JP Morgan Africa Equity, meilleur fonds d'actions africaines

L’Afrique évoque souvent des images de guerre civile, de sécheresse, de pauvreté et de conflits politiques. Alors que les pays africains offrent de nombreux trésors culturels, une nature à couper le souffle et des destinations de vacances paradisiaques pour les touristes en quête de farniente au soleil ou d’aventure, les médias présentent souvent le « continent oublié » sous un jour peu favorable. Et c’est fort regrettable, car l’Afrique possède un tel potentiel qu’y investir peut être intéressant, surtout pour les plus téméraires.

Pour Investment Officer, Jeffrey Schumacher, analyste chez Morningstar, se penche cette semaine sur les fonds d’actions africaines, sur la base de leur rendement entre janvier et fin octobre 2020.

L’attrait potentiel du continent pour les investisseurs repose sur deux facteurs principaux : sa démographie impressionnante et son rôle clé de fournisseur planétaire de matières premières. 1,3 milliard d’individus, soit 17 % de la population mondiale, vivent actuellement dans les 54 pays formant le continent africain. C’est donc le deuxième continent le plus peuplé, après l’Asie. L’âge moyen de la population (20 ans) est très bas. En outre, l’Afrique affiche le plus fort taux de croissance démographique au monde, à environ 2,5 % par an. 

Sur le plan démographique, elle contraste donc avec les autres continents, où la population a tendance à vieillir et devrait même connaître une croissance négative dans certains pays. Si la croissance économique est au rendez-vous, cette tendance démographique pourra donc faire augmenter fortement la demande de produits et services.

Matières premières 

En outre, le continent possède de nombreuses matières premières, qui représentent plus de 80 % des exportations pour 35 pays. Dans de nombreux cas, les exportations sont dominées par une, voire deux matières premières ; l’économie de ces pays est donc très impactée par les fluctuations des cours des matières premières. Dans des pays tels que le Nigeria, l’Angola et la Libye, le pétrole joue un rôle crucial, tandis que l’Afrique du Sud est l’un des premiers fournisseurs mondiaux d’or, de platine et de minerai de fer. Les amateurs de chocolat dépendent eux aussi de l’Afrique, puisque 70 % du cacao mondial est cultivé dans quatre pays du continent. La Côte d’Ivoire et le Ghana assurent la moitié de la production planétaire. 

Mais si le continent africain joue un rôle de premier plan pour l’extraction de matières premières et les cultures végétales, il reste un territoire inexploité pour les investisseurs, pour plusieurs raisons. Les possibilités d’investissement limitées du fait du manque de liquidité, les coûts élevés des investissements dans les actions africaines et leur volatilité potentiellement forte sont autant de facteurs qui effraient. S’ajoutent à cela les risques politiques, de change et ceux liés aux décisions des banques centrales. En termes de rendement aussi, les pays africains restent souvent dans l’ombre. Alors que l’indice MSCI World affichait un rendement annualisé de 7 % sur les cinq dernières années, la moyenne pour les actions africaines était de -5 %.

Deux fonds en exergue 

Le fonds JPM Africa Equity affiche les meilleures performances de la catégorie, avec un recul de 14,75 % depuis janvier. Créé en 2008, le fonds est géré depuis cinq ans par Pandora Omaset, avec l’aide d’Oleg Biryulyov depuis 2016. 

Le duo a alloué la plupart de l’actif du fonds aux entreprises sud-africaines (et notamment Naspers, plus importante position) qui représentent environ un tiers du portefeuille. L’Egypte et le Kenya affichent aussi une pondération importante. Le portefeuille est également exposé à des sociétés zambiennes, ivoiriennes et nigérianes. 

Les gérants ont en outre la flexibilité d’investir dans des entreprises canadiennes, norvégiennes ou chinoises qui réalisent une grande partie de leur chiffre d’affaires en Afrique. C’est notamment le cas des exploitants de mines aurifères B2Gold et Teranga Gold. Grâce, notamment, aux positions dans ces sociétés minières, les pertes restent relativement limitées. L’avancée de Naspers a aussi fait contrepoids à la forte pression qu’ont subie certaines actions sud-africaines.

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