La réglementation européenne tant attendue sur les marchés des crypto-actifs sera enfin soumise au vote lors de la session du Parlement européen à Strasbourg jeudi prochain. Les acteurs de l’industrie des crypto-monnaies du monde entier, qu’il s’agisse de crypto-monnaies ou de fournisseurs de NFT, examinent attentivement le texte qui sera voté.
Le Luxembourg a misé très tôt sur les crypto-monnaies avec le soutien important du département «infrastructure de marché et gouvernance» de la CSSF. Le secteur luxembourgeois des crypto-monnaies considère que le MiCA est essentiel pour faire face aux répercussions d’événements tels que l’effondrement de la bourse de crypto-monnaies FTX et l’instabilité générale des crypto-monnaies telles que le BitCoin. Tout ce qui manquait à FTX sera réglé lorsque MiCA arrivera», a déclaré Nadia Manzari, aujourd’hui avocate au cabinet Schiltz &, lors d’un événement de l’industrie en janvier.
La Commission européenne a proposé pour la première fois un règlement sur le MiCA en septembre 2020, dans le cadre de sa stratégie de finance numérique. Initialement, il devait entrer en vigueur à la mi-2023. Cependant, elle a été reportée à la fin de 2024 au plus tard, avec la période prévue de 18 mois pour les mesures de niveau 2 à prendre avant qu’elle ne soit mise en œuvre.
Une fois adopté, l’AMC sera directement applicable dans toute l’UE sans qu’il soit nécessaire d’adopter des lois d’application nationales. Cette approche a été choisie pour garantir à la fois la protection des consommateurs et un accès harmonisé aux marchés innovants des crypto-actifs dans l’ensemble du marché unique.
Destiné aux crypto-actifs non réglementés
La législation vise les crypto-actifs qui ne sont pas couverts par la législation existante sur les services financiers. Une grande partie de la réglementation est dédiée à la régulation et au contrôle des stablecoins et autres. Il peut s’agir de jetons de monnaie électronique, de jetons d’actifs et de jetons d’utilité. Les crypto-actifs offerts au public autres que les jetons de monnaie électronique ou les jetons de référence d’actifs sont également couverts par le règlement.
L’AMC ne s’appliquera pas aux «services de crypto-actifs fournis de manière entièrement décentralisée et sans aucun intermédiaire». La Commission européenne présentera un rapport dans 18 mois sur «la nécessité et la faisabilité de réglementer les ‹defi› ».
La législation ne s’appliquera pas aux jetons uniques et non fongibles, mais s’appliquera aux NFT fractionnaires. La législation exige des autorités qu’elles adoptent une approche fondée sur la substance plutôt que sur la forme lorsqu’elles classent les NFT, car leurs «caractéristiques factuelles» ou leur «émission en grande série» pourraient les faire considérer comme similaires à de la monnaie, ce qui les soumettrait à la loi sur les marchés financiers.
Monnaies stables libellées dans une devise étrangère
Les émetteurs de jetons référencés par des actifs (ART) et de jetons de monnaie électronique (EMT) liés à une devise non européenne doivent cesser d’émettre leurs stablecoins s’ils sont trop largement utilisés comme moyen d’échange. Toutefois, les stablecoins utilisés pour les échanges de crypto-monnaies ne seraient pas réglementés, sauf s’ils sont utilisés pour régler des transactions portant sur d’autres crypto-actifs.
Les régimes juridiques distincts prévus par la Mica pour les ART et les EMT mettront fin à l’utilisation des «stablecoins» en tant que terme juridique. L’Europe craint que l’utilisation généralisée des «stablecoins» n’interfère avec le droit de l’État d’émettre de la monnaie.
Toute personne émettant des crypto-actifs à des tiers pourrait être soumise à certaines obligations, notamment la nécessité d’être autorisée à le faire, le respect de règles prudentielles lors de leur commercialisation, l’obligation d’agir de manière juste, équitable et professionnelle envers les détenteurs de crypto-actifs, en termes de gestion des conflits et de protocoles d’accès à la sécurité. Elles devront également publier un livre blanc similaire à ceux publiés dans le cadre du règlement sur les prospectus. Les règles dépendront de plusieurs éléments, notamment du type de crypto-actifs et du montant proposé.
Services de fonds cryptographiques réglementés
Plusieurs services de fonds standard seront soumis à l’AMC lorsqu’ils concernent des crypto-actifs couverts par l’AMC. La garde et l’administration de crypto-actifs pour le compte de tiers et la fourniture de conseils sur les crypto-actifs sont classées dans la catégorie des fournisseurs de crypto-actifs, qui devront être agréés. Les fournisseurs de services de crypto-actifs qui souhaitent obtenir l’autorisation de bénéficier d’un passeport européen doivent remplir certains critères.
Le système reflète le régime existant de la MiFID et des abus de marché en termes de respect des conditions et de conformité aux règles prudentielles.
Le MiCA aura une incidence sur la capacité des acteurs du secteur à diversifier leurs activités en élaborant une stratégie en matière de crypto-monnaies. La réglementation est susceptible de fournir un cadre juridique harmonisé avec des garanties solides pour les crypto-actifs historiquement non réglementés et pour les fournisseurs de services et les consommateurs associés.
Législation horizontale
MiCA ne se produit pas dans le vide - la stratégie de finance numérique de la Commission européenne s’appuie également sur le régime pilote DLT et la loi sur la résilience opérationnelle numérique (Dora), avec un impact transversal. Il est également probable que les acteurs du marché engagés dans la finance numérique soient tenus de respecter certaines normes ESG.
Elle vise à soutenir l’innovation et la concurrence loyale afin de promouvoir le développement des crypto-actifs grâce à un cadre sûr et proportionné. Elle vise également à protéger les consommateurs, les investisseurs et l’intégrité du marché, compte tenu des risques associés aux crypto-actifs. Enfin, il vise à préserver la stabilité financière en intégrant des garde-fous pour faire face aux risques potentiels pour la stabilité financière.