Une transition des carburants fossiles aux sources d’énergie alternatives s’est amorcée à l’échelle planétaire. Les investisseurs semblent aussi en avoir pris conscience depuis l’année dernière, et plus particulièrement après la victoire de Joe Biden à la présidentielle américaine. Après être resté globalement stable pendant des années, l’actif sous gestion des fonds de la catégorie Morningstar des actions du secteur des énergies alternatives a été multiplié par sept entre fin 2019 et fin mars 2021.
La transition des énergies fossiles à des sources alternatives plus proches semble s’accélérer à l’échelle planétaire. Il suffit de regarder autour de nous dans la rue, où l’on croise de plus en plus de véhicules électriques, et pas seulement des Tesla : toutes les grandes marques automobiles proposent désormais un ou plusieurs modèles électriques. Parallèlement, le nombre de bornes pour recharger (rapidement) ces véhicules se multiplient. Il semble de plus en plus clair que dans un futur pas si lointain, les carburants fossiles joueront un rôle bien moindre dans notre approvisionnement en énergie. De plus en plus, l’énergie proviendra de sources alternatives durables (éolien, solaire).
Et les investisseurs semblent désormais véritablement prendre conscience de cette évolution, surtout depuis l’élection de Joe Biden : le 46e président des États-Unis affiche des ambitions bien plus respectueuses pour la planète (et c’est un euphémisme) que son prédécesseur. Alors que Donald Trump n’envisageait pas d’alternative au pétrole et au charbon, son successeur est davantage tourné vers l’avenir. Avec un plan révolutionnaire axé sur les énergies propres, il entend investir des sommes considérables dans le secteur des énergies renouvelables pendant son mandat, afin d’engager les États-Unis dans la voie d’une production d’énergie 100 % propre et de parvenir à une neutralité carbone en 2050.
Pendant longtemps, les investisseurs ont ignoré ce secteur. L’actif sous gestion des fonds de la catégorie Morningstar des actions du secteur des énergies alternatives a, pendant des années, varié entre 2 et 5 milliards d’euros, une différence qui s’expliquait davantage par les fluctuations de cours des actions du secteur que par des collectes ou décollectes significatives.
Mais beaucoup d’eau a coulé sous les ponts depuis le deuxième semestre 2020, et surtout, depuis la confirmation de la victoire de Joe Biden. Sur l’ensemble de l’année 2020, les flux vers les fonds axés sur les énergies alternatives ont atteint 11,7 milliards d’euros, et 6,8 milliards d’euros s’y sont ajoutés sur les trois premiers mois de l’année 2021. La majeure partie de la collecte a été réalisée entre octobre 2020 et février 2021. Sur cette période, plus d’un milliard d’euros ont afflué chaque mois vers la catégorie, avec un pic à 4,9 milliards d’euros de fonds nouveaux en janvier 2021, pour un total de 14 milliards de dollars.
Plus que jamais auparavant, les actions des entreprises actives dans les énergies alternatives ont été sous le feu de la rampe. À titre de comparaison, l’actif sous gestion du secteur atteignait environ 4 milliards d’euros fin 2019 ; ce chiffre avait grimpé à plus de 28 milliards d’euros fin mars 2021, soit une multiplication par sept en 15 mois, avec plus de 18 milliards d’euros de collecte.
L’intérêt croissant des investisseurs et les sommes nouvelles énormes déversées dans la sphère ont influencé les cours des actions du secteur. Ainsi, l’indice S&P Global Clean Energy a généré un rendement de 121 % pour l’année 2020. Et au sein de l’indice, qui ne comptait pendant longtemps que 30 titres, certaines valeurs ont signé une performance encore plus spectaculaire.
Plug Power, entreprise américaine spécialisée dans le développement de piles à combustible à hydrogène pour remplacer les batteries conventionnelles, a caracolé en tête, avec une hausse de 884 %, et représente désormais 6 % du portefeuille, prenant la tête de l’indice. Le numéro deux de l’indice, fin 2020, a connu un sort assez similaire : Enphase Energy a enregistré un rendement de 516 % et sa pondération au sein de l’indice dépasse désormais 5 %. Mais l’excellente performance de l’indice, sur l’année écoulée, ne repose pas uniquement sur ces deux titres ; pas moins de 14 actions ont affiché un rendement égal ou supérieur à 100 %, tandis que seules deux actions ont obtenu un rendement négatif.
Il semble indéniable que l’immense afflux de fonds à investir a porté les cours des actions du secteur. C’est le cas surtout pour celles reprises dans des indices suivis par des ETF, et notamment le S&P Global Clean Energy, indice de référence d’un ETF iShares. La concentration de l’indice a là aussi joué un rôle. Et ce n’est pas un hasard si S&P a décidé de modifier les règles de l’indice en avril 2021 : le nombre de titres représentés devra ainsi être de 100 au minimum ; au 26 avril, l’indice couvrait 138 valeurs.
Le top 5 de la semaine reprend les fonds de la catégorie Morningstar des actions du secteur des énergies alternatives, sur la base de leur performance entre début avril 2020 et fin mars 2021.
Le classement est dominé par l’iShares Global Clean Energy, ce qui n’a rien d’étonnant, puisque ce tracker suit l’indice S&P Global Clean Energy. Si la concentration de l’indice et l’afflux massif de nouveaux fonds ont eu un effet positif pour cet ETF ces derniers mois, il conviendra de suivre l’effet de l’élargissement décidé en avril 2021 sur le rendement de l’indice.
La cinquième place revient au RobecoSAM Smart Energy, un fonds de plus en plus prisé. Son actif sous gestion a si fortement augmenté qu’il a dû fermer l’accès aux nouveaux investisseurs en avril 2021. Depuis 2007 déjà, le fonds, noté Silver par les analystes de Morningstar, est géré par Thiemo Lang. Très expérimenté, ce dernier entend identifier les actions de qualité affichant une valorisation attrayante.
La marge discrétionnaire dont il dispose pour appliquer son approche a porté ses fruits. Le fonds est certes resté dans l’ombre du S&P Global Clean Energy sur les 12 derniers mois, mais le portefeuille est aussi plus diversifié, avec 60 à 70 positions. Si le portefeuille de Thiemo Lang compte aussi des actions telles que Plug Power et Enphase Energy, ces dernières affichaient une pondération nettement moins importante que dans l’indice.
En outre, et c’est l’une des caractéristiques du fonds, le secteur technologique (et plus particulièrement les semi-conducteurs) était fortement surpondéré en portefeuille. Malgré leur bonne tenue globale, ces actions n’ont pas permis au fonds de faire aussi bien que l’indice de référence.
