J. Safra Sarasin Asset Management, qui opère depuis peu dans le Benelux, attache une grande importance à la gestion multi-actifs sans contrainte dans toutes les classes d’actifs. La combinaison d’une gestion systématique/quantitative et d’une gestion humaine peut également apporter une valeur ajoutée.
C’est ce qui ressort d’une conversation avec Serge Alarcon, responsable de plus de 5 milliards d’actifs sous gestion au sein du groupe. La flexibilité est très importante pour nous. Si vous avez une référence, vous n’allez pas nécessairement réduire le risque. Or, il est très important de réduire les risques. La souscription flexible, sans référence et sans contrainte est le moyen d’améliorer le plus possible le rapport risque-rendement pour nos clients».
Selon M. Alarcon, la durabilité est un autre moyen d’atténuer les risques. Tout le monde parle d’investissement durable. Nous le faisons depuis longtemps, mais peu de gens savent que c’est aussi un moyen de minimiser les risques financiers d’un investissement. Nous appliquons également une combinaison de gestion systématique/quantitative et d’apport humain. Cela peut créer une valeur ajoutée sur le plan financier».
Commerce de gros
En termes de distribution, J. Safra Sarasin se concentre sur le wholesale en Belgique, en particulier sur les grandes banques (wholesale), les family offices et autres qui ont besoin de solutions Multi Asset. Nous ne nous concentrons pas encore sur les clients institutionnels tels que les fonds de pension, qui ont leur propre allocation d’actifs.
Nous nous différencions de nos concurrents dans le domaine de la gestion multi-actifs en combinant la gestion humaine et la gestion informatisée. Si l’on examine nos principaux concurrents, on s’aperçoit qu’ils sont beaucoup plus axés sur les fondamentaux et sur la gestion descendante.
L’essentiel des activités belges de J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management tournera autour de la vente en gros et au détail. Nous essaierons de conclure autant de partenariats que possible avec des banques et des family offices. Cette dernière catégorie est notre biotope naturel compte tenu de notre structure d’actionnariat familial, puisque la banque et notre société de gestion d’actifs sont détenues par la famille Safra. Nous espérons également établir des relations étroites avec les courtiers grâce à des partenariats avec des compagnies d’assurance en Belgique et au Luxembourg», déclare Laurent Misonne.
Environnement de marché
Dans un contexte de marché difficile, le système de prélèvement fait ses preuves. La première étape du modèle d’allocation d’actifs est un modèle de cycle que l’on peut qualifier de quantique. Il s’agit d’un modèle de prévision immédiate qui traite les données fondamentales dans le cadre d’un processus quantitatif discipliné. La deuxième étape est l’aspect humain, où la contribution de nos comités est très importante.
Le resserrement monétaire qui a commencé l’année dernière est très décisif. Nous sommes confrontés à un resserrement du crédit et, selon nous, la situation va encore se détériorer à l’avenir. Aujourd’hui, nous devons être particulièrement défensifs. Cela nous a aidés l’année dernière et nous restons sur cette position. Si vous regardez le S&P ou le Nasdaq, seules dix ou cinq valeurs sont à l’origine de l’essentiel de la performance.
Ce n’est pas viable. C’est pourquoi la stratégie a été et reste de parier sur un «risque minimal». Nous sommes également extrêmement prudents dans le domaine du crédit. Nous pouvons normalement aller jusqu’à 40 % en BB, mais aujourd’hui c’est zéro pour cent. Nous avons également accumulé de la duration avec des obligations d’État à long terme. Nous avons donc augmenté un peu la durée et nous avons aussi une position de trésorerie pour répondre aux opportunités qui se présentent.
Classification
M. Alarcon indique que dans un fonds d’actions ordinaire, il est plus facile de comparer les critères ESG avec un indice de référence. La stratégie multi-actifs flexible peut être considérée comme relevant de l’article 8 des règles de la SFDR. Cependant, l’analyse comparative ESG doit être modifiée en raison de l’absence de référence et de l’extrême flexibilité de la stratégie. Comment procéder à l’analyse comparative et par rapport à quoi ? C’est plus compliqué, mais nous avons déjà défini un cadre cohérent pour le faire et nous travaillons également sur l’application Climate Pledge.