Contrairement à la Réserve fédérale elle-même, les investisseurs voient déjà le «pivot de la Fed» approcher rapidement. Les swaps à terme indiquent un pic des taux d’intérêt pouvant atteindre 5 %, mais les spécialistes sont «mal à l’aise» avec cette prévision des taux d’intérêt.
Selon Chris Turner, responsable mondial des marchés chez ING, le marché refuse de croire que la Fed va porter les taux d’intérêt à 5 % et les maintenir à ce niveau pendant une longue période. Dès le deuxième trimestre de l’année dernière, la Réserve fédérale a porté son taux d’intérêt de référence à 4,5 % pour tenter de juguler une inflation record.
Nous sommes de plus en plus convaincus que la Fed peut relâcher sa pression sur les freins monétaires», a déclaré M. Turner. En attendant les dernières données sur l’inflation américaine qui seront publiées jeudi, «le marché semble tabler sur un assouplissement de 50 points de base pour le deuxième trimestre de 2023», a déclaré M. Turner.
Le marché contre la Fed
Cependant, la Fed est moins optimiste, comme l’ont réaffirmé les apparitions dans les médias de deux responsables de la Réserve fédérale lundi. Lors d’interviews, Raphael Bostic, président de la Fed d’Atlanta, et Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, ont noté que la banque centrale américaine devra probablement relever les taux d’intérêt au-delà de 5 % avant de faire une pause.
Le président de la Fed, Jerome Powell, s’est abstenu de tout commentaire sur les perspectives de taux d’intérêt depuis Stockholm, mardi. Il a toutefois déclaré que «le rétablissement de la stabilité des prix lorsque l’inflation est élevée peut nécessiter des mesures impopulaires à court terme, alors que nous relevons les taux d’intérêt pour ralentir l’économie».
Plus tôt, le marché s’attendait encore à une baisse des taux d’intérêt de 25 points de base «, a déclaré Gilles Moëc, chef économiste d’AXA. Il dit qu’il reste «mal à l’aise» avec les prévisions de taux d’intérêt intégrées dans les prix, qu’il juge trop positives.
Le marché considère actuellement l’économie américaine comme un verre à moitié plein. Les dernières données suggèrent que l’économie américaine ralentit assez rapidement. Cela contribue probablement à ce que le marché choisisse d’ignorer la croissance encore robuste de l’emploi en décembre», a déclaré M. Moëc.
223 000 emplois supplémentaires en décembre
Les États-Unis pourraient compter sur 223 000 emplois supplémentaires en décembre, soit plus que le consensus de 203 000. Selon James Knightley, économiste en chef chez ING, il y a eu jusqu’à 28 000 révisions nettes à la baisse au cours des deux derniers mois, «ce qui signifie que nous sommes globalement en phase avec les attentes».
Les détails montrent que la croissance de l’emploi a été menée par le secteur des services, l’éducation et la santé ayant augmenté de 78 000, les loisirs/hospitalité de 67 000 et le commerce et les transports de 27 000. L’emploi dans la construction a augmenté de 28 000. L’emploi dans la construction a augmenté de 28 000 postes et l’industrie manufacturière de 8 000 postes.
Toutefois, Knightly discerne des baisses dans certains secteurs clés, notamment dans le secteur du recrutement, qui a enregistré sa cinquième baisse mensuelle consécutive. Il s’agit d’un signal important, car ces travailleurs sont toujours les premiers à être licenciés en période de ralentissement économique (parce qu’ils sont les plus faciles à licencier) et sont susceptibles d’indiquer une faiblesse croissante dans les mois à venir», a-t-il déclaré. Les services aux entreprises ont reculé pour le deuxième mois consécutif et l’emploi dans les services d’information a également diminué», a déclaré l’économiste en chef.
Jamie Dimon
Selon le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, «il pourrait bien être de 6 %». M. Dimon l’a déclaré hier lors d’une interview sur Fox Business, lorsqu’il a été interrogé sur le rythme auquel la banque centrale américaine interrompra ses hausses de taux d’intérêt cette année.
M. Dimon, qui a indiqué qu’il n’était pas opposé à une pause pour «voir quel effet les hausses de taux d’intérêt ont eu», pense qu’il y a 50 % de chances que les attentes actuelles soient correctes et que la Fed augmente son taux de référence à environ 5 %. Il y a 50 % de chances qu’il passe à 6 % «, a-t-il déclaré dans l’interview.