En avril dernier, Auréus a lancé le fonds Equities Blue Chips. Le fonds se situe dans le percentile le plus élevé de Morningstar pour les fonds durables. « C’est incroyable : le fonds n’est pas catégorisé durable, et il est le seul à se situer dans les régions supérieures ! »
C’est ce que déclare Han Dieperink, Chief Commercial Officer chez Auréus, lors d’un entretien avec Fondsnieuws. Le fonds Aureus Blue Chips n’est pas vendu en tant que portefeuille durable. « Il n’est donc pas question de greenwashing », déclare Dieperink. Le mois dernier, le fonds a franchi la barre des 50 millions d’euros. « Tout le monde voit que beaucoup d’argent est alloué aux entreprises durables et que ces actions prendront de la valeur. En raison de son caractère durable, ce fonds bénéficie du flux d’argent vers ces types d’actions. Cette année, Auréus a même remporté le trophée collectif Refinitiv Lipper Fund du meilleur petit gestionnaire. »
Selon Dieperink, le démarrage fulgurant du fonds est dû à la combinaison de ses propres mérites et de l’expertise de FDA (Financial Services Amsterdam), étant donné qu’Auréus utilise la recherche de cet acteur. « Au début de notre siècle, FDA a conçu un portefeuille modèle qui s’est avéré extrêmement performant, et l’est toujours. Alors que l’indice (une combinaison de l’Eurostoxx 600 et du S&P 100) se situe à 19,3 % depuis le début de l’année, le portefeuille modèle de FDA affiche 25,1 % après déduction des frais. »
« En tant que gestionnaire d’actifs, vous pouvez engager 25 analystes, mais aussi vous contenter de la recherche et des conseils d’un acteur tel que FDA », ajoute Dieperink. « Nous avons finalement décidé de faire fonctionner ce portefeuille modèle comme un fonds. » Outre le fonds Auréus Blue Chip, Auréus propose également une stratégie actions individuelle, avec un portefeuille concentré composé d’environ 35 noms. Contrairement au fonds, ce portefeuille est également exposé à l’Asie, aux marchés émergents et aux petites capitalisations par le biais de fonds. « Via les 65 entreprises du portefeuille, FDA est convaincue d’avoir également une exposition suffisante à l’Asie et aux marchés émergents, notamment parce que les blue chips sont souvent constituées de multinationales. Dans le portefeuille individuel, nous avons choisi de nous exposer à l’Asie, notamment par le biais de fonds et de trackers. »
N’investissez surtout pas dans les banques
Les organismes financiers représentent 25 % du portefeuille du fonds Equities Blue Chips, mais sans banques. Dieperink estime que les investisseurs ont intérêt à éviter ces valeurs, car « ce modèle économique est mort », affirme le CIO d’Auréus. « Le modèle économique des banques a été rattrapé par la réalité. Prenez Adyen. Cette société vaut plus que toutes les banques sur la bourse néerlandaise. Les coûts de la réglementation sont actuellement tellement exorbitants que les plateformes comme Adyen prennent tout simplement le relais. Le monde évolue trop vite pour que les banques puissent encore suivre le rythme. »
« Après la crise, les banques ont été nationalisées de fait. Si vous travaillez dans une banque, vous devez suivre plus de règles que le fonctionnaire moyen. En tant qu’investisseurs, cela ne nous enchante pas. Si vous ajoutez à cela le scénario de taux d’intérêt négatifs à long terme et une courbe plate, vous savez qu’en tant que banque, ça ne vous rapportera rien », déclare Dieperink. La part des organismes financiers dans le portefeuille comprend des acteurs tels qu’Adyen, London Stock Exchange S&P Global et United Rentals. « De nombreux investisseurs estiment qu’ils ont besoin d’une position dans le secteur bancaire, mais je m’en passe très bien », affirme-t-il. « Il se pourrait bien que les choses changent avec le temps, mais nous préférons investir dans des entités disruptives. »
Investissez dans les fixateurs de prix
En outre, 27,5 % du fonds est constitué de valeurs technologiques, avec un accent sur des noms connus tels qu’Apple, Microsoft, Alphabet, Salesforce, Adobe, Accenture et ASML. « Ce type d’entreprises peut apporter beaucoup à l’innovation disruptive. » Dieperink ne redoute pas les corrections. « Ce portefeuille est axé sur la croissance. Certains affirment qu’un acteur comme ASML aurait déjà dû être abandonné, mais toute personne attentive sait qu’il y a une pénurie criante de puces. Vous voyez tous les problèmes que causent ces pénuries, comme dans l’industrie automobile, par exemple. »
« La prochaine série de machines d’ASML coûteront peut-être 500 millions d’euros pièce. Autrefois, ASML avait encore la concurrence de Canon et Nikon, mais cela aussi appartient au passé. Ils peuvent demander ce qu’ils veulent pour leurs produits. Ils peuvent tout aussi bien demander 700 millions d’euros pour ce type de machine, pour ainsi dire. » Avec ces ‘fixateurs de prix’, Dieperink estime que ce portefeuille constitue une bonne compensation pour l’inflation. « Les taux d’intérêt resteront bas pendant dix, voire peut-être vingt ans encore. Nous l’avons vu au début du siècle dernier. Tout cela est favorable aux actions. Ces faibles taux d’intérêt offrent un excellent environnement pour la constitution de bulles. Mais si c’est le cas maintenant, nous ne sommes qu’à mi-chemin. Nous ne couvrons pas ces risques. Il faut investir dans les bonnes entreprises. Dans un portefeuille d’actions individuelles, la couverture est un non-sens. »
« Nous n’avons pas peur des corrections »
Les corrections des marchés haussiers sont très difficiles à prévoir, mais sont heureusement de courte durée, affirme Dieperink. « Grâce à la mentalité ‘buy-the-dip’, ces corrections sont désormais très modestes. Pour qu’il y ait un marché baissier, c’est-à-dire une correction plus importante et à plus long terme, il faut que les fondamentaux sous-jacents, tels que l’économie, la liquidité ou la valorisation, soient défavorables, ce qui n’est pas le cas. Cela pourrait éventuellement mal se passer en termes de valorisation. Mais celle-ci baisse rapidement en raison de la hausse des bénéfices. Les bénéfices des entreprises augmentent plus vite que les cours, et le marché boursier devient de moins en moins cher. Si vous ajoutez à cela les faibles taux d’intérêt à long terme, les cours peuvent encore certainement doubler. »
« Pour le moment, c’est surtout la peur des corrections qui règne. Il faut bien que ça se passe mal un jour. Cependant, les pertes d’argent ont été plus importantes avec le timing des corrections qu’avec l’ensemble des corrections. Essayer de timer ce genre de chose est donc préjudiciable au rendement à long terme des actions. »