l’avertissement sur les bénéfices de Walmart indique que pour ce groupe, le plafond semble avoir été atteint.
Une inflation plus faible
Un aspect positif de l’augmentation des stocks des détaillants est que les prix doivent baisser. Toutefois, il reste à voir si cela se reflète immédiatement dans les chiffres de l’inflation. Unilever a toutefois déclaré qu’il continuerait à augmenter les prix pour couvrir la hausse des coûts. Ainsi, pour l’instant, les denrées alimentaires ne feront que devenir plus chères, ce qui n’aidera pas le pouvoir d’achat.
Gel des dépenses
La confiance des consommateurs dans le monde entier - y compris aux États-Unis - étant en chute libre, la possibilité d’un gel soudain des dépenses est réelle. Avec l’effondrement de l’économie, cela signifierait une récession presque immédiate. Un phénomène auquel les marchés boursiers ne sont pas préparés après la récente reprise. Ils ne sont préoccupés que par la fin de la série de hausses des taux d’intérêt de la Fed. Toutefois, à court terme, les investisseurs en actions risquent d’être déçus.
Jeroen Blokland est le fondateur de True Insights, une plateforme qui fournit des recherches indépendantes pour construire des portefeuilles multi-actifs diversifiés. M. Blokland était jusqu’à présent responsable des actifs multiples chez Robeco. Son «graphique de la semaine» apparaît chaque jeudi sur Investment Officer.