Un peu de schadenfreude était de mise pour les meilleurs esprits sur le terrain, alors que le secteur technologique s’est effondré ces derniers jours. En tête de peloton, Cathie Wood, d’ARK Investment Management, qui a vu ses actifs sous gestion passer de 3 à 60 milliards de dollars d’ici 2020. Mais quand l’homme au marteau est arrivé, Wood est resté imperturbable. Une opportunité d’achat», a-t-elle dit.
ARK Investment Management est le phénomène de cette période de corona. Avec une exposition prononcée aux valeurs technologiques dans sa poignée d’ETF (parmi d’autres gérés activement), elle a obtenu des rendements annuels de 100 à 150 % l’année dernière. Cela en a fait la coqueluche des investisseurs particuliers et professionnels - l’argent affluait.
La fondatrice de la société est Cathie Wood (photo), qui gérait auparavant d’importantes sommes d’actifs pour des clients chez AllianceBernstein en tant que responsable des investissements thématiques. En 2014, elle a commencé à faire ce tour pour son propre profit et à ses risques. Au début, il ne s’est pratiquement rien passé ; les actifs sous gestion n’ont augmenté que lentement. Mais il y a un peu plus d’un an, l’investissement thématique, en particulier dans les entreprises technologiques, a pris un coup.
Wood a cherché sur le marché des entreprises technologiques qui pourraient causer des perturbations. Elle s’est retrouvée avec des entreprises comme Tesla, Square, Spotify et Teladoc Health, qui, à leur apogée, représentaient individuellement 9 à 20 % du portefeuille de l’ARK Innovation ETF (ARKK).
«Rumble in the jungle»
Mais en février, le vent a commencé à tourner. Les spécialistes du marché entendaient déjà le «grondement dans la jungle» : les investisseurs achetaient des options sur l’ETF ARK Innovation (ARKK : prix) en cas de chute des prix. Selon Bloomberg, pas moins de 370 000 contrats ont été fermés. Le volume des options de vente était parfois plus important que celui des options d’achat, ce qui signifie que les investisseurs se constituaient une couverture en cas de baisse de l’ETF. Certains des investisseurs ont gagné beaucoup d’argent alors que l’ETF avait effectivement perdu plus de 25 % de sa valeur en peu de temps, selon les estimations.
Cathie Wood s’est montrée inflexible face à cette sévère correction à moyen terme, dont le FNB Innovation d’ARK IM a été l’une des principales victimes. Elle a toutefois déclaré au Financial Times qu’elle considérait la correction comme un moment opportun pour acheter des «noms à forte conviction».
Fin février, elle a été citée sur le site Seeking Alpha, qui s’interrogeait sur la société américaine Palantir, une entreprise de logiciels de big data née d’investissements publics et dont les principaux actionnaires sont le gourou de la technologie Peter Thiel. Mme Wood a déclaré que Palantir était «tout à fait dans ses cordes» et a exposé sa vision de l’entreprise.
Palantir a récemment publié ses chiffres, montrant une augmentation des revenus de près de 50 % d’ici 2020, et pourtant les investisseurs déçus ont fait chuter le prix des actions. Ridicule, dit Wood, écoutez le PDG. Il parle notre langue. Il a dit aux investisseurs : «Vous savez, nous évoluons dans un espace gigantesque et nous allons investir de manière agressive maintenant afin de tirer parti des changements exponentiels qui se produisent, donc si vous avez une vision à court terme, vous ne voulez probablement pas passer trop de temps à investir dans Palantir».
Wood a ajouté : «Cela sonne comme de la musique à nos oreilles. Nous pensons que de plus en plus d’entreprises se dirigent dans cette direction, plutôt que d’être des investisseurs axés sur un horizon à court terme et des investisseurs axés sur le court terme qui sont plus intéressés par les bénéfices maintenant, les dividendes maintenant, les rachats d’actions maintenant plutôt que d’investir dans des entreprises qui investissent agressivement pour obtenir une très grosse part du gâteau».
Le cadre supérieur de Palantir avait admis que les investissements dans l’innovation étaient insuffisants. Cette attitude de Palantir est rafraîchissante. C’est exactement comme cela que nous investissons. Nous voulons que nos avoirs soient investis de manière agressive. Nous ne voulons pas de bénéfices maintenant. Nous voulons qu’ils investissent parce que nous nous dirigeons vers un grand nombre de marchés «le gagnant prend le plus»«, a déclaré Cathie Wood, investisseur à forte conviction.
Soit dit en passant, les ETF d’ARK IM ne sont pas en vente en Europe, car il n’y a pas de KIID pour eux, mais il semblerait que l’on y travaille.