Le Fonds de pension norvégien a plus d’actions que jamais en portefeuille. Achètent-ils des actions supplémentaires au sommet du cycle ?
Le Fonds de pension norvégien est l’un des plus grands investisseurs en actions au monde. Le fonds d’État souverain a été créé à l’époque pour investir les ressources pétrolières de la Norvège d’une manière durable et significative au fil des générations. Dans le monde des investisseurs institutionnels, le Fonds de pension norvégien est considéré comme un modèle de transparence et de durabilité. Ils ont également une liste noire d’entreprises dans lesquelles ils ne peuvent pas investir pour des raisons ESG. Cette liste est accessible au public et sert souvent de base aux exclusions ESG pour d’autres gestionnaires d’actifs.
900 milliards d’euros
Véritable mastodonte, le fonds représente pas moins de 900 milliards d’euros de capitaux investis. Il n’a jamais eu autant d’actions en portefeuille qu’aujourd’hui, ce qui fait craindre aux investisseurs que le fonds n’achète des actions supplémentaires au sommet du cycle.
Le fonds a annoncé ce mercredi 21/8 que 69,3 % de ses actifs sont actuellement investis en actions. À titre de comparaison, ce pourcentage était encore de 66,3% fin 2018.
Le fonds détient en moyenne 1,4 % de chaque société cotée en bourse dans le monde. Le timing du fonds en termes d’allocation d’actifs fait souvent l’objet de discussions, car juste avant l’effondrement du marché en 1998 et 2007, la position en actions avait également été relevée.
3 %
Le Fonds a annoncé avoir réalisé un rendement de 3 % sur les marchés actions et obligations au deuxième trimestre 2019.
De mars à juin, les actions ont rapporté 3 %, les titres à revenu fixe 3,1 % et les placements immobiliers non cotés 0,8 %.
Répartition
Si l’on examine la répartition des positions, les positions en actions les plus importantes du dernier trimestre en termes de contribution au rendement étaient Microsoft, Nestlé et Facebook. Les pires performances étaient celles d’Alphabet, Deutsche Wohnen et Intel.
Trond Grande, deputy chief executive du Fonds de pension norvégien, a déclaré dans un communiqué de presse que « l’incertitude concernant le commerce mondial et la croissance économique a d’abord exercé une pression sur les rendements, mais que les marchés ont fortement augmenté vers la fin de la période considérée. Cela s’explique en partie par une politique monétaire plus accommodante dans les pays développés. »