Comment obtenir une performance attrayante dans l’environnement actuel? Michael Blümke, Lead Portfolio Manager d’Ethenea, explique l’approche du fonds Ethna-AKTIV.
COVID-19 a une forte emprise sur l’économie et les marchés financiers du monde entier. Au début de cette année, cet autre facteur inconnu est en effet venu s’ajouter au défi déjà considérable que doivent relever les investisseurs pour générer des rendements décents dans le contexte de taux d’intérêt bas de ces dernières années. La pandémie a provoqué le plus fort ralentissement de croissance que nous ayons connu depuis des décennies et s’accompagne d’une grande incertitude à long terme.
La communauté des investisseurs actifs a rarement été aussi divisée dans sa perception du risque et, par conséquent, dans son positionnement actuel. Alors que les optimistes s’appuient sur le pouvoir constructif du capitalisme, les pessimistes craignent sa disparition. Les mesures d’aide monétaire et budgétaire sans précédent mises en œuvre jusqu’à présent ne font que creuser davantage l’écart entre les taureaux et les ours et leurs arguments respectifs.
«Dans un environnement aussi incertain, il est particulièrement important de ne pas chercher de solutions d’investissement aux extrêmes, mais un entre deux», déclare Michael Blümke, Lead Portfolio Manager du fonds multi-actifs Ethna Aktiv d’Ethenea. «Lors de la structuration du fonds, l’équipe de gestion de portefeuille expérimentée etle fondateur de l’entreprise, Luca Pesarini, se concentre délibérément sur la combinaison de plusieurs classes d’actifs. D’une part, la répartition des ressources du fonds entre les obligations, les actions, les devises et les matières premières permet déjà une diversification naturelle - selon le principe «ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier». D’autre part, la répartition des actifs permet à la fois d’identifier et d’exécuter plusieurs idées d’investissement - idéalement non corrélées - et s’adapter de manière dynamique à l’environnement de marché».
Pendant la crise actuelle, la gestion de portefeuille a rapidement réduit de plus de 40 % le quota d’actions au sein d’Ethna-AKTIV, et a également procédé à une réallocation stratégique en devises étrangères et en or. «Le fait que l’exposition aux actions soit actuellement à un faible pourcentage à deux chiffres reflète notre sentiment plutôt sceptique à l’égard des perspectives de croissance mondiale pour les 12 à 18 prochains mois», déclare Michael Blümke. «Cela ne signifie pas pour autant que nous ne voyons pas d’opportunités sur les marchés des actions. Cela signifie simplement qu’avec l’incertitude actuelle sur les conséquences de la récession mondiale, nous ne voulons pas investir de manière binaire sur un retour rapide à la trajectoire de croissance précédente. Nous utilisons plutôt la flexibilité inhérente à la nature multi-actifs d’Ethna-AKTIV pour sélectionner des alternatives afin de générer des performances. Par exemple, l’exposition est constituée par une augmentation des positions en devises, car elle ne dépend pas nécessairement des bénéfices futurs des entreprises».
Grâce à cette diversification, le portefeuille peut réaliser une performance attrayante même dans l’environnement actuel, sans appartenir aux camps d’optimistes ou de pessimistes mentionnés ci-dessus. Michael Blümke : «Après tout, la réalité se situe généralement quelque part entre les ces deux derniers.»
Performance
Ethna Aktiv a généré un rendement YTD de -4,24%. Les trois dernières années, le rendement annualisé est de+0,04%, et sur dix ans de+2,41 %.