Schwarz (MainFirst Asset Management) reste convaincu qu’un positionnement sur les valeurs d’hyper-croissance va rester une stratégie capable de délivrer des performances exceptionnellement fortes pour les investisseurs, qui ne sera en outre pas perturbées par les remous des cycles économiques ou des échéances électorales.
« Depuis le début 2020, notre stratégie a gagné près de 30% », souligne Frank Schwarz (gestionnaire de fonds chez MainFirst). « Notre stratégie vise à sélectionner des entreprises qui vont enregistrer une croissance très rapide de leur chiffre d’affaires, au minimum de 20% par an pour les prochaines années ». Ce niveau est très largement supérieur au rythme de croissance des actions composants l’indice MSCI World (qui tourne autour de 3% par an).
Croissance rapide
Dans la pratique, cette stratégie a entraîné la constitution de positions importantes sur des segments qui ont été très recherchés depuis le début 2020, comme le commerce sur internet (Alibaba, Amazon), le développement du cloud, les paiements électroniques, les énergies renouvelables (Vestas, Siemens Gamesa) ou les services de livraison (Delivery Hero). « Ce sont des thèmes d’hyper-croissance sur lesquels nous restons très confiants pour la prochaine décennie ».
Il estime également que ce positionnement ne devrait pas être perturbé par des événements extérieurs comme l’élection d’un nouveau président aux Etats-Unis. « Notre horizon d’investissement, c’est 2030 ou 2040. Notre seule ambition est de détenir les sociétés qui seront les plus importantes au niveau mondial à cette échéance, et nous ne sommes absolument pas inquiets par l’évolution du cycle actuel, ou de savoir qui de Trump ou de Biden décrochera la présidence américaine. Même un thème comme l’énergie renouvelable ne sera pas remis en question car le prix pour la production et le stockage de cette énergie sera de plus en plus concurrentiel par rapport aux sources fossiles durant les prochaines décennies ».
Pari chinois
Dans cette optique, un pari important de sa stratégie vise le consommateur chinois, avec notamment trois positions dans le top 10 du portefeuille : Tencent, Alibaba et Meituan Dianping. « D’ici dix ans, l’économie chinoise aura pris le dessus sur l’économie américaine, et les investisseurs détiendront également davantage de valeurs chinoises dans leurs portefeuilles. Et la valorisation actuelle de ces sociétés est également beaucoup plus attractive que leurs concurrents américains ».
Frank Schwarz se montre par contre plus prudent quant aux perspectives du secteur des soins de santé, et notamment sur les grands noms pharmaceutiques. « Nous pensons qu’une pression sur les prix aux Etats-Unis est inévitable à moyen terme, et ne seront pas totalement compensées par une hausse des ventes sur d’autres marchés (notamment la Chine) ». Il s’expose donc sur le secteur essentiellement par le biais des fournisseurs plutôt que directement sur les groupes pharma ou biotech.
Stabilité
Dans le contexte très particuliers de cette année 2020, Frank Schwarz souligne avoir apporté peu de modification dans son allocation d’actifs. « Nous avons descendu notre allocation sur le secteur du luxe, et relevé des lignes sur les équipementiers sportifs. Nous sommes par contre totalement sortis des sociétés exposées sur le transport aérien, sur lequel les perspectives de croissance ont été durablement hypothéquées ».
Frank Schwarz gère les stratégies MainFirst Global Equities Fund (Classe de part A - ISIN : LU0864709349) et MainFirst Global Equities Unconstrained Fund (Classe de part A - ISIN : LU1856130205). La performance annualisée supérieure à 20% depuis le lancement de la stratégie (en 2012) a permis au gestionnaire allemand de générer un intérêt grandissant de la part des investisseurs.